8月18日下午,券商股爆发。截至收盘,东方证券、兴业证券、广发证券和东吴证券均有跌停。
对于目前券商板块的崛起,王小华告诉CBN,驱动力来自两个方面。一是a股市场连续20个交易日万亿成交额凸显市场交投活跃,对于券商业绩的支撑非常明显。此外,在券商财富管理转型过程中,券商的盈利模式正在发生变化,券商的财富管理能力开始体现。叠加整个7月份的宏观数据,市场也在预期是否会有相应的货币和财政政策放松,这可能有利于非银行金融行业的重估。
国泰君安指出,a股市场蓄势待发,券商板块的股市正在发酵。宏观基本面上,国内流动性合理充裕,政策适度偏紧,有利于市场持续。市场层面,市场风险偏好上升,交易活动持续增加,市场处于爆发边缘。在此背景下,券商板块已经进入配置窗口。从估值来看,券商板块目前处于估值底部区域,下行风险极低,成长空间充裕。与此同时,券商的业务结构深化转型,行业成长性凸显。
山西证券看好券商股,认为原因有三:
(1)券商业绩持续改善。从全行业来看,2021年上半年139家证券公司实现营业收入2324.14亿元,同比增长8.90%;净利润902.79亿元,同比增长8.58%。125家证券公司实现盈利。从已披露上半年年报的上市公司来看,行业业绩持续改善。
(2)证券板块估值维持低位。从过去一年的走势来看,证券板块表现不及沪深300近20%。行业估值(市盈率)为1.7倍,是过去一年估值区间的19%。从个股来看,2021年以来,除了新上市的财大证券,东方财富、东方证券、兴业证券、金龙成为仅有的4只上涨个股。在财富、资产管理等业务上具有比较优势的券商表现良好。
(3)从长期来看,证券公司是资本市场最重要的中介机构之一,直接受益于提高直接融资比重的监管红利。财富、资产管理等轻资产业务对资本依赖较小,边际成本较低,整体风险相对较小,有利于平抑业绩波动,市场估值较高。从二级市场的走势来看,在轻资产业务上具有优势的券商受到市场青睐,溢价较高。建议关注轻资产业务护城河较高的券商。
行业掘金:
经纪行业再次活跃起来。自8月份以来,东方证券的每日限额上涨了40%以上
国泰君安:券商板块进入配置窗口期
非银行金融周:关注海外风险事件的扰动影响,关注交易持续回暖下的券商配置机会
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