国庆假期，海外市场波动明显加大。随着煤炭、石油、天然气等资源价格持续飙升，市场担忧滞涨风险，全球科技行业普遍下滑，而传统周期行业大幅上涨。
假期结束，中美关系将向好，中美将从对抗走向竞争，新冠肺炎口腔医学的结合将迎来突破。疫苗医药模式将逐步结束新冠肺炎疫情，这将使全球市场明显复苏，科技股强劲反弹。
10月8日，a股市场迎来开门红，石油天然气板块大幅对外开放，民航机场、保险、白酒、家电板块强势上涨。由于能源供应紧张加剧，期货市场开盘也全线大幅上涨，不少品种在开盘时触及日限。
在能源消费双控、中美关系缓和、新冠肺炎医药取得突破的背景下，展望四季度，不少龙头机构认为，全球能源短缺或持续将保持大宗商品高水平运行至年底。但新的动力正在酝酿，要保持对市场的信心，基本面预期较低、相对估值较高的价值会上涨，年底行情启动。同时，中美关系的缓和将带来更多合作，半导体产业链有望复苏，而疫情影响的缓解将使四季度消费明显回暖，进一步刺激消费支出意愿。
两大利好加持，A股喜迎开门红
由于大宗商品的暴涨，尤其是能源危机的影响，国庆假期期间香港市场持续下跌，美国科技股也经历了普跌。此外，国内消费、房地产等数据持续走弱，经济下行成为市场共识，节后市场走势不容乐观。
但10月8日，a股市场依然开门红，石油天然气板块大幅开放，民航机场、保险板块因疫情突破性进展大幅上涨，白酒、家电、医药制造等消费板块强势上涨。其中，平安上涨7.73%，恒瑞医药上涨7.88%，上海机场、白云机场、国航上涨6%。
a股市场的强劲表现得益于两大优势，即中美关系的缓和和新冠肺炎医药的突破性进展。10月6日，中美双方在苏黎世会晤6小时，双方均对会谈给予积极评价。
中信证券策略首席分析师张玉龙表示，美国开始考虑逐步取消关税，更多是为了加强美国基础设施投资，提升国内竞争力，这意味着中美关系正从对抗走向竞争。
另一大优势是新冠肺炎的药物突破。10月1日，默克宣布Molnupiravir将轻中度COVID患者的住院率或死亡风险降低约50%，并申请紧急授权。同时，新冠肺炎的几项口服药物的关键临床试验将在第四季度开启。
张玉龙指出，如果这种药物具有良好的治疗效果，这种疫苗药物将逐步结束新冠肺炎疫情。这意味着全球经济将进一步正常化，这将有利于全球航空等行业。
国泰君安医药首席分析师但丁表示，口服药物更好的依从性是对现行防治体系的进一步补充。抗病毒治疗和抗体免疫调节剂的结合构成了一个多层次的系统，是预防和治疗新冠肺炎的较好方法。
中信证券宏观研究部宏观组指出，四季度在“疫苗特效药”的催化下，对明年全球疫情进一步得到控制的预期将继续上升，这将进一步刺激消费支出意愿，预计四季度消费将明显回暖
随着全球能源短缺预期升温，国内期货市场开盘，各大品种大幅上涨。其中，棉花、棉纱封日涨停，燃料油、尿素触日涨停，原油、PTA涨逾6%，动力煤、焦煤、焦炭开盘涨逾4%，随后动力煤大跌。
由于煤炭短缺，许多省市一度被切断。围绕“十一五”，国资监管部门召开会议，督促中央煤电企业保供增产。山西和内蒙古实施了其他省份的煤炭保有量供应。与此同时，内蒙古等煤炭主产区也在积极加快核产能释放。
10月8日，内蒙古能源局相关人员表示，煤矿产能核增确实发生了，增产量可以申请转为永久产能。这引发了动力煤的跳水行情，一度大涨，收跌5.11%。兖州煤业等周期股也迎来大跌。
中信能源化工联席首席分析师彭祖国表示，政策反复强调增产保供，提高长协覆盖面，在需求侧推进“能源双控”政策，扰乱了短期市场预期。不过，根据各种政策预期，保供政策要充分发挥作用还需要时间。预计行业供不应求的格局年内不会逆转，上市公司业绩在年内会逐步改善，可能会超预期。
全球能源供应紧缺加剧，商品全线大涨
在能源消费双控、中美关系缓和、新冠肺炎医药取得突破的背景下，各大头部机构都对四季持乐观态度。
度的行情。国泰君安策略首席分析师陈显顺表示，新的动力正在酝酿，持股以待，十月行情。第一，国内消费、地产等数据持续走弱，经济下行预期的方向已成共识，尤其是中低收入群体资产负债表的承压，将推动宽货币向宽信用的传导与扩散。第二，能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压，短期虽难缓解，但考虑到稳增长与稳就业的边界，限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。第三，尽管美联储Taper步伐逐步逼近，但考虑到国内外货币政策存在时间差，国内权益市场更具内生性。
“叠加中美关系缓和、G20峰会将至，以及国内风险事件的有序处理，分母端逐步发力与预期修正，看好金秋十月行情。”陈显顺表示。
展望四季度，张玉龙也表示，全球能源紧缺将持续，中美关系缓和，市场有望迎来回升。首先，节前经济数据已经反映了经济下行、能源短缺的事实，假期海外市场的表现反映出全球供需矛盾。尽管9月政策导致周期板块回调，但供需矛盾随着冬季来临将加剧，大宗商品将维持高位运行至年底。建议把握结构性行情，能源板块仍然具备优势。其次，新能源汽车销量超预期，新能源汽车产业链亦有机会。最后，中美关系缓和将带来更多的合作，汽车缺芯等问题逐步得到解决，半导体等行业有望迎来景气复苏。
中信证券联席首席策略师裘翔指出，基本面预期和相对估值均处低位的价值将崛起，年末行情启动。“四季度经济边际上好于三季度，这是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会继续保持合理充裕，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。”。
不过，随着煤炭、石油、天然气等资源品价格的大涨，市场开始担忧滞胀风险。
中信建投金融工程首席分析师丁鲁明表示，在10月美国债务上限问题仍悬而未决之时，全球股市将同时面对美国流动性政策收紧及上游原材料价格上涨的双重打击，中期调整趋势仍将延续，新一轮通胀将继续压制科技成长表现。
