在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。
中泰证券：食品饮料子行业龙头很多都跌到了价值区域 择机布局核心资产
短期调整孕育布局机会，中长期看好垂直改善下的消费升级。我们认为，近期餐饮的调整来自于疫情的担忧、社会零增长的放缓、政策和天气因素的过度解读等。这些因素主要是短期影响，中长期背景是消费占GDP比重有望继续提升，消费规模扩大、结构升级、新动能增长的趋势没有改变。如果疫情得到有效控制，消费信心有望大幅提升，环比改善随时可能发生。我们坚定看好垂直升级带来的结构性机遇。明年，国内经济增量有望从出口驱动转向消费驱动。在低基数下，有望迎来加速增长，投资机会依然可观。高端白酒和部分龙头细分行业的竞争格局没有改变，有望继续享受消费升级的红利。鉴于近期食品饮料股明显调整，不少子行业龙头纷纷向价值领域回落，核心资产布局恰逢其时。高端酒首选茅台，茅台1935有大单品潜力。绝味、洽洽、伊力特、三全、安靖、安琪、陈光也值得布局。[点击查看原始研究报告]
东吴证券：旺季来临！白酒股在震荡中寻求超预期机遇
对于白酒来说，旺季即将到来，我们预计高端白酒全年会从高到低，第二高端白酒的景气度不会降低。以茅台为龙头，高端酒的运营一直稳中有进、稳中有增，三季度超越市场的预期潜力有望走出全年前高后低的走势；中国次高端龙头企业增速和渠道反馈仍为正。随着价格扩张叠加消费升级，次高端迎来了消费升级渠道的扩张期和发展机遇。社德、汾酒、酒业等全国范围内的次高端涨价平稳，渠道利润领先，成交量迅猛。下半年收入增速超市场预期潜力。考虑到2021H2年疫情后旺季长期加速补库和基建催化，流动性较宽，虽然目前板块估值仍处于历史估值中心偏高的位置，但今年基本面稳定且有所改善，中长期来看，我们对白酒板块长期看好。
对于啤酒来说，有罐装和高端两个明显的趋势，原材料成本的整体提升带来了涨价的预期。加速、受损渠道陆续恢复，预计每吨价格将进一步上涨。短期支出和竞争格局影响销售，但结构化千升酒价格进一步上涨。中长期竞争模式已经从量的增加转变为价的增加。罐装趋势明显带动均价上涨，成本进一步降低。我们看好乌苏啤酒餐饮量贡献增速、华润啤酒高端吨价涨幅、青岛啤酒全年结构性改善，将带来利润板块稳步提升。
对于食品行业，整体大众消费承压，我们正在寻找继续受益于工业增长轨道的股票。软饮料增速保持高位增长，烘焙赛道龙头收益明显。今年路威恢复逻辑渠道验证，左侧调味品龙头注重改善拐点。进入成本上升周期促进了产业集中度的提高
从月度数据来看，我们认为白酒仍在景气周期运行，高端白酒的景气周期将因价格管控而延长，而大众产品仍面临成本和费用的挑战，但即将迎来业绩的转折点。在细分细分细分品类上，仍建议关注估值合理的高端白酒，以时间换空间，关注市场扩张加速的次高端。大众产品方面，四季度上游成本压力可能有所缓解。目前压力传递最顺畅的依然是啤酒板块，其次是乳制品。目前，领先的葡萄酒公司选择直接提价来应对成本上升。中长期来看，随着竞争格局放缓，高端啤酒的趋势不会随着产品结构升级而减弱，建议积极关注。[点击查看原始研究报告]
渤海证券：以时间换空间！市场加速扩容的次高端酒企
对于白酒，次高端白酒板块小幅波动，我们认为近期仍需关注政策监管。
管和部分地区的疫情反复，导致双节动销数据的不确定性，因此需依靠双节期间的动销数据以及三季报的业绩来作判断。当前我们维持短期中性谨慎的态度。高端白酒板块，在消费升级的背景下，公司依托高品牌壁垒进行提价及产品结构升级，从而带来业绩弹性，营收持续稳定增长。由于大众消费品及餐饮数据表现不乐观，市场判断疫情后居民消费水平还未恢复到理想状态。消费者短期消费能力的恢复不及预期只是外在影响因素，白酒企业提价及产品结构升级的能力没有出现本质变化，据此判断白酒的核心逻辑并未出现本质变化，只是短期受到大环境的影响。对于啤酒行业，短期数据或有承压，关注下半年提价催化及中长期配置机会。2021年1-8月，啤酒产量2625.25万千升，同比增长5.43%。其中，8月中国规模以上啤酒企业产量352.9万千升，同比下滑6.56%。啤酒行业短期在疫情影响及基数效应下销量增长有所放缓，但行业长期逻辑持续兑现，展望全年结构升级推进仍然乐观。下半年行业存在整体提价预期。目前啤酒板块有所回调，建议关注行业下半年提价催化及2-3年中期配置机会。
对于餐饮产业链：酵母行业下半年成本压力仍存，速冻行业迎下半年旺季。近期安琪酵母较大回调，我们认为一是整体食品饮料板块行情有所承压，二是公司基本面仍存在较大压力。由于下游B 端复苏有所放缓，营收整体或较上半年降速； 糖蜜成本较高使得盈利能力承压。但长期来看，公司在酵母领域的领先优势和竞争壁垒扎实，当前建议关注中长线机会。下半年行业迎来旺季，预计公司可能减少促销力度，利润有望逐级改善。【点击查看研报原文】
浙商证券：商超数据持续恢复！继续关注食品工业化投资主线
对于白酒板块，关注高端及次高端酒配置的平衡性。近期除了关注国庆白酒动销外，亦需加大对21Q3酒企业绩预期的关注(下个月即将进入业绩披露期)，同时需关注高端及次高端酒配置的平衡性。推荐配置稳健性强的高端酒，比如：茅台、五粮液；推荐估值具性价比/业绩具备弹性的次高端标的，比如：迎驾贡酒、舍得、酒鬼酒、水井坊、今世缘等。
对于食品板块，商超数据持续恢复，继续关注食品工业化投资主线。目前数据端仍在持续恢复，短期疫情对于消费的影响尚不明朗；同时我们观测到从恢复的结构来看，分化较为严重，部分省市的消费数据仍未恢复到疫情之前的水平；与此同时渠道结构的变化如社区团购等对于各个公司的影响不一。针对食品板块，我们认为相对于受到影响较大的C端，B端的企业业绩确定性相对更强，恢复更快；同时在工业化替代背景下，规模效应持续显现后，运营和生产效应将会持续显现。由此近期我们建议持续关注：1)近期我们建议持续关注食品工业化的投资机会：重点推荐：千味央厨、立高食品；建议关注：安井食品、巴比食品。2)与此同时，妙可蓝多常温奶酪棒已经量产，即将开始铺货，建议积极关注常温奶酪棒铺货及动销动态，建议关注：妙可蓝多。【点击查看研报原文】
国金证券：疫情后健康意识提振 预计Q3-Q4液奶整体依旧较强的韧性
白酒方面，近期跟踪反馈，三季度重点龙头产品动销稳中有进，产品价盘和库存保持良性，龙头企业基本面依旧较强。中秋旺季渠道打款积极，龙头9月底完成全年回款目标具备确定性， 动销实现平稳过渡。当前茅、五、泸2022年PE 分别为 34/26/28X，估值已具备较强性价比。关注调整后的布局时机，首推高端及次高端改革标的(酒鬼、洋河、汾酒)。
啤酒行业，全国规模以上啤酒企业8 月产量 352.90 万千升，同比减6.4%，对比19 年下滑 10%。 我们认为，受疫情、暴雨天气影响，建议弱化阶段性销量因素，核心关注“直接提价+高端化”带来的ASP改善。9月逐步进入淡季，整体产品结构有望优于旺季。假设后续疫情好转、餐饮恢复，有望迎来销量的反弹性增长(类似20Q2)。中长期看，啤酒“高端化+经营效率提升”的逻辑不变，建议关注高端化龙头公司。
调味品方面，我们近期发布深度报告，解读调味品当下的“危”与“机”：2021年以来调味品板块增长放缓，我们认为主要源自：1)下游需求弱恢复，2)存销周期折叠、3)成本压力下竞争加剧我们认为，短期建议跟踪行业需求及库存水平以判断行业拐点(预计在四季度或明年上半年)；中长期基础调味品头部企业集中仍有提升空间， 复合调味品竞争红海后看好优质龙头。对标历史中枢及海外龙头，头部企业估值已具备较高性价比。
乳制品行业，今年以来液奶下游需求景气度较好，主要系疫情后健康意识提振，预计Q3-Q4液奶整体依旧较强的韧性。此外在奶价上涨的催化下，两强竞争趋缓的逻辑逐步兑现，看好全年盈利水平的提升，目前伊利/蒙牛2022年的PE 分别为30/21X，已经具备较强的估值安全边际。妙可蓝多常温奶酪棒预计9月下旬开始铺货，建议关注新品的增量空间。
华安证券：大品牌、高端产品迎来了新一轮的发展机遇
目前的广东市场，高端市场扩容的趋势依旧十分明显，各大品牌都在加速“南下”。在此趋势下，大品牌、高端产品迎来了新一轮的发展机遇。可以预见的是，链接高端消费群体，持续强化自身的内涵式增长和行稳致远的高质量发展的第三代钓鱼台国宾酒，将在广东市场树立高端酱酒新标杆，成为千元酱酒价格带领导品牌。
去年中秋、国庆双节合并致使基数较高，今年中秋动销同比来看表现持平。我们认为当前白酒渠道健康，商业模式仍佳，推荐确定性强的高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及建议关注业绩增速高、成长快的舍得酒业、水井坊、山西汾酒。【点击查看研报原文】
东方证券：啤酒厂商提价陆续推进 估值回落后性价比凸显
白酒中秋动销良好，疫情影响有限，高端、次高端高景气度有望延续，国庆旺季动销仍值得期待；啤酒厂商提价陆续推进，估值回落后性价比凸显；乳企需求坚挺、竞争持续放缓，期待下半年成本压力缓解后利润改善。高端酒重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端和区域酒推荐山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒、水井坊。乳制品关注结构升级白奶需求向好、竞争趋缓费率下行的行业龙头；国产奶酪行业龙头妙可蓝多；啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续，期待三季度提价催化，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒。【点击查看研报原文】
