“身处星辰大海，人民币美元债务只是冰山一角。”——一位债券市场从业者感叹，“南向联接”的推出将给国内投资者带来历史性机遇。
内地与香港“双线”债券互联互通将于9月24日通车。对于国内投资者来说，他们将迎来投资体系的全面升级。如果将视角从微观市场主体移开，一个更加平衡的跨境资本流动场景将很快出现。
业内人士认为，“南向通道”将成为境外债券投资的主要渠道。渣打银行中国宏观战略负责人刘洁表示，与传统海外投资渠道(QDII、RQDII、QDLP、QDII等)相比。)，“南翔通”在投资和套期保值方面提供了更大的灵活性、更低的成本和更高的累计额度。
“南向通”跨境资金净流出上限不得超过年度总额和日限额。目前年总额5000亿元，日额度200亿元。央行可根据跨境资本流动情况，调整“南向通道”年度总量和日额度。
“南环线”提供了哪些投资机会？中信证券研究所副所长明明认为，港元债券和人民币债券(“点心债券”)目前在债务工具中央结算系统(CMU)中占比较大，机制较为完善。预计在南向通道开通初期，这两类债券将有更多的发展机会。
“长期来看，以公司债为主的人民币美元债券将成为更具潜力的品种。”显然，这可以丰富国内投资者的目标选择，满足不同的风险偏好。
数据显示，截至9月18日，中国离岸债券市场92.94%以美元计价，2.68%和2.77%分别以人民币和欧元计价。其中，每年约有50%的人民币债券在港交所上市。明明表示，随着“南向联接”的深入发展，香港中资美元债券市场将迎来更多发展机遇，境内机构“资产短缺”现象也将得到有效缓解。
国内金融衍生品市场的发展有望迎来“新世界”。铭铭表示，信用债在中国美元债券中占比相对较高，因此在投资时，机构对风险对冲策略的需求可能会增加，从而增加对相关衍生品工具的需求，进一步推动金融衍生品市场的发展。
“南向联接”的推出，无疑将完善国内外债券市场的联动，促进中国债券市场的“进与出”。业内人士认为，从长远来看，这将有助于实现更均衡的跨境资本流动。
刘洁认为，“南向联接”的推出将增加中资机构对外投资，减轻资本净流入压力，减缓短期内人民币升值压力。
在“南向准入”框架下，机构将利用境内外币资本进行对外投资。刘洁解释说，投资机构可以直接使用现有的外币资金，也可以选择在银行间外汇市场将人民币兑换成外币，然后在离岸市场进行投资。这两种方式都可以增加外币资金的流出，从长远来看，有助于实现更均衡的跨境资本流动。
