三季度上市保险公司净利润大幅下滑，行业转折点似乎遥不可及。据统计，今年三季度，主基金持有的保险板块市值下降0.4%，且连续三个季度下降。截至三季度末，5家上市保险公司持股数量为5.8亿股，持仓金额为232亿元。与上一季度的10.4亿股相比，该基金持有的股票数量减少了4.6亿股，几乎减半。该基金的保险头寸已降至10年来的最低水平。
五大保险公司第三季度业绩面临全面压力。
三季报显示，今年1-9月，中国人寿(29.360，0.04，0.14%)、平安(50.050，0.04，0.08%)、PICC (4.840，-0.02，-0.41%)和新中国人寿保险(38.660，0.68%)实现保费总收入约2.04万亿元，同比下降0.97%。仔细观察，五家保险公司净利润增速分别为3%、-20.8%、10.9%、7.6%和15.5%。但是，如果只看第三季度，五家保险公司的情况就更糟了。扣除经常性损益后，归属于母公司的净利润除中国太保外为53.87亿，同比下降0.7%，其他四家公司均出现了超过30%的下滑。其中，新中国人寿和中国人寿跌幅甚至超过50%，分别为4.41亿，同比分别下降50.2%和75.87亿，同比下降50.2%。
对于业绩下滑，中国人寿表示，下滑幅度扩大的主要原因是对保险准备金折现率传统假设的更新；新中国人寿还指出，净利润的变化是由于会计估计的变化。
从5家上市保险公司的表现来看，寿险整体仍处于调整阶段，而在财险板块，车险业务与非车险业务存在分化，车险业务承压，非车险业务发展良好。
事实上，外界早已预料到三季度保险公司业绩面临的压力。据中国银行业监督管理委员会最新统计，今年前三季度，寿险和财险公司原保费收入分别下降1.39%和1.04%。同时，补偿费用分别增长20.13%和12.71%。保费负增长，赔偿费用大幅增加，保险业面临“巨大压力”。
郭盛证券非银行团队表示，准备金增加提到资产减值的侵蚀影响了中国人寿三季度净利润。一方面，中国人寿总资产减值186.14亿元，较上半年增加109.98亿元。预计部分权益类资产会按照相应的减值政策进行减值，这将在一定程度上侵蚀净利润。另一方面，中国人寿精算假设的变化增加了231.18亿元的准备金，给净利润带来一定压力。
基金持仓比例降至0.4%。
业绩下滑，保险板块也被资金抛弃。据平安证券统计，第三季度该板块下跌21.34%，表现明显逊于市场。龙头公司平安大跌25.11%，中国人寿跌10.34%。
据平安证券统计，今年三季度，保险板块持仓比例降至0.4%，今年以来已连续三个季度下降，呈现明显的低位配置。以沪深300市值为标准，保险板块为3.79%为标准，仍低3.39个百分点。第三季度，基金在保险板块的持仓从高到低依次为平安(0.31%)、中国太保(0.07%)、中国人寿(0.02%)、新中国人寿(0.01%)和PICC (0.002%)。
如果只计算主动资金占保险仓位的比例，只有0.1%，保险股已经遭遇“突然冻结”。资金对
然而，危机中也有机会。平安证券认为，保险板块估值已处于历史底部，政策规范互联网人身保险市场发展，支持商业养老保险和健康保险发展。但新订单压力明显，债务端修复需要转化有效，短期股价表现可能仍有压力，但看好长期配置价值。
国泰君安(17.070，-0.02，-0.12%)直接给出增持结论。他们判断寿险行业目前正处于转型的阵痛期，预计2021年和2022年都将面临压力，稳保费的时间判断为2022年之后，接下来将重点关注各家公司转型方案的成果。财险行业受益于车险综合改革对保费负面影响的消除。预计2021年四季度起保费增长势头将明显改善，大型保险公司承保利润稳定性将更强。个股方面，房地产行业对平安资产端的负面影响明显缓解，集团保险投资资产等板块风险敞口可控。预计将有效缓解市场对公司资产端不确定性的担忧，建议增持。
