◎记者 陆海晴 ○编辑 杨刚
在资本市场从业超过20年，经历了太多的起起伏伏，因此对于春节长假后核心资产的大幅调整，华泰柏瑞权益投资副总监吕慧建颇为淡定。他表示：“市场的波动是正常的，要能够容忍投资策略的短期无效。”
在短期剧烈调整面前保持淡定的背后是对投资收益的深刻认知。“上市公司盈利是驱动A股涨跌的最核心因素，当前A股市场已经进入公司投资时代，作为机构投资者，要与长期趋势站在一起。聚焦具有长期发展潜力的行业，寻找业绩增长良好的投资标的，是投资的根本要义。”
把握盈利驱动的投资机会
在A股进入公司投资时代的背景下，吕慧建认为，自下而上选股是具有高度针对性的行之有效的投资策略。他解释道，一方面，中国经济高质量增长在微观层面得到验证。中国制造业具有全球竞争力，优势企业盈利持续增长，具有长期投资价值。另一方面，在宏观经济稳定增长的大背景下，行业景气时钟成为影响企业盈利波动的重要因素。
明白了长期发展趋势就要与之为伍。谈及自己的投资框架，吕慧建表示，会采用景气时钟理论。具体来看，一是从理解商业发展规律入手，筛选行业发展空间大、盈利稳定且持续具有长期投资价值的行业和公司。二是捕捉股价波动规律，把握景气时钟向好、盈利增长加速及估值扩张向上的投资阶段。
“对我而言，投资就是老老实实地做好基本面研究，聚焦景气向好行业，在景气低点买入，在景气高点卖出。在具体公司的选择上，把盈利作为核心指标，精选出基本面较好的个股，对于研究透的好股票要敢于重仓持有。”吕慧建说。
聚焦消费、成长两大赛道
吕慧建会从多个维度出发挑选具体行业。“首先，看行业自身景气度，是处于下降、上升还是平稳的过程。其次，看板块的历史走势和动态估值情况。”
“我会选择高景气、确定性最大的行业方向。”对于正在发行的华泰柏瑞行业严选混合型基金，吕慧建表示，无论是新基金还是老基金，投资策略都较为一致，消费、成长是重点配置赛道。
就消费赛道而言，吕慧建表示，白酒、部分食品加工公司、CXO、医疗服务等是基本配置。此外，生猪养殖、家电以及景气复苏的休闲服务业等也将涌现较多投资机会。从成长赛道来看，要重视“先进成长”理念，将坚持对新能源汽车产业链的配置，同时跟踪光伏产业链的景气波动。“我们也较为重视高端制造业，包括工业自动化、专业设备等板块，以及创新成长领域，如AI、云计算、VR等。”
