原标题：年终特稿|货币政策“以我为主”彰显自信精准调控越来越近。
作者：记者范
保持词的稳定，优先考虑我。
2021年，全球金融市场波动频繁，世界经济复苏动荡。中国的货币政策充满信心和空间，显示出战略考量。一个大国负责任和稳健的中央银行的形象屹立不倒。
两笔人民币存款“下调”，两笔外汇存款“上调”；再融资、再贴现等一些结构性货币政策工具正常使用，碳减排支持工具等一些创新工具放入盒子.
2021年，中国货币政策的精准调控越来越近：紧跟“六稳”“六保”，稳健的货币政策灵活精准、合理适度，在实现宏观杠杆率持续下行趋势的同时，精准的支撑实体解读恰到好处。
货币政策调控既是一门科学，也是一门艺术，2021年，中国人民银行在精准调控中奏响了一曲“力”与“美”的和谐奏鸣曲。展望2022年，中国人民银行将表现更好。
“以我为本”凸显冷静
2021年，全球经济在复苏的道路上跌跌撞撞前行，发达国家货币宽松的浪潮逐渐退去，而中国的货币政策则是“I型”并保持不变。
年初以来美国国债收益率大幅上升，引发市场广泛关注：国际资本流入是否会出现转机？对中国经济有什么影响？对此，触及地板的央行表示：“美国国债收益率的上升以及美联储未来货币政策的调整，将对中国产生有限且可控的影响。”
央行在一季度货币政策执行报告中回应称：“货币政策要发挥带头作用，保持货币政策的主动性，珍惜正常的货币政策空间，密切关注国际经济金融形势变化，加强跨境资本流动的宏观审慎管理，增强人民币汇率弹性，以我为主开展国际宏观政策协调。”
同期，全球大宗商品价格和主要经济体通胀指标均呈上升趋势，“输入性通胀”一度成为市场热词。面对市场担忧，央行及时发声：“输入性通胀风险总体可控”。去年中国应对新冠肺炎疫情时，坚持正常的货币政策，不搞大水漫灌，保持总供需基本平衡，没有长期通货膨胀或通货紧缩的基础。
在没有大水漫灌的特殊时期实施的货币政策，适时回归常态。对此，央行二季度货币政策执行报告定调——。“总体来看，疫情爆发以来，中国坚持了正常的货币政策。今年上半年，货币政策基本恢复到疫情前的正常状态，在全球宏观经济政策中保持领先地位”。
回顾今年，“正常货币政策空间”增强了中国金融体系抵御外部冲击的能力，也为政策灵活运用提供了坚实基础。而在全球央行率先适时回归常态化货币政策，也让中国经济体系在不确定性面前更加从容、更加独立。
半年来，两次RRR全面降息先后落地，分别释放长期资金约1万亿元和1.2万亿元，支撑实体经济发展的“活水”更加充沛；同时，两次实施外汇存款“RRR增额”，人民币汇率保持在合理均衡水平基本稳定，汇率机制显现“稳定器”功能，助力货币政策“聚焦我”。
华信证券固定收益首席分析师丁晓峰表示，中国坚持执行正常货币政策，把握稳健货币政策的力度和节奏，政策发展空间仍然较大。“特别是疫情以来，中国的货币政策
近期发布的2021年最后一次贷款市场报价利率(LPR)长期以“降息”固定。兴业银行首席经济学家鲁正伟认为，LPR的下调可以直接带动新增贷款利率下行，明年需要重新定价的存量贷款利率也将同步下行，可以为金融体系造福实体经济、支持经济高质量发展提供有利环境。
准确回应市场关注
显示温度
持续的预期导向，对市场担忧的准确反应，以及中国人民银行的娴熟运用。
今年以来，资本市场的情绪几经纠结。比如11月，1万亿元逆回购在当月第一周密集到期，1万亿元中期贷款便利(MLF)在当月到期。同时，11月新增地方政府专项债券发行规模达到约9000亿元，为今年以来最高。
在资本密集到期的“洪峰”下，市场不乏焦虑：能否顺利度过？从11月初开始，央行打破常规，逐级提高公开市场操作水平：从100亿元到500亿元，再从500亿元到1000亿元.平滑资金波动，让市场主体吃下“定心丸”，其保持流动性合理充裕的“深意”充分显现。
为避免市场参与者对货币政策取向的误读，央行多次强调，在观察央行公开市场操作时，市场应重点关注公开市场操作利率、MLF利率等政策利率以及市场基准利率在一段时间内的运行情况，不应过多关注央行操作次数。
再比如，外汇市场上，人民币多头的情绪已经涨了好几倍，单边投注行为已经有了苗头，“羊群效应”指日可待。今年5月和11月，市场情绪成为推动人民币升值的重要力量。面对非理性的市场预期，监管多次发声，强调“风险中性”理念，甚至首次提出“合理均衡是目标，偏离程度与矫正力度成正比”，推动人民币在合理均衡水平上回归基本稳定。
还有备受关注的住房融资市场。此前，受个别房企风险事件的连锁反应影响，市场情绪一度悲观。为此，一段时间以来，金融监管部门频频定调“保持房地产信贷平稳有序投放”，强调“房地产市场合理的资金需求正在得到满足”。过去两个月，央行单独发布了月度个人住房贷款统计数据，为市场注入信心。
丁晓峰认为，今年以来，央行对公开市场操作的“预调微调”有明显基调，以小额度投资为主要着力点。
，通过熨平短期流动性减少对长期流动性的冲击，有效稳定长期融资利率，引导企业长期融资成本下行。交通银行金融研究中心资深研究员夏丹预计，2022年房地产市场以稳为主，促进需求正常释放。预计个人按揭贷款新增额度同比有所提升，审批放款速度加快，按揭利率也可能结构性回调，以重点满足首套房、改善型需求为主，促进购房刚需正常释放。
结构性工具“挑大梁”
精准滴灌提高“直达性”
作为货币政策今年的重头戏，结构性工具频频登台亮相，以其“精准滴灌”的特点，提高政策的“直达性”。
2021年，结构性货币政策工具接续出炉，对于绿色发展、小微企业等领域的金融支持力度不断升级：3000亿元支小再贷款、创设碳减排支持工具、2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、下调支农支小再贷款利率0.25个百分点……
日前召开的国务院常务会议部署，进一步采取市场化方式加强对中小微企业的金融支持，将普惠小微企业贷款延期还本付息支持工具转换为普惠小微贷款支持工具；将普惠小微信用贷款纳入支农支小再贷款支持计划管理。
“这种结构性小微信贷工具的创新点多，有助于提升政策传导，能够起到精准支持小微企业的作用，有效缓解小微企业融资难融资贵的问题。同时，也可以在一定程度上缓解地方中小银行的负债压力。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。
中央经济工作会议指出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。
在业内人士看来，这意味着，货币政策的结构性特征将进一步强化，碳减排支持工具、再贷款再贴现和直达实体经济政策工具的牵引带动作用将得到进一步发挥。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，明年上半年，货币政策边际宽松带来的增量资金，会优先向小微企业等重点领域投放；其次，明年结构性货币政策还将担当重要角色，其中，支小再贷款规模可能继续扩大，碳减排支持工具将开始发力，不排除推出定向支持科技创新政策工具的可能性。
丁晓峰认为，总体看，2022年，货币政策首先仍然坚持预调微调，其次有望采用定向降准，TMLF、LPR降息，结合再贴现再贷款及信用缓释工具创设，最终起到结构性支持，促进各种类型企业融资环境得到改善，从而真正起到稳增长保就业的作用。
