一个指数由多个ETF跟踪，但产品之间的规模和流动性差异很大。当投资者在选择上遇到困难时，不禁会问，为什么基金公司之间同质化竞争如此严重。事实上，类似的情况已经在发生变化，这体现在跟踪指标的新颖性和细分性上。越来越多的“窄基”出现在新ETF的跟踪标的中。对于基金公司而言，差异化竞争有利于挖掘稀缺价值，增强投资者粘性；对于普通投资者来说，可能有必要重新认识这类投资工具的优缺点。
聚焦窄基跟踪的趋势正在蓬勃发展。
深交所此前发布的《全球ETF行业发展年度报告（2020）》显示，2020年我国ETF产品规模较2019年增长57.68%，行业和主题ETF占权益类产品总规模的比重将大幅提升。例如，芯片和半导体将成为今年最吸金的ETF赛道。
在关注非货币ETF规模增长的同时，行业也开始关注各类ETF的跟踪指数。可以感知，在权益类产品中，具有广泛基础和主题行业的ETF受到基金公司的高度重视，尤其是在技术大创新的背景下，投资者参与认购的热情较高。
但ETF毕竟是一只被动管理型基金，只需要稳定的产品表现，宽基指数长期以来一直是基金公司公募的主要跟踪选项，尤其是考虑到运营成本、规模、流动性等因素，指数投资的模型标的涵盖宽基、行业、主题、固定收益、海外、大宗商品等多个领域。
根据记者对今年新发行ETF的统计，聚焦“窄基”跟踪的趋势正蓬勃发展，尤其是行业指数下的其他子行业也跟随ETF的发行进入大众视野。Wind统计显示，今年以来新发行的ETF基金(不含挂钩基金)有236只，其中跟踪Broad-based指数的产品数量逐渐减少，样本数量趋于较小，如CSI港股通50指数和科创板50指数，包括近期热门的MSCI中国A50互联互通指数等。样本数量低于之前的宽基成份股。
“或者也来自于机构同质化竞争的压力。事实上，小样本宽基指数已经具备了‘窄基’的特征，或者说在成分组合的波动性上比其他宽基指数更大。”在与记者《》沟通时，有公募领域人士表示，中短期来看，指数波动会更高，但中长期观察也能反映行业发展趋势。
狭窄的基地生态增加了基地选择的难度？
“窄基”生态的建立需要主题赛道的多元化细分、充足的流动性和大规模的支持，更重要的是需要市民适应新的市场环境，与自身的风险偏好相融合。部分细分指数或创新产品不太知名，投资者在尝试过程中也可能面临新的挑战。“细分不一定更好，前提是你对自己的行业有更深入的了解。”据上海某基金公司的一位人士介绍，一般来说，细分行业越多，跟踪指数所属的成分股就越少。因此，原投资基金的风险分散特征可能会减弱，这也增加了此类指数的短期波动性。
统计显示，截至10月26日收盘，记者对比上述部分子行业指数的年化波动率和区间收益率，发现CSI子行业主题指数近三年的年化波动率为30.38%，年化收益率为43.64%。沪深申万食品饮料指数的两个数值分别为30.27%和43.28%。可以看出，虽然年化收入水平几乎相同，但细分指数的波动倾向于放大主指数，这一点更为明显，如CSI细分机械设备行业主题指数，具有tw广发基金资产配置部总经理杨哲表示，投资者普遍存在“产品选择难、资产配置难、投资纪律弱”的问题，基金投资业务试点推广将对促进行业生态起到积极作用，从而改善“基金赚钱，市民不赚钱”的行业问题。从“投资”的角度来看，基金投资提供了更多个性化的选择。
