2000年初以来，南向资金从去年12月开始持续流入港股，港股市场大幅领先a股和美股市场，这在历史上并不多见。
截至2月16日，恒生指数今年以来累计上涨5.65%。与此同时，港股通50指数今年以来上涨了5.3%，其中包括阿奥特莱斯、中国海外发展和龙湖集团在内的7只股票上涨了20%以上。
近日，上海证券报邀请广发基金国际业务部总经理李耀竹、南方基金国际业务部总经理、博时基金指数与量化投资部ETF组副总监、前海开源执行投资总监崔共话港股市场新机遇。
具有性价比优势。
上海证券报：年初以来在哪些因素的共同作用下，港股市场迎来了反弹？
李耀珠：2022年初以来，港股市场价值板块和增长板块均呈现复苏态势。有两个主导因素。一是海外，美国加息预期发酵，高估值板块受损严重。经过去年的下跌，香港股市相对于其他市场具有比较优势，受流动性收紧的影响较小。二是内地方面，稳增长政策陆续出台，a股从高估值增长风格切换到低估值价值风格，估值相对较低的港股受益更多。去年12月以来南方资金的持续流入，反映了资金对港股的青睐。
黄亮：今年以来，市场环境比较特殊。美国即将进入加息和缩减规模的周期，中国经济增长面临一定压力。年初港股处于历史估值低位，具有一定的性价比优势，资金出于避险需求流入港股市场。
在恒生指数的结构中，低估值、高分红的金融、地产、电信运营商等传统行业占比较高，短期具有对冲的功能。与此同时，本港本地银行受惠于美联储升息预期，对恒生指数有所贡献。
万琼：今年以来，港股的表现受到两个因素的影响。一方面，中国稳增长政策持续发力，改变了市场对传统经济的悲观预期。另一方面，与其他市场相比，港股资产的估值更具吸引力。以恒生高分红指数为例。年初，其市盈率处于近10年来的最低点，股息率一度超过7%。
崔：港股反弹是正常的修复。内地及其他主要经济体经济政策的调整，使得港股市场的中枢分支在短期内受益更大。比如金融、地产产业链公司，涨势不错，对指数的贡献很大。
多因素支持
上海证券报：请从宏观经济、货币流动性、基本面等多个角度预测分析2022年港股市场走势。
李耀珠：从宏观经济来看，未来一段时间内地稳增长政策会持续发力。同时，监管措施最密集的阶段可能已经过去，对相关股票的影响可能边际缓解；上游价格压力有所缓解，有利于中下游制造企业利润回升。
从市场情绪来看，海外科技监管的动向仍值得关注，但内地互联网龙头的业绩风险将逐渐意识到。从技术面来看，港股做空占比较高，持续时间也比较长。再加上机构投资者仓位较低，一旦大盘上涨，在做空的影响下，涨幅可能会更高。
黄莲
崔小龙：港股整体估值偏低，不代表港股会出现快速上涨的修复行情，但港股继续大幅下跌的可能性不大。港股大概率维持震荡走势，重点行业和公司在快速增长的基本面支撑下大概率走出独立行情。
看好结构性机会
上海证券报：你看好哪些行业的投资机会？请具体分析。
李耀竹：关注相对a股稀缺的行业配置机会，如造车新动力、中国互联网、中国生物等行业。
第一，打造新生力量。中国新能源产业链具有全球比较优势。随着新能源汽车普及率的提高，将给我国新能源汽车企业带来规模效应。这些企业有望通过国际化发展参与国际市场竞争。
第二，中国数字化建设过程中，中国互联网公司将扮演重要角色，今年配置价值应该会加强。中国的互联网公司还有很大的潜力没有被挖掘，未来有很大的成长空间。
第三，中国生物技术产业长期增长空间大。中国的合成生物学、基因治疗、基因编辑、创新药物等行业发展潜力广阔，更高效、更具性价比的中国工程师为行业发展提供了坚实的人才基础。同时，随着海外人才的回流和研发投入的增加。d中国企业投资，中国企业技术储备越来越强，也带来中长期机会。
黄亮：物业管理行业仍处于集中度提高的早期阶段。家庭贡献的社区增值服务收入和企业人力效率的提升远未结束，具有长期投资价值。
基建方面，预计今年基建投资将大幅超前，非房地产对水泥的需求有望增加。预计今年需求端将保持稳定。
看好涨价机会的消费行业，如啤酒行业各大酒企已经开始提价，未来可能在全国范围内提价，有望提升啤酒企业利润率；在成本上涨的影响下，卤制品行业也纷纷提价。
万琼：一方面，我们看好高分红资产估值修复的机会。高分红资产与稳增长政策相关性高，基本面弹性很大。高股息资产的当前估值为
历史低位，股息回报率较高。另一方面，看好受政策影响而大幅下跌但具备长期发展前景的行业，如互联网、医疗等。在市场情绪悲观时，恰恰是布局优质资产的好时机。
崔宸龙：看好以新能源为代表的新兴产业投资机会。具体来看，基本面优异的公司面临持续快速的增长过程，长期空间相当大。
