前期负面释放充分，房地产板块底部信号逐渐显现。随着板块进入布局期，建议在波动时抓住底部介入的机会。CICC分析师张宇指出，政策收紧、利润率下降等负面因素的释放已经足够。目前，第二批集中土地拍卖利润率已呈现企稳回升迹象，房价上行压力在基本面放缓趋势下有所缓解。短期来看，仍存在部分城市监管加码、中期报告业绩增速偏弱等风险扰动。但考虑到该板块估值和持仓均已创下历史新低，不宜继续对地产板块走势持悲观态度，而应开始关注利好因素的边际表现，地产股可能迎来一波反弹。房地产板块可能已经进入底部布局期，建议重点关注金融、土地储备、成交量等“全好”龙头的布局机会。
经过长时间的回调，房地产行业的龙头公司已经开始增持。招商证券分析师赵可表示，无论如何，如果房地产企业敢于增持、设立股权激励、回购并取消或稳步增加股息，那么它们将有很大概率证明自己的现金流创造能力和增长能力。从目前基本面观察，整体销售增速可能回落，两年复合增速6月回落7月回升。展望下半年，造血能力较强的房企的主动性应该得到彰显。无论如何，买入板块还是买入“好公司”的Alpha，而不是游戏宽松的beta，推荐“造血能力”。实力雄厚的优质周转公司万科A、保利地产等。增长略有改善的金谷；精选现金流结构改善的灵活品种中南建设和金科股份；资源型公司或华侨城A，有望改善现金流。同时，趋势配置房地产产业链和生态链的各个环节。
万科A(000002)销售额同比增长
公司于2021年7月发布业务公告。7月销售面积307.1万平方米，合同销售金额515.4亿元。TF证券指出，公司2021年1-7月累计销售金额为4059.8亿元，较去年增长7.0%；销售面积2498.8万平方米，同比增长1.13%。公司月均销售价格同比增长，1-7月累计销量上升。考虑到三季度商品促销力度有望继续加大，公司销售业绩可期。其中，7月份卖地比例为45.19%，1-7月份卖地比例为44.64%，高于去年7月份的41.74%和今年上半年的44.60%。今年2月以来累计销售比保持在40%以上，说明公司补货面积和销售面积基本一致。公司累计销量同比增长，看好今年的销量和销售额。
金谷(600383)的增长率继续领先
公司发布2021年7月销售及新项目情况简报，累计销售增长54%，增速持续领跑行业。今年前7个月，公司全规模销售金额排名行业第八，较去年全年增长5位，销售增速在TOP40房企中排名第七。目前公司已完成全年目标的67.3%，随着下半年推货量的增加，预计将完成全年2800亿元的目标。郭盛证券指出，公司前7个月在一、二、三线城市的土地收购金额分别为39.65%、23.78%和36.57%，较2020年分别增长6%、-11.8%和5.8%。前7个月，公司主要集中在北京、上海、广州三个一线城市和两个三线ci
截至2020年底，公司已进驻全国23个省(市)，总可售面积超过7100万平方米，覆盖当前销售面积的3.2倍，可售资源丰富。公司一二线城市征地面积较去年同期增长20%至50.5%，土储质量的提升有利于稳定公司利润。光大证券指出，公司未来业绩可变现性较高，其中公司2020年合同负债1346亿元，覆盖2020年营业收入的1.5倍；2020年，受疫情影响延期的项目将迎来集中结算期。2021年，公司计划完成面积2600万平方米，同比增长30%；2019年后，公司征地水平的恢复可能带来平均结算价的上涨。公司全国布局稳步推进，业绩稳步增长，区域深耕优势明显，品牌溢价强劲。积极探索建筑、城市更新等新的利润增长点，是“三条红线”的绿档企业，财务指标改善明显。
保利地产(600048)经营相对稳健
公司实际控制人保利集团开始增持公司股份，并披露拟在未来6个月内继续增持，累计增持比例不超过公司总股本的2%。该公司董事长兼总经理刘平以及所有高级管理人员也计划在未来六个月内增持股份。实际控制人及高管拟增持公司股份，显示对未来发展的信心。兴业证券指出，2021年，公司实现营业总收入901.09亿元，同比增长22.25%；归母净利润102.98亿元，同比增长1.72%，业绩稳步增长。上半年公司保持一定的土地收购力度，累计征地金额962.8亿元，总建筑面积1650.6万平方米，平均征地价格5833元/平方米，占销售金额的33.8%。公司整体经营较为稳定，三条红线持续达标，融资优势较好。
中南建设(000961)年销量可期
7月，公司实现月销售面积128.9万平方米，同比增长5。
1%；合同销售金额176.7亿元，同比减少0.8%。2021年1-7月累计实现合同销售面积919万平方米，同比增长25.6%；累计销售金额 1266.5 亿元，同比增长27.7%。整体来看，公司单月销售均价略有降低，1-7月累计销售金额、面积保持双位数增长：公司今年销售目标 2500 亿元，已完成50.66%，随着下半年推货力度有望加大，全年销售可期。天风证券指出，2021年7月新增项目楼面价为10134元/平方米，较上月6382元/平方米有所提升。7月地售比为73.93%，较6月地售比45.87%提升幅度大。公司累计销售金额、面积保持双位数增长，销售目标有望达成。华侨城A(000069) 回购实施激励
公司一季度受益于地产结算和文旅业务的双双复苏，营收同比增长25.4%至85.5亿。表外合作项目结算推升投资净收益至0.6亿，较去年同期的-0.6亿显著改善。一季度销售商品、提供劳务收到的现金同比增长80.9%至221.4亿，带动期末表内已售未结较2020年末增长12.1%至992.7亿，对2020全年营收的覆盖率达121%。华泰证券指出，2020年3月至2021年3月公司公开市场斥资10.41亿元回购，回购股份将用于实施公司股权激励计划，进一步完善治理结构和激励机制。此外公司“十四五”提出全面建设世界一流企业、数字大脑、生态联盟。我们持续看好文旅+城镇化模式的长周期价值。
行业研报：
房地产行业周报：曙光或已不再遥远
房地产行业周报：政策密集出台房企销售端有所承压
房地产行业2021年7月销售数据点评：销售持续回落 各梯队均有所下滑
（原标题：房地产的底部布局期来了吗？）
