原标题：暖风频频吹：11月房企银行间市场发行债券近300亿。
据《柯睿研究报告》显示，近期债券发行计划总规模近300亿元。过去10个月，房企国内债券发行总额仅为203亿元。
11月以来，保利发展、招商蛇口等房企开始在银行间市场注册发行债务融资工具，引发市场关注。据柯睿方面统计，近期债券发行计划已达近300亿元。
不少分析人士表示，房地产融资领域出现边际放松的迹象，并不意味着楼市调控的大方向已经改变，而盘活的唯一途径就是房企增加自身现金流。
房企债务融资回暖。
11月16日，据上青所披露，建发地产集团股份有限公司2021年第五期中期票据认购说明。据悉，该票据规模为4.4亿元，期限为五年，利率区间为4.00%-5.00%，债券面值为人民币100元，发行日期为2021年11月18日-2021年11月19日。公告显示，本次票据募集资金全部拟用于偿还到期的“18建发地产MTN001”债券。据了解，该法案的发行日期为2021年11月18日至2021年11月19日。债务融资工具存续期间，每年11月22日支付利息，2026年11月22日一次性还本付息。
11月12日，招商蛇口宣布将在银行间市场发行30亿元中期票据，其中3年期和5年期票据均为15亿元。本期票据拟用于偿还即将到期的非金融企业债务融资工具。根据中国程心国际信用评级有限公司综合评价，招商蛇口主体信用等级为AAA，评级展望稳定。
截至招股说明书签署日，招商蛇口及其子公司未偿还债务融资工具及其他债券合计336亿元，其中超短期融资券86.5亿元，中期票据70亿元，公司债券150亿元，高级债券19亿元，资产支持票据(ABN)10.5亿元。
此前，11月11日，保利发展在北京金融资产交易所挂出2021年第四季度中期票据发行计划。债券募集说明书显示，本期发行金额为20亿元，债务融资工具期限为5年。本次债券拟采用集中记账、备案方式发行。
据中国银行间市场交易商协会网站显示，自11月起，中国银行间市场交易商协会对三一重工、贵州高速、厦门翔宇等公司的债务融资工具发布注册公告。
11月16日，据上青所披露，厦门翔宇集团有限公司发布了2021年第12期超短期融资券募集说明书。本次发行的超短期融资券基本发行金额为10亿元，发行金额上限为20亿元，期限为180天，联合资信评级有限公司主体信用评级为AAA。
除了上述大型房企，当地城市投资公司也频频出手。常州城建、镇江城建、乌鲁木齐城建、漳州城投、泰兴城投、济南城建、宜春城投、柳州城投、亳州城建、北京城投等公司均公布了已发行或即将发行的融资计划，其中不少超过10亿元。
据《柯睿研究报告》显示，近期债券发行计划总规模近300亿元。过去10个月，房企国内债券发行总额仅为203亿元。
抓住合适的录取机会
前海证券分析师易斌表示，11月9日，中国银行间市场交易商协会召开了房企代表座谈会
易斌判断，黑暗时期已经过去，只有优化金融结构才能做到稳中有进、影响深远：房企的信用评级及其在债券市场的表现，都是对房企偿债能力的一种评价和判断。如果信用评级继续下调，甚至出现股债双杀，肯定会进一步影响房企融资。对于房地产企业来说，保持现金流的稳定是非常重要的。只有打通增量融资的渠道，才能提高企业的流动性。政策要注意及时自下而上，避免系统性金融风险扩散，避免市场硬着陆。龙头开发企业集中度将进一步提升，资金周转困难的中小房企将逐步被挤出市场。高盛购买房地产债券只是一个外部的积极信号，最重要的是保持企业内部健康优质的财务结构和杠杆率，否则，再次遭遇强监管的企业将再次出现践踏信用违约的风险。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，从这波房企发债情况来看，不仅涉及房企数量在增加，涉及金额也相当大。这对房地产企业的经营有积极作用，也有利于年底两个月的销售回款。
柯睿证券资产管理部固定收益副总经理孙洋指出，近期保利发展、招商蛇口等房企在银行间市场注册的债务融资工具发行引起市场关注，这在一定程度上说明，银行端资金对房企债券的接受度有所提升。在此之前，基金对房地产持谨慎态度。但他也强调，目前能够在银行间市场注册发行债务融资工具的企业基本都是国有企业、央企或信用等级较高的优质民营企业，信用等级较差的民营企业难以发行。
光大证券分析师张旭认为，从历史经验来看，重大信用风险事件发生后，相关板块的利差会“超调”，但在政策对冲下，信用债的利差会下降。比如咏梅事件后，随着政策的积极对冲，2021年一季度后，煤炭行业信用利差呈下降趋势。比如2018年民营企业违约潮发生后，政策调控后AA级中票信用债利差明显收窄。
因此，张旭认为，随着房地产行业政策的微调，目前处于高位。
地产债信用利差亦将会有所回落。不过利差变化的节奏并非线性，何时入场一直是市场关注的问题。张旭表示，可以把握两个较为重要的节奏，即情绪拐点和政策拐点。近期地产信用事件的发酵正在逐渐形成情绪拐点，接下来可以结合债券价格，判断政策拐点信号的强弱。入场时需要结合对房企自下而上的评估，做好安全压力测试，精选个券。
