观点：根据最新PMI数据，虽然经济仍处于扩张区间，但从趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期改善尚需时日。目前市场以结构性报价为主，若通胀回落，中期流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性报价。但在此之前，市场仍存在不确定性，结构性行情仍将持续。在关注整体风险的同时，可以自下而上关注个股行情。
上午三大股指集体低开，随后持续走弱。日内指数集体下跌超过1%，而上证指数一度下跌超过2%。在部门方面，能源储存部门发生了变化，UHV和房地产部门得到加强；天然气、鸿蒙系统概念、造纸等板块下跌，而中国船舶和磷化工则处于低迷状态。整体来看，9月14日以来的调整趋势持续，节前效应也持续显现。
今天比较特殊，因为是国庆节前一天选择是持股还是投币。一般来说，因为“T 1”交易系统，如果你在国庆节前需要钱，你必须在今天卖出你的股票，这样才能保证你明天可以提取现金。所以，过去很多假期前需要用钱的投资者，都会在国庆前倒数第二个交易日进行交易。这个时候卖才是主要的，所以市场整体是有压力的。
上午的下跌一方面是受到美股隔夜情绪下跌的影响，另一方面是受到资源股大跌的拖累。与此同时，近期整体情绪相对低迷，这也可能造成部分投资者外出观望。那么，目前的情况，对于投资者来说，在国庆前最后的选择时刻，是该持股还是该持币过节呢？
首先我们说，当前市场中期积极趋势的本质没有改变。虽然目前的数据显示经济增长有所放缓，但总体复苏趋势保持不变。但流动性保持稳定，四季度仍有宽松预期。整体市场仍有一定支撑；其次，国庆后市场有望在三季报中受到冲击，上市公司整体盈利趋势保持正，有利于提振整体市场；此外，四季度经济提振提上日程，相关政策措施有望升温，有利于指数回升。
因此，如果指数在国庆节前下跌，将是较好的低吸时机。但需要注意的是，国内外不确定因素较多，多市场整体承压。但在节前效应下，市场成交量萎缩，情绪低迷，所以很多投资者还是会观望。因此，建议投资者可以在整体观望下适当逢低开仓，减轻假期仓位。
综上所述，中秋后市场结构不变，分化和板块轮动的风格不变。在市场运行过程中，传统行业的低估值和业绩逐步提升，市场“弃高就低”的基调依然保持。但与此同时，不确定性也在增加，尤其是国内外的担忧依然挥之不去，市场不可避免。目前市场结构过程中，重复可能是主调。在叠加之前，两市的交易一般会有一个萎缩的历史规律，市场可能不会有很好的行情。因此，建议投资者保持谨慎。持仓，适当平衡配置，耐心等待，待国庆后市场方向明确后再做新决定。
