近日，中国资产管理协会第三届会员代表大会在北京召开。中国证监会主席易会满出席会议并发表了题为《守初心练内功优服务加快推进基金业高质量发展》的重要讲话。易董事长指出，当前和今后一段时间，推动资本市场高质量发展是我们改革发展稳定的大方向、大要求。对于基金行业，易董事长提出了“强专业、守底线、建品牌、重情怀”的要求。
易董事长的期待让基金公司和行业人员倍感振奋。《中国基金报》记者采访了多位专业人士，他们认为，讲话精神为基金行业高质量发展指明了方向和路径。新时代，公募基金要有所作为，以自身的高质量发展，助力资本市场和实体经济的高质量发展。
中国基金报记者李放
公募基金迎来“黄金时代”。截至7月底，基金公募总规模达23.54万亿元，权益类基金成为中坚力量，市场话语权大幅提升。另一方面，公募基金以扎实的业绩展现了投研优势，“买股票不如买基金”深入人心，越来越多的投资者持有公募基金。
2021年8月30日，中国资产管理协会第三届会员代表大会召开，中国证监会主席易会满在会上对基金行业公开募集作出重要指示。
如何高质量发展快速增长的公募基金行业，引起了人们的热议。业内人士认为，以基金公募为代表的机构投资者在a股话语权的提升，不仅让价值投资理念深入人心，也有助于优化资源配置。未来行业要从考核、人才、投研机制等方面提升投研能力，确保行业高质量发展。
公募基金的“话语权”有所提升。
帮助优化资源分配。
数据显示，截至今年6月底，公募基金股票市值达到6.1万亿元，较2019年初增长315%，以公募基金为代表的机构投资者话语权明显提升。对此，不少业内人士认为，机构话语权的提升对改善市场结构、优化资源配置、降低市场波动性、应对金融风险等具有积极影响。
工作20多年的红土创新基金总经理季表示，机构投资者的发展壮大是一个积累财富的过程。随着治理结构和管理体制的完善，投研体系的推进和深化，公募的不断丰富，机构投资者近三年来进一步增强了自身实力。本轮机构投资者发展，一方面来自海外投资者实力的不断增强，价值投资、长期投资、大规模资产配置等理念再次深入人心。北行资金已经开始大规模进入a股市场；此外，随着科创板和新成长企业市场的推出，产业资本和一级市场基金也逐渐进入市场，如国家半导体产业基金、高淳资本等都是市场的新参与者。
“专业投资机构的发展改善了市场的投资者结构，强化了专业投资者的定价权；同时，更加活跃的市场强化了资本市场的直接融资功能，大量科技创新型企业通过IPO、私募、可转债等方式筹集资金。近三年来，融资主要集中在科技、消费、医药和高端制造等领域，对a股市场的经济转型起到了重要作用。”纪说，科学和试验
国泰基金投资者认为，公募基金已成为a股机构架构的中坚力量。机构投资者尤其是公募基金持股比例稳步提升，对改善市场结构、优化资源配置、降低市场波动性、应对金融风险产生积极影响。随着a股机构持股比例的提高，未来将有更多的资金涌向优质股票，这将降低优秀公司的股权融资成本，提高市场定价效率，促进资本市场资源的优化配置。此外，市场参与者专业化、制度化的趋势也有助于提高资本市场的稳定性，降低市场波动性。
博道基金相关人士表示，提高a股专业机构持股比例，有助于促进中国资本市场的长期健康发展。经过多年的推动，以公募基金为代表的机构投资者群体蓬勃发展。专业投资者崇尚价值投资和长期投资。它们创造长期投资业绩，回报投资者。同时，他们将长期资金投向优质实体企业，帮助其做大做强，从而促进全社会融资结构优化，促进整个市场规范、有序、稳健、高效运行。
博塞拉基金强调，a股的机构化仍在进行中。制度化是必然趋势。制度化不仅能有效弱化个人投资者的风险，而且对防范和化解整体金融风险具有重要价值。随着中国的开放，零售市场无法应对外部冲击。金融市场的同质化交易具有高度传染性，制度化可以在一定程度上降低市场波动性。一个高波动、高成交量的资本市场，不利于发挥其市值发现功能，也不利于保持各类投资者的平等参与。
晨星基金研究中心作为第三方研究机构表示，机构投资者是资本市场的重要参与者，其投资方式也将成为市场的“风向标”。随着基金公募的快速发展和金融市场的开放，a股机构化的进程正在加快。海外机构投资者实施的“价值投资”理念影响着国内机构投资者的行为模式。特别是2016年以后，国内机构投资者更加关注公司的质地、财务报表的质量以及公司经营的护城河。运营上，换手率逐步降低，仓位更加稳定，整体市场的审美偏好和市场特征更加聚焦于优质赛道和公司。除了投资理念之外，相对成熟的机构投资者的成长也有利于降低市场波动，因为早期a股市场有：
效性偏低，波动性较大。机构化的趋势，最大的意义在于优化资源配置。价值投资提高了有竞争力的公司估值，降低了优秀公司股权融资的成本，让他们更好地发展。多维度抓投研建设
保持核心竞争力
2019年和2020年两年公募基金大发展，让“炒股不如买基金”深入人心。数据显示，权益类基金近三年平均年化收益率约为21.2%，超过同期上证综指涨幅11个百分点。在大量投资者涌入公募基金的背景下，公募基金更应该在考核、人才、投研机制等多维度提升投研能力、保持投研上的核心竞争力。
“投资管理能力是资产管理行业最核心的竞争力。公募基金在投研建设方面一是要完善激励机制留住人才，二是继续提高长周期考核权重。”恒越基金投资副总监、权益投资总监高楠说。
嘉实基金认为，投研是基金公司的“压舱石”，是第一生产力。作为资产管理机构，投资、业绩、思想、产品、策略是我们的立身之本，基金公司必须坚持从深度基本面投资出发，为投资者追求可持续的投资回报，要确保每一份回报的逻辑性与可靠性。
“在具体的布局上，基金公司应当基于客户的家庭财富需要，以及市场的趋势性变化，对自身投研体系进行升级优化。”嘉实基金相关人士认为，基金公司的投研建设应考虑到科技的力量，因为科技对资管行业的赋能与加速度是颠覆性的。
国泰基金也提出三点核心原则：专注长期业绩，严格风控管理，强调投资者体验。
永赢基金策略分析师戴清表示，提升公募基金投研能力，需要在人才培养、投研体系、考核机制上下功夫。首先要意识到人才是核心竞争力，要加强人才的自主培养、内部培训，提升公司和员工在文化和价值观上的一致性和粘性，激励员工发挥主观能动性，实现员工和公司的双赢。第二、建设投研一体化，避免“重投资”、“轻研究”的现象，加强投资团队和研究团队之间的沟通合作、交流互动，逐步构建体系化、完整化的分析框架和投资方法论，打造符合自身优势的投研理念和范式，并根据市场的检验不断传承和创新。第三、构建符合长期投资、价值投资理念的考核机制。长期投资和价值投资是资本市场发展的大趋势，也是公募基金走得长远、走得稳定的基础，因此，基金公司要建立与之相配套的考核机制、绩效机制和风控机制，不以短期业绩论英雄。
晨星基金研究中心认为，最近几年公募行业规模快速增长，基金公司在壮大投资团队的同时也需要加强在研究端的投入，提升投研转换效率以及团队作战的能力。
“一方面需要在组织架构上解决‘投研两张皮’现象，尤其是对于基金经理数量较多的大型基金公司而言，平台研究团队如何更好地服务于不同投资风格和偏好的基金经理是需要思考的问题。另一方面，在扩充团队的同时，对研究员质量的提升也需要重视。目前，国内基金公司研究员经验整体偏短，仅有3年左右的水平，研究员和基金经理之间的经验断层也是阻碍投研有效交流和合作的一个重要原因。”晨星基金研究中心表示，随着公募行业的发展成熟，基金公司可以考虑在薪酬待遇上为研究员设置资深研究员和基金经理的双轨职业发展路径，使那些有能力、有经验的研究员愿意留在研究部，让研究团队为基金管理发挥更大作用。
