昨日市场持续活跃，市场成交额连续39个交易日破万亿。近期市场分化值得关注，周期股行情好于跟踪股。然而，随着周期板块的上涨，机构之间的差异开始加剧。对于市场前景，机构认为市场可能延续其结构性特征。
市场成交额连续39个交易日破万亿
9月13日，a股市场主要股指走势分化，强势的上证指数收“六连阳”。收盘时，上证综指上涨0.33%，收于3715.37点。深成指跌0.45%报14705.83点，创业板指数跌1.17%报3194.27点。个股依然活跃，两市有110家公司涨跌幅超过10%。
103010记者注意到，当日a股成交额为1.46万亿元，为7月21日以来连续39个交易日市场成交额突破1万亿元。对于近期a股连续爆发，分析认为主要原因是市场风格持续从成长型行业切换到低估值的周期板块，但期间行业风格不明显，市场热点时有来回切换。
广东发展证券首席策略师陈梦洁表示，高成交量背后，市场分化是一个主要原因。陈梦洁指出，当多空双方博弈时，成交量会明显增加，而指数不会发生太大变化。最近板块轮动迅速，板块间的资金切换贡献了很大的成交量。此外，陈梦洁认为，量化基金的贡献有所增加，来自楼市的资金进入促进了市场成交量。
值得一提的是，如此火爆的a股交易在历史上也是非常罕见的。数据显示，2014年12月5日a股首次成交额突破1万亿元。2015年牛市，1万亿元的成交额成为2015年a股常态，当年115个交易日成交额突破1万亿元。2015年5月8日至7月8日，连续43个交易日成交额突破万亿元。
CICC认为，1万亿元可能是a股交易的新均衡水平。据CICC介绍，随着近年来股市本身的升值，以及IPO和再融资带动的上市公司数量和股本的扩张，a股的自由流通市值也逐年上升，超过40万亿元。历史上，a股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征。以历史换手率2.57%计算的理论成交量已经超过1万亿元，短期市场并未全面过热。
机构对周期股观点分歧加剧
103010记者注意到，近期市场形势分化，上证指数跑赢深证成指，周期股跑赢跟踪股。然而，随着周期板块上移至高位阶段，机构之间的分歧开始加剧。部分机构坚定看好周期股的市场表现。西南证券表示，下半年煤炭、钢铁、有色等行业供需错配的逻辑依然存在：一方面，在“双碳”疫情背景下，上游资源供给端扩产仍受限；此外，经济复苏和能源转型，下游需求旺盛。资源板块业绩将继续保持高增速，市场有望持续到第四季度。
华泰证券预计今年下半年行业整体景气度将高位运行，周期股盈利稳定性有望超预期；郭盛证券表示，随着冬季来临，供需矛盾有望带来相关行业量价齐升，周期行业价格中枢上升是必然趋势。基于此，一些市场人士表示，尽管近9个月来，大多数周期类龙头股票的估值已大幅上升，但
持股or持币过节？
离中秋节不到一周了。随着这个时间点的临近，投资者普遍面临着“持币过节”还是“持股过节”的选择题。还是假期持股？让我们回顾一下历年中秋前后a股市场的走势，看看如何做好。
据统计，2011年至2020年的10年间，上证综指在中秋之后的市场表现好于中秋之前。节前第5天(交易日，下同)，出现4年上涨，上涨概率为40%。但节后表现相对较好，近10年来，节后第5、10天上涨了6年，上涨概率为60%。从这个角度来看，持股过节比拿钱过节好。
组织如何看待市场前景？平安基金指出，近期a股情绪相对活跃，北行资金连续三周保持相对稳定的净流入状态，显示出a股较强的配置价值。随着信贷的稳定和增量资金的帮助，我们对未来一至两个季度的市场表现持乐观态度。平安基金认为，接下来a股可能延续结构性特征，在细分领域和赛道有更多的投资机会。
中欧基金预计指数整体表现空间有限，但市场风格的轮动有望促成超额回报空间。“我们认为后续风格轮动将与两条主线并存，增量风险偏好较低的社会资本将有助于修复被低估板块的估值。基于中长期增长，主流机构仍将在科技、消费和医药领域轮换。”
