在涨价预期和消费旺季的提振下，消费股似乎出现复苏迹象。
一方面，随着“金九银十”消费旺季的到来，中秋酒消费平稳顺畅，市场预期国庆期间销量将保持良好态势。另一方面，海天叶巍、贵州茅台等消费龙头释放涨价信号，提振市场信心。
值得一提的是，《证券时报》记者梳理了历年国庆前后各行业板块的表现，发现国庆前后，大消费板块上涨的概率较高。只要不出现极端行情，大消费板块一般都会在国庆后出现不同程度的上涨。
国庆过后，市场将进入四季度交易阶段，内外环境对股市的影响不言而喻。爱建证券认为，四季度市场波动会加大，力度更多来自于美联储货币政策对资产价格的影响。
消费股为何绝地反击？
经过几个月的调整，消费股终于迎来了反弹的曙光。
9月24日，沪深消费指数上涨近3%，食品饮料板块指数当天涨幅超过3%。9月27日，沪深消费指数上涨近5%，食品饮料板块指数涨幅超过6%。在贵州茅台，每日限额很少被触及，吸引了大量资金的关注。那天，茅台的营业额创下了新纪录。
9月28日，随着获利回吐的增加，CSI消费指数早盘出现大幅回调，但很快回升并企稳。截至收盘，沪深消费指数下跌0.79%，全天成交额600亿元，较昨日减少368亿元。
个股方面，中秋过后，截至9月27日，大消费板块，海天叶巍涨近20%，万泰生物、泸州老窖、华西生物、贵州茅台涨超10%。9月28日，消费股早盘普遍呈现回调，但随后逐渐波动回升。泸州老窖股份有限公司、海天叶巍、长春高辛等多只股票转红上涨。
消费板块近年来一路高歌猛进，但今年春节过后，新能源和循环产业成为市场焦点，而大消费板块则接连调整。自高点以来，长春高辛等股票的股价已经腰斩，估值也逐渐回到正常水平。
事实上，就周期延长而言，消费板块是一个多头和空头交叉的板块。从历史记载来看，虽然指数会有回撤，但每次回撤的范围是有限的。然后，在好消息的推动下，消费板块往往会吸引人气，再次上涨，甚至创下新纪录。
最近几个交易日，市场波动加大，但消费板块逆势上涨。市场分析人士认为，主要有以下因素：
一是中秋酒整体表现稳定，营销顺畅，结构化发展持续。市场预期国庆营销有望保持良好态势，高端白酒整体需求旺盛。前期市场预期白酒将出现严重的负面政策。目前可以看到，负面政策预期逐渐被消化，负面情绪压抑因素逐渐释放。预计白酒在三季报中仍将是食品饮料板块中较为确定的板块。
第二，海天叶巍和贵州茅台的预期涨价将催化消费市场。近日，海天叶巍宣布，今年主要原材料、交通、能源等成本持续大幅上涨，给公司经营带来一定挑战。近期公司正在评估是否调整产品价格，但调价方案尚未敲定。
贵州茅台召开股东大会，新任董事长丁雄军在会上释放了积极信号。丁雄军说，他将集中精力规范原始渠道，探索
此外，疫情以来，中国消费持续疲软。今年7、8月份，社会零的复合平均增长率低至3.6%和1.5%，远低于正常水平。9月22日，国务院提出“研究出台进一步促进消费的措施”。近日，北京、江苏、湖北、山西等地陆续发放消费券，促进消费复苏。
反弹还是反转？国庆节后大消费板块上涨概率高
国庆假期临近，消费板块的崛起让市场期待新一轮消费。
正常情况下，在主力市场开盘之前，板块会提前发生变化，通常是在关键时刻。比如今年春节后的第一个交易日，消费板块大幅回调，此后消费板块陷入持续低迷。
目前是三季度到四季度的时间节点，消费板块的提前变化可能预示着四季度消费板块有望迎来一轮大行情。证券时报梳理了国庆后各行业板块的市场数据，发现家电、医药生物、食品饮料等大型消费板块上涨概率普遍较高，但如果出现极端行情，即便是表现稳定的消费板块也会大幅下跌。
节后，银行板块上涨概率也达到90%。市场分析人士指出，银行业第四季度表现相对强劲，主要是由于机构互换的结果。第四季度是基金的年终考核期，锁定业绩、排名和奖金才是最重要的。将年内涨幅较大的股票转出，转入基本面稳定、股价波动较小的银行股，是基金经理的重要选择，也提振了四季度银行板块的走强。
9月底消费板块的崛起意味着什么？东北证券分析认为，
当前环境下历史上的消费占优行情主要来自后周期或中长期盈利优势、流动性催化的机构风格占优、大盘震荡环境下抗跌。值得注意的是，进入四季度后，基金排名也进入关键时间点，今年以来，以消费为主的基金多数“败北”，此时如果消费股不拉升，则意味着基金排名将定格在“垫底”状态，影响优秀基金公司的声誉。
此外，对消费偏好较强的公募新发基金近期成立份额保持平稳，在市场震荡环境下，为消费板块提供了流动性。
招商基金指出，在我国以内循环为主、外循环为辅的经济发展模式下，消费承担了拉动经济增长的重要角色，消费板块值得长期关注。
市场担忧美联储货币政策收紧
消费板块能否崛起，还和国内外的市场环境有关，多家券商机构认为，四季度需要重点关注美联储货币政策对于资产价格的冲击。
美联储9月会议决议整体略偏鹰，虽然美联储维持利率不变，维持购债规模不变；但继续强调美国经济已经朝着缩减量化宽松的目标取得了进展。
而在新闻发布会上，鲍威尔讲话整体意外偏鹰，并且其发言比议息会议结果更加鹰派。购债方面，鲍威尔表示，美联储仍将实施资产购买，但是时候开始减码QE了，缩减购债规模最早可能在11月会议上得到满足，大约在2022年年中结束，释放出货币政策调整的明确信号。利率方面，如果通胀在2022年仍然保持在较高水平，美联储可能就达到了加息条件，释放了2022年加息的可能性。
目前而言，通胀压力是加息的最大推手，但除此之外，美联储还需要考虑经济的全面复苏。兴业证券研究指出，根据今年4月美联储提供的政策路线，即9个月完成Taper、再间隔9个月加息，若明年年中完成Taper，则2022年末或2023年上半年确有加息的可能，那么市场有可能最早在明年上半年便开始交易加息预期。
实际上，随着美联储 Taper 的临近， 很多国家已经开始预防性加息。近日，挪威开始收紧货币政策，这是自疫情爆发以来主要发达经济体首次收紧；巴基斯坦、匈牙利、巴拉圭和巴西这4个新兴经济体的央行近一周也相继提高利率，英国央行也决定开始调整宽松货币政策。
东北证券指出，加息预期将会对国内货币政策形成制约，宽松力度将会受限，因此整体来看宏观流动性短期还是偏紧，市场不应该对十一过后宽松的空间抱有过多期望。加息预期下，美股可能波动，外资后续存在流出的风险，而外资重仓的消费股或将承压。
因此，虽然国庆节后大消费板块上涨概率较高，近期受多重事件催化提振市场情绪，基金经理出于排名需求，对消费板块期待也较高，但美联储加息预期下，消费板块涨幅或有限。
中信证券表示，四季度国内经济运行将好于三季度，宏观流动性仍处于阶段性宽裕的窗口，局部地产信用风险释放下，宏观流动性将更宽松，预计四季度的全面降准将在10月落地。中信证券建议继续把握风格切换，淡化短期博弈，强化价值配置，布局价值板块中高景气的消费和医药的细分领域，并精选制造和科技板块中三季报有望超预期的机械、军工、半导体、锂电。
相关报道
中原证券：消费行业能否再续辉煌仍需进一步观察
A股大消费“躁动” 机构称市场风格切换提速
