“不如从前！”传统消费旺季临近 今年白酒市场形势如何？

编者按

消费是经济增长的重要引擎，是人们对美好生活需求的直接体现。2021年以来，整体消费市场呈现稳步复苏态势，但复苏不均衡，基础不稳固。7月下旬以来，国内疫情在多地蔓延，给消费市场带来了新的冲击。

中秋国庆长假期间，迎来了“金九银十”的传统消费季。消费行业处于什么样的情况？为此，证券时报近日对白酒、汽车、楼市、医美、电子、服装、餐饮、旅游等与人们日常生活相关的主要行业进行了基层调查，旨在探寻消费市场的温暖与温情，为读者提供美食。

随着中秋节的临近，市场上的节日气氛越来越浓。根据往年的经验，中秋节和国庆节是白酒消费的传统旺季。近日，证券时报记者走访多家超市，发现各家白酒公司的促销活动火爆，但今年的销量较以往有所下滑。上一次高端白酒在市场上受到消费者的青睐，在相关公司营收和利润增速超过疫情之前，茅台和五粮液的增速有所放缓。

白酒市场向次高端产品扩容

9月，佳节将至，白酒消费处于旺季，各大超市不断活跃。证券时报记者分别走访华润万家、盒马鲜生等渠道，发现不少白酒已经半价推出第二瓶或1元多加一瓶。

除了线下超市，线上电商平台也纷纷推出节庆活动。9月17日起，天猫超市“双节”期间茅台日供应量将是日常生活的8倍。苏宁、JD.COM、小米等平台也开始以原价抢购茅台。

一位正在购买白酒的客户告诉记者，如果白酒用于娱乐，会选择1000元左右的高端产品，比如五粮液，家庭节日或日常饮酒会选择400-500元的中端产品。

据了解，白酒的主流价格带一般是高端白酒为600元以上的产品，次高端白酒为300-600元的产品，中端白酒为100-300元的产品，低端白酒为100元以下的产品。

市场相关人士告诉《证券时报》记者，“整体销量高于高价西酒。中低端是茅台股份有限公司的系列酒，比如王子酒系列。除了茅台，高档酒也有董酒的百草香，君品西酒销量不错。不过，总体来看，今年节前的销量和价格涨幅都不是很大，与过去相比并不算太好。”

光大证券的数据也验证了这一说法。据统计，从2021年一季度总营收同比增速来看，次高端白酒增速最高为38.89%，高端白酒为16.92%，中端及以下白酒为14.76%。

一位白酒经销商告诉记者，前两年都是白酒快速增长的时期，所以今年的销量会比去年更差。此外，今年，经销商必须根据地区和计划，以稳定的价格向最终客户销售。“我们今年提出的要求是数量控制、计划控制、成本控制。如果我们想额外增加计划，会比市场价高很多，经销商没有利润可拿，所以没有必要增加金额。”据了解，目前白酒的发展和定位是朝着中高端发展。低端产品虽然市场范围大，但利润率小，卖点和亮点不够强。

003010显示，2020年中国次高端白酒消费市场规模将在900亿元左右。沈宏远在《2021年中国次高端白酒市场分析报告》中指出，次高端白酒市场是一个高增长的赛道，消费场景以商务宴请和宴请为主。有了记录

“以原价抢到一瓶飞天茅台，比拿下新股还难。”网友的吐槽说明茅台里很难找到一瓶。为确保“双节”期间货源充足、价格稳定，茅台持续采取大放量控价策略，各大超市也推出了空瓶回购活动。

根据郭进证券对白酒渠道的跟踪，贵州茅台中秋出货量为8500吨，比去年同期增加1000吨，包括茅台1935和香溢五洲茅台。据悉，茅台1935近期将投入首批约600吨，目前尚未上市，市场价格已超过1300元/瓶。

在市场上，物美关伟发起了一项关于“7万瓶茅台酒有资格大发货！

　　丹尼斯大卖场官微发布了平价飞天茅台酒预约抽签开启的信息。9月17日至21日，该卖场将合计投放53度500毫升飞天茅台酒15555瓶，其中1000瓶用于空瓶复购。此外，夏商集团开启会员摇号中签购买飞天茅台活动，大润发也有抽签活动及空瓶复购活动。

　　但是，这些举措能不能让普通消费者买到原价飞天茅台？受访消费者普遍表示，并不抱太大希望。

　　北京酒类流通行业协会秘书长程万松指出，空瓶复购目的在于引导消费者提升飞天茅台开瓶率。但其价格较高，导致消费者轻易不舍得开瓶。空瓶复购不应成为购买飞天茅台的前置条件，消费者应享有自由支配已购商品的权利，而空瓶复购甚至在某种程度上是有损于消费权益的。

　　白酒板块向好趋势未变

　　次高端白酒受到消费者青睐，这一点在上市公司业绩当中也可见一斑。从上半年营收看，19家白酒上市公司营收合计近1600亿元，其中，酒鬼酒、舍得酒业、水井坊等公司股价增幅明显超过贵州茅台和五粮液。

　　酒鬼酒财报显示，2021年上半年实现营收17亿元，同比增长137%，实现净利润5亿元，同比增长176%。

　　舍得酒业上半年实现营收和归属于母公司净利润分别为23.91亿元、7.35亿元，分别同比增长133.09%、347.94%。

　　水井坊上半年实现营收18.37亿元，同比增长128.44%；净利润3.77亿元，同比增长266.01%。公司在半年报中表示，从行业来看，“马太效应”在持续，行业整体向名酒集中、向高端集中的趋势愈发明显，头部名酒企业纷纷扩大产能；品牌高端化和产品升级创新成为白酒行业的主要趋势之一，这为次高端和高端白酒带来持续成长空间。

　　二级市场上，白酒板块自6月初见高以来，已持续调整超过3个月，白酒还有“戏”吗？

　　东兴证券研报指出，从消费来看，目前渠道已经完成中秋的备货，中秋动销即将开启。今年中秋消费会较去年同期较弱，今年疫情呈现多点多发的特点，大众消费意愿有降低，预计中秋消费中“报复性消费”比重会减少。如果中秋动销能够超市场预期，对下半年白酒板块的整体走势将形成利好。

　　浙商证券则认为，白酒板块整体景气度向好趋势未变，结合中秋旺季和估值切换催化，错杀后带来配置机会。

　　招商中证白酒基金经理侯昊表示，全国范围内消费场景已基本恢复常态，白酒板块有望在“双节”旺季前后，迎来预期逐步修复过程。

　　板块聚焦

　　渤海证券：关注白酒中秋动销 静待大众品迎拐点

　　中信建投：名优白酒中秋旺季动销良好 行业景气度延续

　　中金公司：白酒龙头投资性价比高 关注中秋国庆旺季动销