来源：上海证券报 作者：朱妍
3月以来，黄金现货价格快速攀升，金价（伦敦金现）创出近3个月新高。受其影响，黄金QDII产品净值探底后回升，纷纷启动“填坑”模式。其中，易方达黄金主题美元现汇等产品今年以来已恢复正收益，3月以来净值涨幅超15%，在QDII基金中排名靠前。
其实，早在3月底，就有多位黄金类基金经理表达了看好二季度黄金的观点。一季报显示，多只黄金类QDII基金维持九成以上的高仓位，如诺安全球黄金（QDII）当时仓位超94%，较去年末小幅加仓。
华安黄金易ETF基金经理许之彦在一季度末时也表示，全球新冠疫情预计有所反复，同时，在美国经济数据向好的基础上，通胀预期大概率将持续提升，对黄金形成支撑。在美元货币超发的大背景下，美元指数仍处于弱势周期。经过前期调整，他认为，黄金已具备中长期配置价值。
“黄金是抗通胀的品种，影响其价格最核心的因素是实际利率，而实际利率是名义利率与通胀率的差值。现在全球还处于弱经济增长周期阶段，这一轮通胀预期的走高有多重原因。”某黄金类基金经理说。
格上旗下金樟投资研究员岳坤中直言，二季度内黄金存在短线做多机会，但二季度后，没了去年低基数的影响，通胀率持续走高的概率很小，通胀预期将会趋缓或有所下降。叠加美联储对高通胀的容忍程度也是有限的，随着美国经济的不断复苏，名义利率有望企稳回升，将会导致实际利率走高，压制金价继续上行。
不过，就短期而言，博时黄金ETF基金经理王祥认为，若下个月的美国非农数据依然不及预期，则货币政策的收紧将受到明显掣肘，贵金属将进入通胀上行而利率相对稳定的有利局面；若数据证明4月疲软的非农数据只是暂时的波动，则美联储对通胀的重视程度可能发生明显变化，需要提防货币政策收紧的风险。因此，他推断，黄金市场的相对强势或可维持至6月上旬，但上涨速度或有所放慢。
岳坤中也认为，总体来看，本次黄金价格上涨更多是一次反弹，黄金类主题基金在6月之前可能存在短线机会，但中长期还需谨慎。
