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早会要义:a股市场呈现明显的高低切换 低估值板块表现相对占优

2021-09-03 17:21:00 来源:东方财富研究中心

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回顾周四的a股市场,沪深两市呈现明显的分化趋势。上证指数低开后逐渐震荡上行,全天保持强势上行态势,距离3600点仅一步之遥;但创业板开盘走低,一路走低,全天低迷,最终全天收于相对低位。市场面上,市场结构性轮动逐渐增强,机会与风险并存,市场内博弈极强。

正如东吴证券所说,上证指数走出了罕见的单边上涨,对拉动人气有很强的作用,虽然涨幅不大,市场成交量不如前一天,但也明显放大。目前上证指数短期均线处于多头位置。一旦蓝筹股的人气被充分激活,上交所将有突破此前高点的可能。但近期创业板和科创板指数调整明显,与其指数成分弱化密切相关,科技成长中的结构分化也在持续,仍需关注节奏。

就市场前景而言,国信证券指出,近期a股市场风格变化频繁,市场出现明显的高低切换,低估值板块表现相对较好。整体来看,以非银行金融、公用事业、房地产、建材为代表的低估值板块表现较好,而食品饮料、医药生物等估值较高的行业调整较大。我们认为,在盈利良好和估值偏低的组合下,a股市场仍具有非常高的投资性价比,股市流动性有望持续改善。

中国银河证券认为,当前市场的演进逻辑仍然是基本面驱动估值调整,政策聚焦于降低民生成本,确定性较强。从目前的指数来看,持续大幅下跌的空间有限。但由于市场热点缺乏可持续性,持续成交额超过万亿元,市场波动性将加大。

长期来看,宏观经济有韧性,大资本趋势在改善,面对市场基本还是有支撑的。预计未来a股将向上运行,震荡较强。在热点快速轮动、分化大、风险上升的时期,投资风格要更加谨慎。建议关注业绩确定性强的优质股,配置未来确定性强的成长板块逢低买入。

值得一提的是,国信证券表示,a股市场在盈利好、估值低的组合下,仍有非常高的投资性价比。同时,非常重要的一点是,外资对a股的配置比例仍处于明显偏低的配置状态,因此我们认为,长期来看,外资持续净流入的空间仍然很大。

此外,根据郭进证券的分析,四季度下半年a股有望反弹,推动反弹的潜在因素有:1)市场消化了美联储政策的边际变化,各种不确定因素逐步落地;2)中国金融实力和美国基础设施计划支撑全球经济复苏;3)市场调整后,明年春季躁动行情的推进将叠加,或出现明显的超卖反弹机会。

在操作策略方面,东方证券提到,市场正从单纯的“预热”转向更加注重估值、利润和性价比,挖掘景气度、低估个股的新趋势。在这种新趋势下,我们认为新能源产业链(从上游有色稀土到中游电气设备再到下游汽车、电站运营)、机械、电子、化工等高端制造业板块个股的政策连续性和产业逻辑将会延续,而这种趋势将会持续

第二,短期可以关注估值变化下的风格扩散,比如新能源上游的铝、风电、氢能和燃料电池,军工的R&D和电子元器件,中石化和建材等。

三是从政策催化来看,短期支撑经济主要来自于增加基础设施、稳定消费和升级制造业投资,以及相关的新老基础设施、大众消费(酒店、旅游、餐饮、体育等)。)和“专业化、新鲜感”值得关注:本次外资改革有望在短期内加速,被低估的国有企业业绩有望改善。

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