原标题：基建“带头”市场看好1月信贷“稳开门、开门”
1月底，票据利率一度快速上行，这让市场对1月信贷“稳开门、开开门”更加坚定乐观。近期，多家机构预测1月份信贷投放规模有望同比增长，预测规模在3.6万亿元至4.3万亿元之间。
虽然当前实体经济有效融资需求疲软的情况依然存在，但不少受访者对一季度信贷增长相对乐观。在近期密集稳增长政策和基础设施项目等信贷项目储备加强的背景下，一季度出现“宽信贷”，信贷供给有望同比保持平稳或小幅增长。
市场对1月份的信贷供应持乐观态度。
市场普遍认为，当当前政策转向稳定增长时，有理由对货币和信贷数据感到乐观。
西部证券首席宏观分析师张晶晶表示，2022年以来，一个月期国银券利率快速上升，高利率接近2021年初水平。这在一定程度上反映了2022年1月信贷需求旺盛。基于三个可追溯的高频数据，预计2022年1月政府债券、公司债券、非金融企业股权将为社会福利数据带来5000亿元的增量。无论是信用还是社会福利数据，1月份“开门”的概率极高。
另一位资深宏观研究员对《证券时报》记者表示，短期来看，信贷供应空间相对充裕，部分银行会在1月甚至去年底一季度预留信贷供应项目，因此不必过度担心1月信贷“开门红”。
《证券时报》记者发现，多家上市银行在机构调研记录中介绍了其2022年信贷计划。杭州银行表示，今年1月上半月信贷投放增量高于去年1月，后续信贷投放增量可期。
中泰证券研究所所长戴志峰也表示，预计2022年一季度新增授信不低于去年同期。从近期调研情况来看，银行普遍表示全年新增授信目标与2021年大致持平或略有增加，项目储备充足。结构上，将发挥高端制造、新动能、绿色金融。
基础设施贷款“带头”
在预计信贷总量保持稳定的基础上，1月份信贷结构可能呈现明显分化特征。
“我们还没有统计完1月份的信贷供应数据，但总体情况应该和去年同期差不多。个人贷款和商业信贷需求疲软，但基础设施贷款更多。”南方一个主要省份的分支机构告诉《证券时报》记者。
国信证券银行首席分析师王健认为，1月以来，央行“稳增长”更加积极，政府债券发行步伐加快，基础设施投资增速回升，得益于财政政策的努力。预计银行将配合政策积极增加信贷投放，预计1月份信贷投放较去年同期略有增加。但不同银行的信贷供给分化加剧，预计大银行和部分中小银行的信贷需求会相对较强。但一些对城市投资和房地产依赖度高、项目储备不足的银行将面临信贷需求不足的问题。
光大证券首席银行业分析师王亦丰也表示，地区、机构和行业的“三重分化”将在1月份的信贷数据中得到体现。区域层面，江苏、浙江等经济高度繁荣地区信贷“供需两旺”，但经济落后地区信贷增长乏力。就机构而言，信贷支持
值得注意的是，有分析人士认为，重点基础设施项目贷款也有望成为全年宽信贷的主力军之一。华证券研报称，2022年，基础设施增量将成为经济贡献的核心动能。从目前情况来看，政策层面稳增长信号明显，资金层面财政支出空间充裕，项目层面前期准备充分。在政策、资金、项目的配合下，2022年有望成为基础设施年。以国家预算内资金可撬动的新基建规模计算，预计2022年新增广义基建投资1.17万亿元至1.61万亿元，增速为6.33%至8.69%。
“稳定经济增长需要速效投资，而速效投资又会带动投资链中的信贷需求。虽然有效需求不足的问题依然存在，但市场仍愿意期待宽信用，这也是1月份房地产基建股表现较好的重要原因。”根据王亦丰的说法。
此外，年初基建项目的密集建设能否带动后续产业链企业有效投融资需求的持续恢复，还有待观察。上述宏观研究者认为，目前中小企业经营压力仍然较大，融资需求相对较弱。因此，宽信用政策需要持续努力，逐步提高市场预期。
