上市保险公司公布的最新保费数据令保险股投资者大失所望。截至9月22日，中国平安(48.220，0.44，0.92%)、中国人寿保险(29.710，0.04，0.13%)、中国太保(27.000，0.30，1.12%)和PICC (5.120，0.03，0。1-8月，上述五大保险公司保费总额为1.84万亿元，同比下降0.58%。
投资者密切关注的是，8月份，5家上市保险公司的寿险保费和财产险保费均同比下降。为什么保险公司业绩下滑？业内人士认为，在寿险方面，转型阵痛仍在继续，代理展业难、下降率加剧等问题依然严峻，产品同质化严重，诸多问题拖累保费增速。财险方面，去年保费基数较高，降低了今年8月份的保费增速。
由于基本面增速较低等因素，年内5家上市保险公司总市值缩水1.2万亿元。随着保险股的持续下跌，外资机构趁机换仓换股。近一个月(8月22日-9月22日)，五家上市保险公司中，外资加仓PICC，区间持股增加21.6%。平安减持，区间持股减少17.5%，其他保险股持仓变化不大。
8月份寿险业务。
增速分化严重。
保费增长率是保险投资者最关心的业务指标之一。然而，这5家上市保险公司8月份的保费数据并没有让投资者感到高兴。
寿险业务方面，今年1-8月，上市保险公司累计保费增速依次为中国人寿(2.3%)、新中国人寿(2%)、太保人寿(0.1%)、PICC人寿(0.8%)和平安人寿(3.3%)。整体来看，寿险业务前8个月上市保险公司保费增速低迷。
值得注意的是，8月份上市保险公司寿险业务月度增速分化严重，均呈现负增长。五家上市保险公司寿险业务同比增速依次为平安人寿(-1%)、新中国人寿人寿人寿(-3.7%)、中国人寿(-6.1%)、太平洋保险人寿(-16.3%)和PICC人寿(-22.9%)。
华金证券分析师崔晓燕认为，寿险业增速低迷的主要原因有：一是疫情反复制约居民消费能力增长和保险企业展业；二是8月份社会零售额增速降至2.5%，终端需求疲软。三是代理商规模持续下降；四是行业竞争加剧，上市保险公司产品竞争力略显不足。
中国人寿总裁苏恒轩表示，全球疫情仍在演变，外部不确定因素较多，国内经济复苏仍不稳定、不平衡。保险需求难以充分释放，居民保险消费意愿较低，寿险公司面临较大压力。
财险方面，今年行业保费仍受车险综合改革影响，增速相对较慢。去年9月19日，车险综合改革正式落地。在落地前的7、8月份，保险公司加速业务推进，从而推高了去年财险的保费基数，这也给今年8月份的财险保费增速带来了一定的压力。
今年1-8月，财险“三巨头”同比增速依次为CPIC财险(4.3%)、PICC财险(0.7%)和平安财险(-9.2%)。8月份，月保费同比增速居前的是PICC P&C保险(-3.9%)、CPIC财险(-4.2%)和平安财险(-14)。
数据显示，平安、新中国人寿、中国太保、中国人寿和PICC的股价涨幅分别为-44%、-28%、-27%、-21%和-21%。市值变动方面，平安、中国人寿、中国太保、PICC、新中国人寿市值分别减少7166亿元、2465亿元、1126亿元、655亿元、554亿元，合计减少1.2万亿元。
保险公司和券商研究机构普遍认为，目前保险股估值已经偏低，但保险股不具备基本面反转的必要条件，是否值得投资还有待观察。
开源证券分析师高朝认为，保险业仍面临保障需求恢复缓慢、债务供给结构性问题没有明显改善、平均车辆保费较低等挑战。目前上市保险公司可能会在9月推出新产品，试图带动保费增长，但保费边际改善概率较低，未来仍需观察需求侧复苏、供给侧结构性问题改善、监管政策边际变化等情况。在疫情对可选消费延期抑制、普惠保险产品快速普及带来的替代、保险公司代理人升级、销售模式转变等影响下，保险负债改善趋势仍有待观察。利率下行也给保险股的资产端带来一定的压制。
