在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。
粤开证券：国庆假期将至！传统消费旺季直接利好大消费板块
来到a股国庆前的最后一个交易日，根据历史回溯测试，深交所指数和创业板指数近十年上涨的概率为60%，上交所为40%。从行业来看，近十年国庆前一周上涨概率较高的板块包括汽车、农林牧渔、矿业、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工等，上涨概率均高于60%。其中，食品饮料和汽车板块近十年来在国庆前一周分别平均上涨0.97%和0.92%，主要是因为即将到来的国庆假期，这是传统的消费旺季，直接惠及大消费板块。[点击查看原始研究报告]
浙商证券：三季报次高端酒业绩将继续保持高弹性 高端酒业绩延续稳健增长态势
2021Q3哪些酒企超预期概率高？此前市场担忧：21Q3酒企业绩在去年同期高基数上面临一定压力；(2)担心政策层面对高端白酒的不利影响。
我们认为21Q3酒企业绩将进一步分化，其中次高端酒业绩将继续保持高弹性且存在较大预期差异，而高端酒业绩将继续稳步增长。具体来说，1)21H1高端、次高端酒在提前收藏方面表现会特别好，或者会受到蓄水池的调整，从而延续高增速的发展趋势；2)次高端酒继续享受消费升级的红利，享受价格带扩张带来的量价上涨。其中，酒鬼酒、社德酒业利润增速可能超过预期增速，陕酒利润增速将继续保持高增长，方水晶将迎来新财年第一季度。3)高端白酒需求依然旺盛，贵州茅台利润增速在15-20%左右，五粮液、泸州老窖股份有限公司利润增速均超过25%，表现出业绩弹性；4)区域酒类差异化逐渐拉大，洋河、顾靖酒厂利润持续高水平增长。
站在当下，我们应该如何对推荐进行排序？近期除了关注国庆酒的营销之外，还需要更加关注2021Q3白酒企业的业绩预期(下个月将进入业绩披露期)，同时还要关注高端和次高端白酒配置的平衡。推荐稳定性强的高端酒，比如茅台、五粮液；推荐估值有价格/21Q3表现或超预期的次高端标的(弹性较大)，如社德酒业、顾靖酒业、英家酒业、方水晶、酒鬼酒、金世元、山西汾酒等。[点击查看原始研究报告]
开源证券：当前时点！食品饮料板块已经具备配置意义与价值
目前餐饮板块已经具备配置意义和价值，主要考虑估值回落到合理区间，主要风险点已经释放，行业处于低点向上回升阶段。中秋白酒表现以稳定为主，礼品需求正常释放，餐饮需求略有影响，价格也有所回落，与此前市场预期一致。展望春节，考虑到连续两年疫情对春节返乡的影响不及预期，如果2022年春节疫情得到适当控制，返乡高峰可能会促进消费活动，对包括白酒在内的大部分消费品都会产生积极影响。第二季度，受高基数、消费需求疲软和渠道结构影响的多重影响
白酒板块：白酒进入销售旺季。在去年高基数的基础上，今年中秋白酒销售相对稳定。其中，高端白酒销售稳定，作为第二高端白酒的山西白酒省一核心商户群体已接近完成年度支付任务，预计今年的支付任务将于9月底在全国范围内完成；酒鬼酒内参已基本完成年度收藏任务。市场应关注旺季过后白酒环比放缓。目前市场对白酒的悲观情绪基本释放，估值逐渐落入合理区间。目标方面，建议关注高端白酒茅五路；高端酒类中，可以重点关注渠道逐渐畅通的山西汾酒、社德酒、洋河股份。
大众货板块：主导涨价有助于在应对成本上涨压力的同时提振渠道积极性，进而提升调味品公司的毛利率，关注调味品的左布局机会。啤酒、乳制品等板块去年二季度基数较高，下半年基数高的影响减弱。市场可以关注大众产品的边际改善，选择景气的板块，在压力过后把握长期布局机会。标的方面，建议关注海天叶巍、中聚高新、青岛啤酒、伊利股份。[点击查看原始研究报告]
东莞证券：市场对白酒的悲观情绪基本释放
trong>板块估值压力降低茅台股东大会顺利召开，丁雄军董事长表明改革价量问题的决心，公司不回避市场的尖锐矛盾，展现出积极解决的态度，价格问题要市场化、法制化，量要维持紧平衡状态，扩产要坚守生态红线，释放出茅台经营有望改善、走稳高质量发展的利好信号。若茅台估值出现改善，将利好整个食品饮料板块的估值。
扩张型次高端酒企回款表现稳定，下半年的主要任务回归到做好动销工作，舍得酒业在面对批价波动的情况下，快速反应，一方面做好控货稳价，一方面派出总部人员深入市场调研；酒鬼酒公司对销售端的预期完成有信心，四季度要继续重视动销工作，把库存控制在一个比较良性的水平，为2022年的开门红做好准备；水井坊21Q3的回款达到预期以后，现在也是在做动销，重点放在宴席场景上，尤其是井台在宴席上的动销。我们认为，从上半年扩张性拓展市场到下半年回归动销的转变，体现出这些扩张型次高端酒企的发展是理性的，后续有望继续良性、稳定增长。【点击查看研报原文】
国信证券：头部酒企回款进度良好 全年回款任务接近完成
头部酒企回款进度良好，全年回款任务接近完成，中秋期间实际动销和价盘表现稳中有好，略好于此前偏悲观的预期，个别地区疫情反弹虽对当地带来一定的销售扰动，但影响偏短期，且并未影响整体大局，行业整体依然景气。18年以来行业逐渐呈现淡季不淡、旺季不旺的新常态，一方面，与近年疫情影响大众消费倾向有关；另一方面，随着线上电商等平台以及圈层营销等新零售模式的发展，实体店销售功能逐渐弱化，购买渠道的多元化和便利化也在一定程度上使得白酒消费的时间更加分散化。近年中秋销售逐渐呈现平稳的状态，去年中秋受需求延后回补影响表现突出，今年中秋整体销售节奏回归常态，动销表现平稳，行业整体依然呈现结构性繁荣、向优势品牌集中的趋势。
投资建议来看，持续看好高端和次高端高景气赛道中的品牌及渠道力高的优质标的，且近期名酒估值已回归价值区间，中长期配置价值凸显。首推高成长性次高端龙头酒鬼酒、山西汾酒，继续坚守高端白酒龙头五粮液、泸州老窖、贵州茅台，重视基本面边际改善的洋河股份、今世缘。【点击查看研报原文】
川财证券：建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企
中秋白酒整体表现平稳，去年国庆中秋双节叠加，以及疫情影响后消费实现补偿性反弹导致基数较高。对比2019年行业仍有增长，整体行业景气度仍较高。今年旺季后高端和次高端酒企批价表现较为稳定，目前主流酒企库存整体良性，较往年相比相对偏低，打款节奏正常。 建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企，相关标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。建议关注近期调味品提价措施，或可增厚企业利润，相关标的：海天味业、千禾味业。【点击查看研报原文】
东方证券：当前食品各板块利空兑现、估值低位 三个角度择机布局优质标的
8月社零数据发布，中国社会消费品零售总额3.44亿元人民币，同比增长2.5%，低于此前市场预期值7.4%，加之福建地区疫情反复，消费需求有所抑制，当前食品各板块利空兑现、估值低位，建议从以下三个角度择机布局优质标的：1)Q3/Q4 受益提价、成本控制、餐饮旺季带动需求等迎业绩边际改善的传统白马标的；2)渠道结构、营销体系推陈出新，有望受益管理改革的龙头企业；3)对高景气赛道、强经营韧性公司的相对低位布局。【点击查看研报原文】
