第二季度，被投资者“疯狂抄底”的100亿资金，两个多月后，究竟赚了多少？
数据显示，数百亿混合和普通股票型基金整体“胜率”自三季度以来一直不高，分化严重。然而，也有例外。在数百亿的基金中，新能源主题基金的投资者赚到了开心的笑容。
数百亿资金的“胜率”低迷。
三季度以来“大规模”基金的胜率特别“低”。
Wind数据显示，截至9月17日，二季度末规模超过100亿元的混合型和普通股票型基金，三季度以来的正收益均不足20%。相比之下，二季度末规模在100亿元以下的同类产品中，近一半同期实现正回报。
一些明星基金经理管理的数百亿产品净值在第三季度甚至下降了15%以上，如杨浩管理的交通银行新活力、魏娇管理的银华丰富主题、刘艳春管理的景顺长城丁一等。
根据虞姬研究，原因是管理规模超过100亿的基金的大部分经理都是近两年业绩不错的明星基金经理。他们的持有风格更偏向于消费、医药和白马龙头股，而这些板块恰好是今年表现不太好的板块。
数据显示，三季度以来，申万一级行业指数中，涨幅最好的板块为矿业、有色金属和钢铁等。占此前公募基金持仓比例相对较小，而食品饮料、休闲服务和医药生物跌幅最大。
其实无论是看三季度以来的表现还是全年的表现，今年最突出的产品都是一些中小产品。截至9月17日，在这两个统计区间的混合型和普通股票型基金中，排名前十的产品均为中小基金，规模最小的甚至不足1亿元。
三季度以来涨幅最高的混合型和普通股票型基金。
“经过春节后的剧烈调整，市场风格开始从大市场向中小市场蔓延，中小市场的主导风格更有利于小资金。”葛尚旗下的张金投资研究员岳坤忠表示。
“抄底”数百亿资金的业绩分化。
值得注意的是，许多知名的混合和普通股基金在第二季度被投资者“抄底”。
例如，根据天翔投资统计，第二季度，谢志宇管理的兴全何润被净买入18亿份，刘艳春管理的景顺长城新兴成长被净买入13亿份，朱绍兴管理的郭芙天汇成长被净买入近10亿份。
从上半年净值走势来看，部分产品一季度经历暴涨，但二季度净值相对较低，吸引了不少资金入市逢低买入。但三季度以来的两个多月，百亿基金业绩分化显著，期初与期末的差距达到近48个百分点。
其中，新能源主题基金涨幅居前。比如去年权益基金冠军赵毅管理的农银汇理新能源主题基金，作为一只大型基金，在第二季度净认购近10亿后，第三季度给投资者带来了超过25%的投资回报。同时，数十亿资金在重仓消费、医药、金融、地产等领域表现相对落后，逢低买入基金盈利惨淡。
第三季度，数百亿混合型和普通股票型基金回报更高。
事实上，大规模基金“难操作”的说法并非空穴来风。
岳坤忠认为，基金经理可以分为两类：持股型玩家和灵活配置型玩家。股东玩家流失率低，注意选股和
近年来，明星基金的吸金效果越来越显著，不少上百亿的基金相继出炉，逐渐扩大了自己的“势力”。尤其是舞台上的一些主题类产品，吸引了不少资金。
但是，在短期剧烈波动的情况下，这些产品往往会被低仓位的投资者打死，造成基金赚钱，市民不赚钱的现象。
一位第三方基金销售人员认为，近年来基金行业“明星光环”之所以强势，一方面是在“选基金就是选基金经理”的理念下，明星基金经理获得了投资者更多的关注。另一方面，对于非专业投资者来说，当有大量基金且自身没有较强的基金选择能力时，明星产品无疑是更简单的选择。
然而，邢正环球基金认为，当某类资产成为人们过度追求的对象时，投资者往往要为这一群体的热情付出高额溢价。建议投资者不要在高峰时来到这里，也不要在低谷时转身离开。如果他们找到适合自己的产品并长期坚持下去，他们可能有机会获得更高的胜率和更好的持有体验。
从历史数据来看，其实一些明星基金经理的长期表现是非常令人印象深刻的。例子
如凭借白酒“出圈”的张坤、刘彦春，他们所历任基金的几何平均年化收益率分别超过16%、11%。
与此同时，构建合理的基金组合也尤为重要。支付宝“帮你投”数据显示，2019年至2021年上半年，多元化持有基金产品的投资者年化收益率为45.46%，而看排名买单只基金的投资者，年化收益率仅38.06%。
华夏基金建议，投资基金要记得适度分散持仓，不要一把梭哈、重仓押注，因为投资中最重要的事情之一就是“安全”，永远不要把自己逼到赌徒的境地。
