徐剑飞
美国疫情肆虐,三月份美国股市断崖暴跌;投资者对中概股信心动摇;美国参议院通过了《国外公司问责法案》,中概股前景堪忧。这一系列事件的发生,对中国拟赴美上市的公司而言,是望而却步,还是勇往直前?这就需要认真的思考与分析,才能作出正确的决断。
一、美股必定持续走高
11年来,美国股市牛劲十足,道琼斯指数从6000点左右冲到了2020年2月12日的29568.57历史最高点位。
今年3月初以来,美股表现异常,道指跌到了18500点左右,跌幅超过了35%以上,哀鸿遍野,令整个世界不寒而栗。究其原因,第一,新冠肺炎在美肆虐; 第二,沙特与俄罗斯石油谈判未果,沙特“自杀式”大幅度石油增产,国际油价大跌;第三,美股牛市11年,股价虚高。这三个因素叠加,引起了资本市场的恐慌。于是,在3月9日到3月18日短短的10天内,美股跳水,4次溶断。当时许多投资者判断,美股将继续下跌,很可能跌破17000 点。
恰恰相反,笔者3月份发文认为,“目前,美股大跌,这是暂时的,美国的互联网、大数据、高科技、新工艺、新设备、新材料、现代化制造业的基本面是无与伦比的。美国股市发展稳健,体量庞大,抗跌程度强。美股持续增长,毋庸置疑”(《北京企业》杂志2020年04期)。
我们再看美股表现,短短4个多月,到发稿时的9月4日,道指涨到了28292点,涨幅近60%。
美国纽交所中国首代杨旭女士最近在雪球现场会议上满怀信心地说:“今年是不乏黑天鹅的一年,但是第二季度,我们看到全球共有超过50家公司在美国上市,募集超过200亿美金,纳指领跑全球指数市场。越来越多的公司均希望在今年下半年登录美国市场。”
二、真善美,方能立于不败之地
比如,2011年在美国资本市场对中概股空前的信任危机中,清者自清,优质的中概股同样具有上佳的表现。如百度、网易、新东方等,涨幅达到几十倍,许多先前虎视眈眈提出质疑甚至企图做空中概股的机构,转而大量地投资了优质中概股。
纸包不住火,不管是拟上市公司,还是已上市公司,都不得造假。真金不怕火炼。要让那些蠢蠢欲动的做空机构,对做空“中概股”知难而退,这才能立于不败之地。
诚然,美国对“中概股”进行严格的审查,“假大空”企业也被下架了,从社会进步的大趋势上来论,这是利好。大浪淘沙,剩下的是金子,这正是“真善美”企业显露头角,做强做大,为国争光的好机会。
在5月16日召开的2020清华五道口全球金融论坛上,纳斯达克亚太区主席Bob McCooey说:今年已有包括金山软件在内的9家中国企业在纳斯达克完成上市。纳斯达克会做好工作,继续强化中国和美国资本市场之间的合作伙伴关系。”这是多么令人鼓舞的承诺!
中国企业应该扎扎实实地做好自己,踊跃赴美上市,在国际资本市场的大潮中劈波斩浪,展现风采。
三、SPAC特快上市如火如荼
上市难度大、上市费用高、上市时间长、上市不确定,这是中国企业赴美上市的几大障碍。
区别于传统的买壳、借壳、IPO,一种新颖的SPAC造壳上市模式,可以协助企业在美股特快上市。
简而言之, SPAC团队已经投资、募集数千万乃至数亿美元,造好了一个崭新的美股主板的“壳公司”, 符合标准的拟上市公司,反向并购,4个月即可上市。企业上市的确定性是这一模式的亮点,它的独特性还在于,企业上市省事、省力、省时,成本只有正常上市的30%左右。
纽交所中国首代杨旭在介绍美国资本市场新情况时讲:“今年已有超过50家公司正选择SPAC上市融资,规模超过180亿美金,有三分之一的IPO是通过SPAC这样一种特殊收购公司的方式进行上市的。” 她认为,“越来越多中国的潜在上市标的,可能会考虑这样的方式,以更加短平快,更加有确定性的方式登录美国资本市场。”
被碰得头破血流,转而采用SPAC模式顺利上市的企业比比皆是。“优客工场”5年来采取IPO模式,矢志不渝冲击美国资本市场,历尽艰辛,最终无功而返。撞了南墙后,“优客工场”转而改道SPAC上市。美国当地时间7月6日,“优客工场”宣布完成与SPAC( Orisun Acquisition Corp.)达成了合并协议。但是,毛大庆付出的代价是惨痛的,2018年11月该公司估值30亿美元,经过两年的折腾,到与SPAC上市签约时,已经缩水到7.69亿美元。一个惨字了得!但是毕竟登上了纳斯达克主板。
拟赴美上市的中国企业,应该积极采用SPAC这一最先进、最快捷、最省钱、最安全的模式,反向并购,登陆美股市场。
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