今年，资源资产的趋势是“乘风破浪”。如果投资者错过了资源资产，就几乎错过了今年结构性牛市的主流市场，可能会深刻理解很多人生哲理，比如：满仓踩错了，空头加仓错了，空头加仓错了.
另一方面，如果投资者买入资源类资产，即使在近期大起大落，也没什么好怕的，因为资源类股每次下跌后都会有反击。
今年表现最好的就是资源股，或者说是顺周期股，石油、煤炭、化工、钢铁、有色金属等的表现让人很放心。
截至今年9月17日，申万28个一级行业指数中，脱颖而出的4个行业分别是钢铁68%、矿业66%、有色56%、化工55%，将第五名远远甩在了后面。
资源有一些去年白酒的味道。与煤炭、钢铁、化工、有色等顺周期行业相比，喧嚣的“毛指数”和“宁组合”争奇斗艳。
但是资源股、资源基金涨了这么多，还能投资吗？会不会太激动而不敢去ICU？
暴涨的逻辑
疫情引发的经济结构性和流动性问题，带来了今年资源股的走强。比如年初至9月17日，兖州煤业上涨228%，陕西黑猫上涨158%，石大胜华上涨566%，和盛硅业上涨551%，包钢上涨189%，首钢股价上涨122%.
在这个市场的支撑下，资源基金也是今年涨幅最大的基金，没有一只。
今年表现最好的TOP10基金中，有4只资源基金，包括煤炭ETF(515220。OF)96.91%，国泰中证煤炭ETF联接A(008279。OF)92.39%，国泰中证煤炭ETF联接C(008280。OF)91.99%和煤炭LOF (161032。
其他6只TOP10收益型基金均为非资源型基金，其中不少还重仓了锂、钴等有色金属。
比如新城新兴产业A(000209。今年业绩排名第一的OF)，今年回报率为98.23%。半年报显示，华友钴、赣锋锂业位列十大尴尬股。
不过，能从资源股赚到这波利润的人可能不多。作为“落后”的传统资源股，不少投资者觉得今年的“满仓踩空了”。
事实上，今年是资源股的大年，资源股大幅上涨有着坚实的逻辑。
东拓投资基金经理王春修指出：
“双碳政策下的供给侧改革改变了行业的供需格局，产品供需紧张，价格飞涨。在价格飙升和利润大幅增长的推动下，以煤炭、化工和有色金属为代表的资源股受到机构追捧。”
龙福泽资产总经理童迪一认为，今年资源板块表现突出主要有三个原因：
一是国内层面的供给侧限制，的煤炭和钢铁都有一些限产政策，将供需推向一个紧密平衡的模式。
为了应对二是国际层面的货币宽松，,疫情的影响，欧洲和美国都在实施货币宽松政策，这推高了通胀。这两个因素共同推高了商品价格。
情感上，新能源汽车产业链的持续火爆也对最上游的资源板块起到了显著的拉动作用。
机构投资建议
资源股和资源类基金涨了这么多后，还能投资吗？"本轮周期可能会超过历史水平."私募网络基金经理胡博表示。
但胡博认为，周期股在上涨过程中，整体波动会不断放大，短期筹码获利回吐带来的调整风险也不小，因此持股经验可能相对较差。
胡博认为，结构性市场仍然存在。“周期股的顶部很难预测，但周期股并没有经历完整的周期，仍有进一步上行的空间。但需要进行具体细分，其中能源板块可能仍有一定空间，黑色板块可能要单独对待。”
相反，聚泽投资董事长马成认为，周期股的上涨已经到了最后阶段，从收益风险比的角度来看，不适合重点配置。
他给出了三个理由：虽然一是美联储会议已经确定在今年四季度到明年一季度将逐步缩减购债规模，还没有制定时间表
，但这是全球货币政策的一个信号，也就是说货币政策继续宽松的边际效应大大递减，这将对未来大宗商品影响重要影响；二是全球疫情目前不断反复，美国8月份就业数据不及预期，表明当前大宗商品的上涨，并不是完全由需求带动的；
三是自去年6月份以来，相关钢铁、有色、煤炭周期类个股上涨幅度已经较大，获利盘丰厚，抛压较重。
对资源股，或目前的顺周期股，多数机构投资人都持担忧的态度。
童第轶表示：“当前来看，支撑资源板块上行的大逻辑仍在，不过情绪上已经达到了一个比较高的位置，暂时先观望，等待修整回调到位后再跟进是比较不错的选择。”
博时周期一体化小组组长沙炜指出，周期板块投资难度相对是比较大的，因为很多行业供给端技术壁垒不高，需求端很多也主要依赖传统的基建地产而长期有下行风险，因此本身行业景气波动较大。
“我们对国内的投资需求长期有一定的担忧，因此我们在选择周期板块的时候，更多的侧重于需求集中在制造业和衣食住行的化工、有色等行业。”沙炜说。
冬拓投资基金经理王春秀也认为，资源类产品的价格不会无限上涨，一旦价格上涨停滞或者出现拐点迹象，股价就会大幅度回调。鉴于资源类产品价格普遍处于高位，建议谨慎投资资源类基金。
但另一方面，王春秀表示，双碳政策是基本国策，在很长一段时间都不会改变，因此资源类产品供需紧平衡的格局会长期维持，产品价格虽然会回落，但是会维持在较高水平。资源股的周期属性变弱，投资价值变高。
王春秀也认为资源股有结构性行情。“那些有资源、成本优势，未来产能有较大提升空间的成长类资源股有较高的投资价值。”
