回顾上周a股市场，短短三个交易日，a股持续波动，市场分歧严重，风格切换加速。主要市场基金显示出转向低消费和科技成长股的迹象。轻指数重股市延续，盈利效果一般。
正如山西证券所言，消费板块上周反弹，周期上游板块结束强势表现。此外，成交量有所收缩，市场上的资金也在逐渐向新的主线转移。从a股整体估值来看，a股整体PEG水平处于历史中位数水平，性价比仍然较高。中长期来看，科技行业继续保持高速增长，消费主题仍有复苏空间。a股整体基本面得到有力支撑，指数长期波动延续。
郭盛证券也表示，中秋过后，国内市场有惊无险，股市大幅波动，债券市场也呈现一定的复苏。临近长假，近期交易活动有所降温，市场焦点开始向四季度转移。9月下旬以来，北上与融资出现明显偏差，实际上反映了国内外资金在风险定价上的差异。与此同时，港股和a股的走势也出现了分化，本质上是由于国内外资金对包括房地产在内的信贷风险和政策趋势的理解不同造成的。
就市场前景而言，郭盛证券进一步分析，近期对能源消费的“双控”加剧了经济的滞胀压力，但无需担心市场出现滞胀定价。结合历史日历效应，市场概率主要是十一假期前休整，预计节后将迎来反击；从营收特征来看，三季报的结果对公司节后的大起大落有很强的解释力。
CICC认为，市场仍处于“纠结期”，整体表现可能平淡。从结构上看，短期内市场仍难以呈现出明确的方向：增长板块在经历了4月以来的连续上涨后，可能需要控制节奏；消费相关板块在此前下跌后处于稳定期，但消费数据偏弱或压制整体表现；受生产要素受限支撑的原材料板块前期也透支了更多预期，近期受监管预期等因素影响，放量回落。在政策方向明确之前，市场风格可能还在纠结，控制节奏、稳定收益可能是当前的重点。
从宏观角度看，中信证券指出，风格切换加快，短期博弈淡化，价值配置加强，四季度市场态势布局。一是能源消费双控约束下的电力生产约束无处不在，抑制了供给侧预期；房地产信贷重建影响房地产建安投资，抑制需求侧预期，市场对经济增长预期下调。二是预计政策反应较快，整顿限电限产速度加快，保供稳价政策效果逐步显现，缓解基本面预期，四季度国内经济运行好于三季度。三是宏观流动性仍处于阶段性充裕的窗口期。随着地方房地产信贷风险的释放，宏观流动性将更加宽松。预计第四季度整体减持将于10月生效。
操作策略方面，广东发展证券提到，a股迎来国庆前最后一周的交易日。从历史回溯测试来看，近十年来，深交所指数和创业板指数在国庆前一周上涨的概率为60%，上证指数上涨的概率为40%。明确地
一、关注三季报预喜板块的投资机会。截至9月24日，已有72家公司对三季报业绩进行了预告，其中59家公司进行了预告，占比81.94%。从行业分布来看，59只预喜股主要集中在化工、电子、机械设备、医药生物和轻工制造等行业。
二是关注节前胜率较高的大型消费板块的投资机会。根据回顾，近十年来，国庆前一周上涨概率较高的板块包括汽车、农林牧渔、矿业、电子、食品饮料、医药生物、休闲服务、国防军工等，上涨概率均高于60%。
三.关注引领财富管理转型的优质券商股的投资机会。近期北交所加速成立，新三板投资门槛降低。在资本市场不断深化改革和证券公司业务转型升级的内外双轮驱动下，行业长期发展良好，近期市场交易活跃，直接惠及财富管理转型的龙头证券公司。建议持续关注。
浙商证券指出，四季度结构性选择的胜败在于以科创板、半导体为代表的技术。具体来看，前期超卖叠加估值修复，欢迎阶段消费修复，但难以扭转；以科创板、半导体为代表的科技板块将引领下一轮结构性牛市，9月是科技牛市的战略布局窗口。行业线索重视半导体、5G应用和专业化。
此外，招商证券表示，a股正处于企业利润下降、流动性拓宽阶段，面临一定的资产短缺。在此背景下，我们建议关注两条主线：(1)高权利的低估值财富管理券商、转型、效率提升、竞争格局改善的央企及其控股公司；(2)受益于机动性提高的医用军用计算机。
