最近影视圈动作频频，但抛开表面的八卦娱乐，影视动画公司的真实表现更值得关注。a股公司的中期报告成绩单已经出炉，而影视动画公司的业绩则呈现马太效应。
从申银万国板块组织的31家影视动画公司来看，有29家公司营收增长，其中横店影视(603103。SH)和金艺影视(002905。SZ)增长10倍以上，而唐德影视(300426。SZ)和祥源文化(600576。SH)仍在下降。净利润方面，11家公司扭亏，3家公司扩大亏损。万达影院(002739)除外。以6.39亿元净利润领跑的SZ，光线传媒(300251。SZ)尤其引人注目，净利润增长了22倍。
一位不愿透露姓名的券商分析师在接受记者《华夏时报》采访时表示，“事实上，影视制作公司已经基本摆脱了疫情的影响。对电影院还是有一些影响，但整体不大；下半年，影视板块依然值得期待，结构性市场是中流砥柱。”
万达电影营收领先
横店影视金逸影视增速超10倍
从榜单来看，万达院线营收70.34亿元遥遥领先，同比增长256.64%，净利润6.39亿元，扭亏为盈。
今年上半年，万达院线的电影收入为40.4亿元，占总收入的57.43%；去年的营收只有5.33亿元。
今年上半年，其旗下影院(含特许加盟)在万达影院的累计市场份额为15%，2021年3月月度市场份额最高时达到17.8%，明显高于往年。与此同时，随着海外疫情的好转，好莱坞电影陆续上映，其澳大利亚院线的经营业绩逐渐恢复，亏损明显收窄，累计票房达3.9亿元。
此外，在影视投资制作发行业务方面，今年上半年主要由万达院线控股的《海底小纵队：火焰之杯》、《唐人街探案3》电影上映，其中《唐人街探案3》实现票房45.23亿元；同时，参与投资制作的《琉璃》等4部剧相继在多个电视平台播出，均取得了不错的收视率。
刚刚过去的暑假，万达影视已经上映了三部电影，《大头儿子小头爸爸4》 《2哥来了怎么办》 《我的父亲焦裕禄》，但票房表现一般。原定于8月13日上映的郑作品第一部真人电影《皮皮鲁与鲁西西之罐头小人》因疫情延期上映，对万达的影视表现影响很大。
2019年5月，万达院线以105.24亿元的交易对价向包括万达投资在内的20家交易对手发行股票，购买了万达影视95.7683%的股权。万达投资等3家交易对手承诺，万达影视2018年、2019年、2020年、2021年净利润分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元。由于2020年万达影视因疫情原因未能履行业绩承诺，万达影视原业绩承诺计划变更为2021年净利润不低于10.69亿元，2022年净利润不低于12.74亿元。
不过，万达院线也表示，“虽然上半年万达影视发力，经营业绩也实现了大幅增长，但在疫情影响下，行业整体复苏仍需时间。特别是今年以来，全国多个地方疫情反复，影院管控措施加强，极大影响了电影的票房产出。因此，万达影视预计不会在2021年完成业绩承诺。”
在营收榜单中，横店影视和金艺影视更受关注，两家公司营收增速均超过10倍。
横店影视第一季度收入
影院19家，新增银幕121块，关停9家，银幕53块。截至报告期内，旗下共拥有467家已开业影院，银幕2903块：其中资产联结型影院385家，银幕2431块。金逸影视2021年上半年营收为7.61亿元，同比增长1024.83%，净亏损为0.70亿元，较上年同期亏损有所收窄，而主要以渠道为主的金逸影视上半年的表现得益于国内疫情防控形势不断向好，电影市场逐步复苏。
光线传媒净利增22倍
3家公司亏损扩大
随着疫情防控好转，影视公司们的业绩开始复苏，其中光线传媒净利润增22倍，11家公司扭亏，不过也有华录百纳(300291.SZ)、唐德影视(300426.SZ)及*ST东网(002175.SZ)亏损仍在扩大。
光线传媒今年上半年营收为7.55亿元，同比增长191.37%；净利润为4.85亿元，同比增2255.45%。
今年上半年，光线传媒参与投资、发行或协助推广的影片共用6部，计入本报告期票房的影片总票房约为16.97亿元，其中：报告期内上映了《人潮汹涌》《明天会好的》《你的婚礼》《阳光姐妹淘》等影片，总票房约为16.75亿元；参与投资、发行或协助推广的于2020年上映并有部分票房计入本报告期的影片包括《金刚川》《崖上的波妞》，报告期总票房约为0.22 亿元。
易观互娱行业中心资深分析师廖旭华向《华夏时报》记者分析认为，“光线的净利润不完全来自电影业务或上半年的电影业务，还包括经纪业务和猫眼等联营企业的投资收益(也被算进了持续性收益)，华谊同理。”
今年上半年，光线传媒是对联营企业确认的投资收益为1.57亿元，占利润总额比例28.96%。
值得关注的是，投资收益也让华谊兄弟(300027.SZ)今年上半年得以扭亏为盈。今年上半年，华谊兄弟营收为5.79亿元，较上年同期增长了78.37%，净利润为1.06亿元，较上年同期增长了145.75%，扣非净利润为-2.26亿元。
今年上半年华谊兄弟得以扭亏为盈在于，其完成对华谊腾讯娱乐有限公司部分股权的处置，并相应产生投资收益1.24亿元；处置腾讯音乐、猫眼娱乐等金融资产，产生收益3324万元；2021年4月，华谊兄弟控股子公司实景娱乐完成转让河南建业华谊兄弟文化旅游产业有限公司10%的股权，形成投资收益5000万元。
尽管有的影视公司出卖了资产扭亏，但仍有公司还在亏损中且亏损仍在扩大。唐德影视(300426.SZ)2021 年上半年营收为1.3亿元，同比减少0.78%；净亏损约7947.71万元，亏损进一步扩大。
唐德影视方面表示，“受宏观经济下行压力加大，演员限薪令等监管政策变化的影响，下游市场当前正处于变化之中，下游播出平台的影视剧采购价格逐年上涨的趋势受到明显抑制，部分影视剧销售价格甚至出现一定幅度的下调，该等市场变化可能导致公司未来影视剧的销售价格出现下降，进而对公司营业收入和毛利造成不利影响。”
由于电视剧《巴清传》未能按期播出的影响，加之受行业景气度下滑影响，唐德影视投资制作的影视剧项目制作和销售进度低于预期，导致其2018年-2020年及2021年上半年发生亏损，现金流也持续处于紧张状态。
值得关注的是，唐德影视控股股东、实际控制人吴宏亮报告期末的持股数量为106959426，持股比例为25.53%，报告期内减少7121623股，目前所持有的股份全部被质押；与此同时，吴宏亮将其所持公司98654050 股股份(占公司总股本的23.55%)的表决权委托给浙江易通公司。
早在2020年10月，浙江易通变为唐德影视的控股股东，连亏三年的唐德影视迎来了浙江广电的许东良等新管理层，并在今年2月获得腾讯3.6亿元的大单。
目前，唐德影视与浙江易通仍在磨合之中，但浙江易通对于唐德影视的输血是显而易见的。唐德影视拟定增不超过104729750 股(含本数) ，发行价为3.94元/股；发行对象为浙江易通1名投资者；募集资金总额不超过约4.13亿元，扣除发行费用后将全部用于偿还借款及补充流动资金。
影视市场“有条件”复苏
尽管今年上半年影视公司的业绩已经开始恢复元气，但影视公司的股价却一直低迷，市值方面目前仅万达电影(320.1亿元)一家超过300亿元大关。影视公司要真正复苏都是基于疫情完全消散和更多上座的电影、电视剧出现等条件。
上述券商分析师分析，影视类公司最近股价相对较弱的原因是因为娱乐圈的规范，使得部分资金对行业的确定性有所担心。
“短期股价影响因素非常多，没办法分析。影视公司要重拾市场信心，只有依靠稳定的内容输出和健康的经营管理，这是一个长期的过程。”廖旭华则认为。
今年上半年，国产片票房走势强劲共上映202部，票房达到223亿元，但市场对档期依赖性增强，月度票房两极分化明显。在2月春节档、5月五一档的加持下2月、5月创下票房历史新高，但1月、3月、4月、6月的票房却成为近5年最低，其中4月、6月较疫情前的 2019 年分别下降 47.15%、49.78%，10 亿以上的影片仅7部，但票房占据了大盘的 62.70%，其中《你好，李焕英》《唐人街探案 3》2 部片的票房即占据了大盘近40%。
而在过去的暑假档，同样缺乏爆款影片出现。据灯塔专业版数据，今年暑期档期间，全国共报收累计票房73.8亿元，相比2019年同期下降六成左右，暑期档票房排在前三位的分别是《中国医生》《怒火·重案》和《白蛇2:青蛇劫起》，其中，仅有《中国医生》和《怒火·重案》两部破10亿元影片。
因疫情扩散影院再控制上座率，原定于8月12日上映的《长津湖》延期上映，本指着《长津湖》为今年暑假档添一把火愿望落空。
国海证券分析师朱珠分析认为，短期看，2021暑假档在疫情波动及高关注片单延期上映等因素预计带来三季度票房承压，四季度在国庆档加持下有望环比回暖。
目前，最大的期待则是国庆档，截至目前，已有7部电影定档国庆，除了《长津湖》《我和我的父辈》《铁道英雄》这三部大片，还有爱情片《十年一品温如言》，以及三部动画片《猪迪克》《萌鸡小队》和《老鹰抓小鸡》。其中最受关注的则是，暑期撤档战争大片《长津湖》该影片为中国电影投资规模、制作规模之最，以及由吴京、章子怡、徐峥、沈腾主演的“我和我的”系列第三部的影片《我和我的父辈》。
廖旭华则向本报记者分析认为，电影市场确实是在复苏，但是负面影响并未消除，市场仍未完全复苏。“在防疫常态化的社会背景下，对电影市场不建议过分乐观，只能说谨慎看好，真正的全面复苏还需要疫情风险的进一步降低和电影内容的品质提升。”廖旭华说。
