周一,a股市场显示出明显的结构分化。受周期股带动,上证综指强势收涨,距离今年2月高点仅一步之遥。深市两大股指相对弱势,创业板指数受芯片股拖累,震荡下跌超过1%。
截至昨日收盘,上证综指报3715.37点,上涨0.33%。深成指报14705.83点,跌0.45%;创业板指数报3194.27点,下跌1.17%。沪深两市成交额合计14632.07亿元,连续第39个交易日突破万亿元。
从上周下半年开始,周期股的强势表现越来越引人注目。昨日,“煤炭飞色舞”市场再现。煤炭、有色金属、化工行业涨幅居前。券商、建筑、房地产等周期性行业也表达了不错的看法。
申万矿业领涨所有第一产业,昨日整体涨幅为4.27%。兖州煤业、冀中能源、昊华能源涨停。煤炭龙头企业中国神华上涨6.92%,9月以来累计涨幅近20%,市值增至4485亿元。
对应煤炭股表现,动力煤期货价格昨日再度暴涨,郑州煤主合约收涨2.26%,最新报988.0元/吨。
CICC表示,近期动力煤库存有所下降,虽然煤炭产能获批增加,但受环保、安检、重大事件影响,预计短期内供给侧约束可能依然存在,增量有限。此外,随着冬季的临近,需求旺季即将到来,但目前动力煤的储存天数只有10天左右,因此电厂有很强的补货需求。
有色金属板块的交易机会集中在铝品种上。行业龙头中铝股价昨日涨停,创2015年6月以来新高。今年的增幅已经扩大到了182%。云铝业、神火股份昨日也涨停。
近期铝期货价格上涨曲线更陡。昨日,上海铝业主力合约上涨4.38%,最新价格为23610元/吨,逼近2006年5月创下的历史峰值。
郑东衍生品研究所分析师孙卫东表示,铝价创下15年新高,主要原因是供应扰动再度抬头。今年以来,由于停电和双控两大因素,电解铝供应大幅减少。随后的供暖季可能成为影响供应的新变量。在消费稳定的背景下,铝价可能继续偏强运行。
孙卫东还提醒:“需要注意的是,目前铝价的大幅上涨明显加大了下游成本的压力,这抑制了部分消费。当心铝价的大幅波动或大幅回调。”
随着股价的快速上涨,机构对周期性行业看法的分歧明显加剧。
作为今年周期板块的坚定观察者,开源证券牟亦玲策略团队近日表示,钢铁、煤炭、铝等周期股成为当前市场的新共识。
开源证券认为,传统资源材料企业长期盈利能力进入改善通道后,2010年以来“看商品、做股票”的投资策略需要修正,周期股正在成为比商品更好的投资工具。本轮资源企业重估将是“历史级别”,着眼于油气、有色(金、铜、铝)、钢铁煤炭、造船、化纤等细分领域。
然而,一些经纪商开始警告大宗商品价格有见顶的风险。
国信证券经济研究院策略组近日表示,此前决定大宗商品价格上涨的供需两个因素都开始发生变化。
一方面,从供给角度来看,商品价格的持续上涨引起了监管当局的关注
国信证券强调,大宗商品价格达到峰值的具体滞后时间每次都会有所不同,但无论如何,在当前政策重视的背景下,供给端持续收缩的可能性降低,需求端全球复苏的高点已经过去,大宗商品价格的上涨已经告一段落。越往后看,“抓尾巴”的好处和风险越不成比例。