01结构性牛市和全面牛市
虽然都是牛市,但结构性牛市和全面牛市不太一样。全面牛市指的是股市整体普遍有涨幅,比如2014-2015年中;但结构性牛市指的是某些行业板块、部分绩优个股涨的比较好,其他大多数股票表现比较平 庸,比如2019、2020。
2014年1月到2015年中就是全面牛市,呈现个股普涨的局面。A股2737只股票,有1993只股票超过沪深300涨幅,占比73%,1632只股票超过创业板指,占比60%。也就是说,绝大多数的股票都跑赢了指数,而且只有15只股票收益率为负。
而2019年就是属于科技股和大消费的结构性牛市,28个申万一级行业中,电子以74%的涨幅排名第一,食品饮料、家用电器分别上涨73%、57%,位居第二、第三。2020年尽管受到疫情冲击,不过在流动性充裕的背景下,A股延续强势,呈现结构性牛市格局。2020年上半年,是属于医药股的,申万医药以40%的涨幅位列上半年涨幅第一。下半年轮动加快,休闲服务、食品饮料、汽车等轮番登顶,11月顺周期则开始发力。
来看2019和2020年股票的表现情况,2019年A股3745只股票,仅29%的股票跑赢了沪深300,25%的股票跑赢创业板指。2020年,仅仅只有17%的股票跑赢了创业板指,不到1/5。负收益股票的占比,相对2014、2015那轮全面牛市也明显提高。可见,在结构性牛市中,更考验投资者的眼光
数据来源wind,万家基金整理统计,2020年数据截至2020.12.14
02结构性牛市中,炒股不如买基金
事实上,在结构性牛市中,公募基金整体交出了一份非常不错的成绩单。2019年抓住了医药、科技、消费等领域的机遇,偏股型基金中位数收益43.22%,大幅高于股票中位数收益15.69%。2020年依然延续强势,中位数收益37.69%,比股票中位数收益高了30%多。真是验证了那句 --- 炒股不如买基金。
数据来源wind,万家基金整理统计,2020年数据截至2020.12.14
事实上,近年来A股市场的投资,不再像以前那样炒小炒新,而是更加看重上市公司的基本面和业绩增长。而对上市公司盈利情况、业绩增速,所在行业的发展趋势、景气度情况以及行业竞争格局的研究,正是公募基金擅长的。我们自己炒股票的时候,只能依靠自己的研究判断;但每一只公募基金背后,不仅有经验深厚的基金经理,还有一整个投研团队,他们善于对行业景气度进行前瞻预判,对有竞争优势的龙头企业进行深挖掘,这也是公募基金超额收益明显的原因。
如今站在2020年的尾巴上,可能大家更关注的就是,明年的行情如何,经历了两年的牛市,2021年能否继续牛起?万家战略发展产业拟任基金经理李文宾认为,2021年股市将呈现结构性牛市的格局。因为明年随着疫苗的出现,海外经济有望转好,国内经济也将持续复苏,全球经济的复苏共振为股市向好提供了基本面支撑。另外,从全球范围内来看,在疫情刚有所缓解之际,明年美联储也将维持宽松的货币政策以呵护经济走向复苏,同时国内为了支持实体经济转型也有望保持流动性合理充裕。所以,在宏观经济向好、流动性合理充裕的情况下,股市有望呈现结构性牛市格局。
对于哪个行业板块能牛起,李文宾认为消费和科技领域都会出现比较好的结构性机会,在消费领域比较看好白酒、家电、消费建材,在科技领域比较看好新能源汽车、新材料、半导体和光伏等行业。
