八大券商主题策略:军工板块将迎来主升潮！设备建设的浪潮目前只是开始

在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。

华西证券：选择三条主线 准备迎接军工主升浪

国际安全形势恶化、国防建设与经济发展不匹配、维护海外利益需要和地区公共安全贡献不足等因素，导致我国国防压力上升，国防建设的紧迫性和必要性凸显。预计“十四五”期间我国武器装备建设将进入中高速发展阶段，持续时间将贯穿两个五年规划。

飞机代工(材料和零部件)、军事信息化(零部件相关)和智能化(网络攻防对抗和无人机)是军工三大主线。同时，军工主机厂还有重估空间。与其他高科技制造业相比，军工板块的泡沫成分较低，估值与增长的匹配度非常合理。我们预计，在回归先进制造业的投资趋势中，业绩高速增长的军工板块将迎来主升潮。[点击查看原始研究报告]

德邦证券：军工行业市场空间广阔 装备建设大潮目前仅是一个开始

目前考虑到军工行业的高成长性和高确定性，配置价值突出。随着武器装备的加速部署，行业的高景气度将进一步延续。目前市场对军工行业短期高增速没有任何怀疑，更多的分歧在于行业未来的市场空间和高增长的可持续性。我们认为，在“建设世界一流军队”目标的指引下，军工行业具有广阔的市场空间，当前的装备建设大潮只是开始。展望下半年，批量生产车型产能攀升，部分在研车型将逐步向批量生产转移，将为行业带来新的增量空间。下游武器装备需求旺盛，也将带动上游军工电子、原材料、中游装备等细分赛道在三季度保持高景气。[点击查看原始研究报告]

光大证券：沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线进行布局

在国防建设需求的驱动下，在内循环主导的双循环发展格局下，军工行业仍能保持较高的景气度，继续高速发展。我们建议2021年下半年国防工业投资继续沿着刚需国防建设和内外循环拓展两条主线进行。

内外循环拓展主线：(1)信息化、电子细分板块推荐AVIC光电、宏达电子、航天发展、航天电器，关注振华科技、宏源电子；(2)新材料子行业推荐AVIC高新、光威复合材料、钟健科技。国防建设只需要主线：(3)航空子行业推荐AVIC沈飞、航空动力，关注AVIC重型机械、爱乐达、刘颖股份、航亚科技；(4)航天子行业注重大爆破；(5)中国船舶租赁是船舶子行业推荐的。[点击查看原始研究报告]

天风证券：采用短+中+长期“三确认”的思维进行军工价值投资

继续推荐使用短、中、长期“三确认”思维进行军工价值投资，对应标的会有更强的估值修复和向上调整能力，具体细分赛道和个股：一是飞机赛道：主机有High FMV，配套企业增速稳健：战斗机和程菲中上游；战略轰炸机/大型飞机。[AVIC沈飞]。

二、航发赛道：长坡最好的赛道。维修后，市场和民用飞机发动机前景广阔。上游企业已进入外包比重不断提高的快速发展阶段

航空航天材料是指用于飞机及其动力装置、附件和仪表的各种材料，是航空航天工程技术发展的决定性因素之一。不同飞机使用的材料不同，通常包括高端钢、铝、钛等金属及合金材料、碳纤维等复合材料。

我们预计国内航天产业将保持长期繁荣，带动产业链需求；同时，由于自主可控的要求，国产品牌有望替代进口，不断增加市场份额，实现业绩持续高速增长。

我们看好航空航天产业链的高景气带动相关材料需求，维持国防军工整体“增持”评级，推荐航空航天钛及高温合金制造商西方超导，建议关注碳纤维产业链上市公司：AVIC高新、广威富

　　首创证券：军工市场已经复苏 把握黄金入场机会

　　军工市场已经复苏，把握黄金入场机会。经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨，部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高，军工股可看齐科技股，未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快，属于A 股市场各行业优质稳定的“压舱石”。把握住行业基本面向好的本质特点，持续跟踪优质产业链龙头公司情况，业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业，转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。

　　建议沿着高景气度、高附加值产业链配置细分赛道行业龙头。具体包括：1、军用飞机制造产业链，关注航空发动机制造核心厂商、军用飞机中上游航空零部件制造产业龙头等；2、与下游总装厂、主机厂、防务装备等高弹性高度相关的军用电子元器件公司， 2021 业绩复合增速有望超 50%甚至更多，需求广泛面向航空产业、航天产业、电子信息化设备等多个细分领域，通过提升型号覆盖广度和市占率获得高速成长机会； 3、军工新材料，伴随着碳纤维及钛合金在新型飞机上占比不断提升，考虑到我国新型号放量及旧型号改装、以及国产化替代等多重利好因素，新材料行业位于制造产业链最上游，头部企业具备明显的先发优势，行业马太效应明显。【点击查看研报原文】

　　东兴证券：卫星产业有望进一步商业化 建议关注相关公司

　　在国家力量的带领下，相关产业链有望快速培育和成熟，并通过领先优势占据优质轨道、频率等稀缺资源，给广大民营商用运营项目提供更好的发展环境和产业链基础。另外从需求端看，航天科技集团八院科技委秘书长潘军保守估计未来5-10年仅我国商业小卫星的发射需求就超4000颗，商业卫星制造和发射的需求呈现爆发式增长，将带来航天发射业务的几何级暴涨。国家示范效应叠加小卫星生产和发射需求将进一步催化我国“十四五”期间商业航天景气度。

　　投资建议来看，第一，型号量产带动上下游繁荣，价值中初见成长。受益于我国空军、海军加快推进国防现代化进程，新型号不断列装批量生产，我国航空产业链尤其是战斗机、直升机与发动机等主机厂所确定性和预期性最强。建议关注航发动力和中航沈飞。同时，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性，建议关注军工半导体产业链优质标的。

　　第二，“内循环”促进北斗系统对GPS的替代，“星网”公司成立推动国内卫星互联网快速起步。北斗高精度应用推广取得长足的发展，经济和社会效益日益显现。另外，此前我国卫星互联网建设已初步取得成就。在国家力量的带领下，低轨卫星产业链有望快速培育和成熟。因此，我们认为卫星产业有望进一步商业化，建议关注北斗高精度、卫星互联网建设等相关公司。【点击查看研报原文】

　　安信证券：重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向

　　军工板块多数标的估值已回归至合理范围，且估值与业绩增速仍相匹配。目前，军工板块目前动态PE在67倍，但板块内存在一定业绩分化，部分公司市盈率经过前期回调已在30倍附近，当前多数业绩增速较快的标的估值已回归至合理甚至偏低的范围，我们预计后续不排除有上升空间。其中，主机厂标的受益“十四五”航空航天装备景气度上行，长期空间有望打开，或享有高端装备制造估值；国企零部件业绩增速预计将维持在20%以上；新材料标的中以高温合金、钛合金、碳纤维复材标的为主，业绩成长突出，典型公司未来3年或维持30%附近增长，有望享有较高估值容忍度；信息化标的具备一定TMT属性，整体估值水平较高，但细分方向较多，且各有分化，如元器件及红外芯片等方向业绩增长确定性强，且部分公司预计2021年增速有望达到40-50%，仍有望享有估值溢价；民参军多采用分部估值，或具备一定弹性空间。重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。【点击查看研报原文】

　　（原标题：八大券商主题策略:军工板块将迎来主升潮！设备建设的浪潮目前只是开始）