中小银行通过转股协议存款“补血”或将成为新趋势。6月10日，江西九江银行发布公告称，拟申请不超过20亿转股协议存款对接地方专项债资金补充其他一级资本。而就在1个月前，江西银行也计划采用同样的方式进行其他一级资本补充。北京商报记者注意到，除江西外，广西、内蒙古、四川等地也相继采用转股协议存款的方式补充本省中小银行资本。对此，分析人士指出，转股协议存款拓展了部分中小银行补充资本渠道，有助于提升其抗风险能力和服务实体经济能力。
江西两银行相继试水
根据九江银行公告，按照江西省财政厅统一部署，该行拟申请开展不超过20亿元的转股协议存款业务对接地方政府专项债资金，全额补充其他一级资本。
转股协议存款是一种补充中小银行资本的创新资本工具，由协议存款和转股两部分构成，具有“股加债”的双重属性。它是将可用于补充中小银行资本的地方政府债券资金以存款的形式注入目标银行，补充目标银行资本，同时在满足一定条件时还可以转为普通股，或者在转股协议存款到期或可赎回后由目标银行还本付息。
北京商报记者注意到，九江银行本次存款主体为九江市财政局，定向发行对象为九江市国资委下属的合格市级国有企业。在发行利率方面，根据江西省地方政府近期债券发行的利率情况，专项债的利率范围预计为2.5%至4.5%。转股协议存款每半年付息一次，利率与对应的地方政府专项债发行利率适配。当九江银行核心一级资本充足率低于5.125%，协议存款将阶段性转为普通股，计入核心一级资本。
在资本充足率方面，根据九江银行2020年年报，报告期内，该行的资本充足率为10.71%，相较于上年同期下降了0.93个百分点；一级资本充足率及核心一级资本充足率均为9.02%，同比增长了0.05百分点。
九江银行并非是江西首家采用转股协议存款的方式补充资本的银行。5月5日，江西银行也曾发布公告表示，该行拟申请开展不超过39亿元的转股协议存款业务对接地方政府专项债券资金，全部补充其他一级资本。与九江银行相同，当江西银行核心一级资本充足率低于5.125%，协议存款将阶段性转股计入核心一级资本。
谈及转股协议存款诞生的背景，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英告诉北京商报记者，去年疫情使得一些欠发达地区经济受到了一定影响，地方性银行的经营也存在一些例如不良贷款上升等风险，因此就需要当地政府采用多元化资金注入的方式来补充银行资本，提高其抗风险能力。
多地探索专项债注资新路径
九江银行、江西银行能通过转股协议存款进行“补血”离不开政策层面的支持。2020年7月，国务院常务会议决定，在2020年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转债等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金，增强其服务中小微企业、支持保就业能力。
根据上述政策及安排，财政部已在2020年新增地方政府专项债务限额中安排人民币2000亿元，用于地方政府认购合格资本工具或者以注资的方式向中小银行阶段性补充资本金。
随后，包括广东、广西、内蒙古、江西在内的多省份陆续启动专项债发行，但各地采用的注资方式却不尽相同。江西省采用转股协议存款的方式补充资本，专项债额度共有79亿元。在江西之前，同样采用转股协议存款的还有广西、内蒙古和四川。以内蒙古为例，根据内蒙古自治区财政厅披露的文件，2020年该自治区政府专项债发行金额为85亿元，分两期发行。第一期计划发行规模为55亿元，用于认购内蒙古银行其他一级资本补充工具之转股协议存款；第二期为30亿元，用于认购鄂尔多斯银行的转股协议存款。两期专项债都是10年期，每半年付息一次，本金自第六年开始偿还，每年偿还20%。
与江西等地不同，稍早前，广东等地则是通过地方国资平台间接入股的方式补充中小银行资本。例如，广东省将募集100亿中小银行专项债通过广东粤财投资控股有限公司间接入股郁南农信社、普宁农商行、揭东农商行和罗定农商行，以此来补充四家银行资本金。
对于两种注资方式具体有何差异，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，与广东等地金控入股的方式相比较，转股协议存款，一方面少了金控的中间环节；另一方面，退出方式也存在差异，“广东等地的中小银行采取市场股权转让退出，而转股协议存款退出期限、成本、付息等都是给定的”。
中小银行补充资本进行时
按照江西省79亿元专项债额度计算，九江银行、江西银行按计划投入合计为59亿元，意味着省内中小银行还有机会通过转股协议存款进行资本补充。
在周茂华看来，转股协议存款转为一般存款可以直接提升银行“存贷比”等监管指标，对于部分非上市中小银行来说，协议存款补充资本准入门槛低，不受银行是否上市的限制，适用面更广。具体而言，其一是拓展了部分中小银行补充资本渠道，有助于提升抗风险能力和服务实体经济能力，尤其是推动中小银行聚焦小微民营企业服务；其二是存款资金规模一般较大、资金来源稳定（期限较长）；其三是审批流程也相对简单。
资深银行业分析人士王剑辉则进一步分析道，转股协议存款可计入银行的一级资本，重要性相当于优先股和可转债。同时，该存款由地方政府直接划拨，相较于优先股和可转债等注资方式，融资较为容易，周期也相对较短。
对于未来转股协议存款发展趋势，王红英预测，从中长期来看，这种针对地方银行的补充资本模式会越来越普遍。
不过转股协议存款仍存在一些劣势。周茂华表示，转股协议存款对于部分中小银行来说，相当于增加负债，一般来说，协议存款期限和成本要与专项债的发行利率、期限匹配。
王剑辉也指出，该存款利率高于一般存款利率，所以对于银行而言，一定程度上提升了融资成本，另外还存在潜在的股权稀释问题，银行需要和中小股东及时协商沟通。
