原标题：10年期国债收益率逼近3%。专家表示，短期内有“破3”的可能。
本报记者刘琪
9月下旬，10年期国债收益率在2.8%至2.89%之间窄幅波动。10月第一个交易日，10年期国债收益率跃升至2.9%。根据中国政府证券登记结算有限责任公司的数据，10月8日10年期国债收益率为2.91%，之后在10月9日至10月12日期间持续上升并逼近3%。——个交易日的收益率分别为2.92%、2.96%和2.97%。此外，10月12日10年期国债收益率创下今年7月12日以来新高。
东方金诚研发部高级分析师林峰在接受记者《证券日报》采访时表示，10年期国债收益率超过2.9%并保持在高位的原因，一是7月RRR降息后，短期利率下降幅度有限，中国人民银行(以下简称“央行”)没有采取进一步的宽松措施。此外，RRR新削减3000亿元的需求也有所减少。二是10月以来，海外大宗商品和国内工业原材料价格持续上涨。与此同时，相关部门启动猪肉收储，导致生猪期货价格上涨，引发市场对进口通胀及其衍生效应的担忧。三是在美联储锥度的催化下，美债下跌，10年期美债收益率一度破1.6%，引发国内风险情绪共振。
四川金融证券研究所高级研究员陈奇认为，10年期国债收益率较高，主要是因为当月流动性出现缺口。据陈奇《证券日报》记者分析，在金融方面，四季度国债余额和到期金额都比较大。与此同时，地方政府专项债券发行明显加快，当月政府债券供给可能会在一定程度上挤压资金。此外，在财政收支方面，10月往往是财政收入的大月份，财政资源也受财政季节性影响而波动。货币政策方面，10月为政策工具到期月，截至10月15日，MLF到期5000亿元，逆回购操作到期5100亿元。
回顾今年二、三季度，9月末10年期国债收益率较年初波动下降约30个基点。从波动幅度来看，2月18日高点为3.28%，8月5日低点为2.80%。今年一季度和二季度，10年期国债收益率均保持在3%以上。7月，10年期国债收益率出现拐点。7月8日从3%下降到2.98%，7月9日上升到3.01%。然而，7月12日再次回落至2.94%，此后一直保持在3%以下。
从相应的消息来看，7月9日，央行决定在7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。“此次RRR降息释放的长期资金约1万亿元，银行体系资金得到有效补充，10年期国债收益率相应降低。”陈奇说。
对于10年期国债收益率年内的后续走势，尤其是近期是否存在“破3”的可能，专家们持有不同看法。
陈奇预测未来回报率会下降。考虑到目前下游中小企业面临的压力，结构性货币补充仍值得期待。
“从四季度债券市场环境来看，基本面向债券市场较为有利。从政策角度看，四季度债券市场面临的政策组合可能从三季度的“宽货币”“紧信用”转向“稳货币”“宽信用适度”“金融适度用力”，政策的边际变化对债券市场影响不大。此外，债券市场供求关系的边际变化和中美利差也有负面影响
林峰进一步表示，尽管当前债券市场情绪略有减弱，看空声音有所增强，但主流观点仍认为，四季度10年期国债收益率将基本运行在2.8%-3.0%区间。因此，利率接近3.0%后，多空博弈会更加激烈。受此消息刺激，短期内10年期国债收益率有可能破3，但持续的3破需要更明确的增量负催化。由此判断，四季度10年期国债收益率将在2.8%-3.1%之间波动，但核心波动区间仍在2.8%-3.0%之间，中枢波动区间在2.90%-2.95%左右，略高于三季度的2.87%。
