观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中板块一度反复，包括证券股也一度拉升，但指数小幅反抽后再次走低。午后，指数低位横盘震荡，板块继续轮动下，迎来放量，全天低开低走格局。盘面上，钢铁、汽车、有色金属、军工等板块走强，而多数板块走低下，医药生物领跌、食品饮料、计算机、农林牧渔以及传媒、休闲服务等走低。
昨日和今日，证券板块都迎来了拉升的，证券板块的拉升，应该和近期中报业绩的公布有关，毕竟多数公司业绩增长。但是我们看到，这种拉升并不持续，而且还迎来了冲高回落，板块分化。以往，板块有行情之际，多数时候回呈现集中性的涨停潮，但最近都没有，在流动性并不全面宽裕下，券商或难出现趋势性行情。
回到盘面上，经历连续的反弹之后，市场今日迎来放量的下跌，这里还是需要格外留意一下的。一方面，要谨防高位股的回落。尤其是近期连续大涨的成长类标的，虽然市场流动性短暂性宽裕，但后期流动性的收紧仍是趋势，这里持续性也有待观望；另一方那面，高位龙头股的大跌。比如近期的长春高新、片仔癀，科沃斯等等，虽然各有各的故事，但也有谨防高位的杀跌；此外，成交量持续过万亿下，市场迟迟不能有效上行，也要留意市场的担忧情绪。
参考全年市场走势，无论是2月22日还是6月22日，在连续的上行之下，市场成交都是快速适当，但随后都迎来了阶段性的回撤。而目前成交量持续过万亿之下，今日突然放量下跌，也要留意短期的不确定性。
此前市场迎来降准，但同时需要清楚的是，降准并不是新一轮宽松的标志，也并不意味着新的一轮行情的到来，市场更多的还是结构性行情的具体体现，是流动性阶段宽松以及经济复苏的结构性牛市。但想要趋势性的行情，目前还比较困难。一方面是因为流动性宽松不具备持续性，另一方面是因为经济的复苏已经开始放缓。而包括海外市场在内，全球流动性拐点基本确立，后期整体资金流出新兴经济体的概率较大，所以整体资金面也或有一定的谨慎。在这个过程中，指数下跌不悲观，但指数如果上行，也不应该过于乐观。
总体上，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。
（原标题：巨丰投顾：连续上行后突然调头 放量下跌释放什么信号？）
