2007年，她进入证券投资行业。东吴基金股权投资部基金经理赵美玲，从业14年。她曾在安信证券担任研究员。2012年加入东吴基金，担任消费行业研究员、基金经理，积累了丰富的大消费领域投资研究经验。
最近，由赵美玲管理的东吴消费增长混合基金开始发行。她将在消费领域践行自己的深度理解，布局自己看好的消费增长“三朵金花”。
重点关注消费品行业商业模式
“我希望我的投资会更加稳定和长期。从投资的角度来看，尽量减少不确定性，即使牺牲时间或牺牲短期快速增长，也必须获得更可持续、更安全的投资回报。”经历过市场的多头和空头，也经历过消费行业的多头和空头。赵美玲追求长期相对可持续的回报，特别关注商业模式和个股持续稳定的收益。“比起听起来很酷但很难理解的模式，我更喜欢能被周围人接触和理解的商业模式。”在赵美玲看来，比如一些互联网创建的公司，根本看不到盈利模式，需要非常警惕。
然而，随着消费者逐渐呈现出年轻化、碎片化、分散化的特征，赵美玲也更加关注新消费。她表示，通过持续跟踪，一旦发现新兴消费的商业模式趋于稳定，就会加大投入。“我将以相对较低的风险成长，我可以接受。”在风险管理和控制回撤方面，赵美玲认为最重要的是不要看错商业模式。其次，根据宏观环境和行业变化，调整组合中新兴消费、消费升级和传统消费三类公司的权重，减少回撤和波动。
聚焦新兴消费、消费升级及穿越周期的传统消费龙头
在谈到如何挖掘大消费领域的盈利模式时，赵美玲首先将整个大消费板块分为三类，即她看好的消费增长“三朵金花”。
第一类是新兴消费行业。“这一类主要是年轻人消费的行业，比如流行的盲盒、奶茶、宠物经济、医美。”对于新兴消费，赵美玲强调了公司的行业渗透率和收入增长。
第二类是消费升级带来的投资机会。在赵美玲看来，目前城镇化已经到了一定阶段，人口结构分化，传统的大消费领域需要面对股市“切蛋糕”的问题。有些消费行业虽然门槛不高，但很难达到一定规模，这就需要差异化的体现。因此，赵美玲在选择股票市场的标的时，更注重竞争格局。具有竞争优势的公司往往可以实现利润和市场份额的同步提升，带来估值吸引力的反弹，这将对投资组合形成相对较大的安全边际。
第三类是能穿越周期的消费龙头。赵美玲认为，为了找到商业模式稳定、能够长期保持不变的公司，这类公司往往较少受到经济周期的影响。“对于消费行业来说，经济增长和人口结构是两个最重要的变量。只有那些商业模式稳定的公司，才能跨越周期。”
具体到行业，赵美玲主要集中在三大类：医药、食品饮料和家电。赵美玲认为，当前的人口结构变化是制药行业强有力的逻辑支撑。其中，创新药物、医疗器械、医疗服务都有投资机会。此外，食品饮料行业是能够满足人们消费升级需求的重要行业。其中，随着饮酒文化的不断变化，酒的品类也在发生分化。面对年轻人饮酒习惯的改变，包括啤酒、低度酒在内的一些产品正在向健康、方便、口味丰富的方向转变。一些盈利模式相对稳定的餐饮产品，如矿泉水、乳制品等也值得关注。耐用的“大白电”和创新的小家电在家电行业有着巨大的差异。“‘大白店’面临增长困境，品牌出海是目前此类企业的重要方向。”对于创新型小家电，赵美玲认为，在当前人口老龄化、外出工作增多的环境下，越来越需要通过产品的便捷化、多样化来减轻人们的家务劳动压力，清扫机器人等清洁型小家电有很好的投资机会。
关于港股市场，赵美玲表示，港股市场有很多优质公司，港股机构投资者非常关注消费品公司，所以稳定的商业模式更重要。在投资港股时，赵美玲主要关注公司的现金流，其次才是盈利能力。“我会关注两类公司，第一类是估值合适的龙头公司，第二类是一些新商业模式中的公司。”赵美玲说。
