策略师 Tina Fong
我们看好商品和股票，同时认为全球经济有可能获得较我们预期更明显的复苏。
在踏入2021年的时候，投资者迎来了较乐观的全球经济前景。
新冠疫苗接种计划的推进和充裕的政策支持继续为风险资产带来上升动力。在市场憧憬经济逐步恢复正常的情况下，商品获得亮丽表现。与此同时，较倾向周期性和价值为主的欧洲和日本股票市场也跑赢大市。
在美国财政刺激方案为美元提供强势支持的情况下，新兴市场股市表现出色。这也带动政府债券收益率向上发展，继而让已发展市场和美国企业债券遭到抛售。
我们已再次上调对全球经济的增长预测，其中又因为世界正逐步恢复正常， 上调幅度以2022年的最为明显。
就2021年而言，由于我们大幅下调对欧元区的增长预测，从而抵销了上调的部分，全球经济增长预测因此未有太大改变。在这个背景下，商品价格上涨是让我们上调今年通胀预测的主要因素。
我们相信这将是暂时性的影响，好让各国央行可以继续维持宽松货币政策。
最有可能偏离我们宏观经济核心观点的情况将是“全球经济急劲增长”。这个情景是以新冠疫苗接种计划更快速和更广泛地进行、经济后遗症较小，以及财政刺激方案成效较基线预测更显著为基础。
从资产配置的角度来看，由于商品能够在价格推升通胀的风险中带来一些保护，因此我们仍然对其看高一线。
我们继续对股票抱持乐观态度，但对政府债券和高收益企业债券则相对看淡。虽然我们认为股票估值的吸引力在债息向上的情况下已相对下降，但债息上升是对经济增长转强的一种反应，而这种环境应对股票较为有利。此外，我们也对存续期敏感度较低的市场领域(例如：日本和价值板块)看高一线。
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