观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
昨日两市重挫,今日开盘拉升,一般这种表现肯定是需要观望的。果然,指数开盘后不就便再次迎来跳水走低,尽管盘中一度在证券、石油等板块的带领下大幅反扑,午后科技股还迎来爆发,但尾盘再度迎来跳水走低,延续上周五以来的调整过程中,重心不断下移。
事已至此,投资者最想了解的,就是在连续下跌之后,这里的调整还会延续吗?究竟何时会结束?
首先,我们需要了解这里调整的性质。当前是牛市后期的机构性行情,也就是说这里的调整,更多的还是杀估值,以高位高估值标的为主的阶段性的回撤需求释放为主,并不是市场走弱乃至熊市的体现;
其次,需要清楚当前市场的节奏。春节之后,尤其是二季度开始,资金调仓换股的迹象就逐渐显现,二季报之后基本明朗。无论是外资还是国内机构,对于蓝筹白马的减持不断,而转为对中盘股以及成长类品种的增持和青睐,这也就不难理解为什么二季度以来,高景气的科技等成长方向涨势如虹;
第三,需要再次搞清楚大背景。当前全球流动拐点已经确立,而国内尽管央行进行了降准,但趋势上的流动性边际收紧依旧,也就是说,接下来没有特殊变动,全面的宽松是不可能了,所以大趋势整体应该是重心走低的可能。
搞清楚这些背景和前提,结合当前经济复苏依旧以及流动性的相对稳定,我们说
牛市的后半程还在延续,但更多的是结构性行情,更多的是涨跌反复以及部分板块的行情。也因此,这里的调整,也是结构性行情当中的正常调整,但不会就此走熊,短期非理性杀跌之后,还有反复,也仍有波段低吸的机会。但需要注意的是,整体上,下半年市场重心走低的概率在不断增加。
所以,继续规避高位高估值品种,对于能力把握比较强的投资者,还可逢低进行波段操作,但把握能力弱的投资者,轻仓观望为主。总体上,下半年市场系统性风险可能性很低,更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中,对于消费类品种来说,可能会有贯穿其中的大概率,可以重点关注,但选股难度可能加大,需慎重。此外,经济复苏放缓之下,顺周期类品种最好的投资周期已经逝去,后期反复概率加大,整体配置建议降低仓位。
(原标题:巨丰投顾:科技股“火箭发射” 上证50“巨星陨落” 这波调整何时结束?)