每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
东方证券：看好景气度较高的消费行业龙头的机会
在港股运动服饰戴维斯双击(盈利+估值均创新高)的背景下，二季度收尾阶段我们建议近期重点关注 A 股上半年业绩有望超预期或者继续兑现高增长预期的标的，看好医美、化妆品、运动休闲、黄金珠宝等景气度较高的行业龙头的机会。配置方面，我们建议中短期关注品牌服饰龙头如太平鸟、森马服饰、罗莱生活、海澜之家、地素时尚和比音勒芬等低估值、业绩改善较快的标的，黑马标的建议关注报喜鸟和浙江自然。
中长期，我们首选依然是高景气的运动服饰和大美容(化妆品和医美)等确定性赛道，其中运动服饰板块推荐申洲国际、安踏体育、李宁等，同时建议关注特步国际和滔搏，大美容板块中长期看好珀莱雅、丸美股份，建议关注上海家化、贝泰妮和爱美客。黄金珠宝行业我们继续看好国内第一龙头公司老凤祥。港股消费龙头推荐波司登，短期性价比尤为突出。【点击查看研报原文】
浙商证券：龙头业绩闪耀 国货新时代来临
李宁、波司登业绩表现强势，国产品牌基本面表现依旧强势。从中国品牌自身能力来看，我们看到中国品牌正在全面提升自己的竞争力：(1)产品力上，包括特步 160X、李宁、波司登登峰等等系列均表明，国产品牌已经具备在产品力上与海外品牌一争高下的能力；(2)供应链上，SHEIN为代表的公司正在以全新的数字化组织方式整合生产资源；(3)零售运营上，我们看到除了安踏这样拥有超强零售运营能力的公司外，太平鸟等国内品牌也在运营全新的线上驱动方式弯道超车，寻找更多新的触达消费者方式。
全面看多国产龙头品牌替代趋势，A 股低估值高成长龙头值得重点关注。我们继续全面看多国产龙头品牌，我们认为文化自信带来的行业格局变化叠加中国品牌能力持续提升的背景下，国产品牌有望保持业绩加速增长的趋势。H 股龙头方面，体育服饰中安踏体育、李宁、特步，在明确的业绩向上趋势下维持推荐。
羽绒服龙头波司登。在库存清理完成、品牌力明确向上的背景下其有望持续表现高增长，目前公司估值具备较高性价比，维持推荐。
同时我们建议重点关注A 股低估值、高增速的服饰龙头。继续推荐地素时尚、比音勒芬、太平鸟在内的行业龙头，同时建议关注女装龙头欣贺股份。我们认为这些低估值、高成长的标的将会在未来几年保持稳定的增长势头，具备明确估值提升空间，建议重点关注。【点击查看研报原文】
华西证券：服装板块估值处于底部 对比其他可选消费板块具备性价比
我们强调重点关注服装板块的逻辑包括：(1)板块估值处于底部，对比其他可选消费板块具备性价比；(2)板块恢复情况好于其他可选消费板块，按照对比2019年的恢复情况好于家电、餐饮等；在此我们还需加上(3)利润率改善可能超预期。目前时点我们重点关注中报有望超预期的品种，重点推荐百隆东方、报喜鸟、太平鸟，其他受益标的包括欣贺股份等。我们分析，百隆东方存在业绩超预期可能：(1)公司3.1提价的滞后效应将主要体现在Q2；(2)公司高毛利的色纺纱订单占比进一步提升；(3)Q2产能利用率同比、环比均有提升，这也有望进一步印证我们强调的公司周期属性在弱化，份额提升带来议价能力提升和订单结构改善。报喜鸟存在业绩超预期可能：1-5月主品牌进一步加速、HAZZYS维持快速增长。太平鸟虽然Q2高基数，但今年由于25周年庆因疫情延后，带来费用节省。【点击查看研报原文】
国盛证券：运动鞋服赛道全面重估的周期
运动市场规模提升，本土品牌迎来机遇。疫情刺激居民健康意识提升，叠加国家政策支持，全民运动消费需求迎来新一轮增长阶段。随着国家综合国力的不断提升，消费者对于民族品牌的支持力持续升高，同时伴随本土品牌力的增强，国产品牌受到越来越多的青睐，因此长期我们判断，国产运动品牌市场份额提升空间明显。
超预期基本面支撑下，板块迎来重估周期。我们坚定看好高景气、竞争格局佳的运动鞋服赛道：1)居民生活习惯健康化+国家政策引导下，冰雪运动等细分领域兴起给品牌带来新机会。2)龙头公司产品和品牌端核心竞争力带来行业竞争格局长期稳定，竞争格局佳，推荐【安踏体育、李宁、特步国际、申洲国际】，目前对应21年PE分别为50/75/42/37倍。【点击查看研报原文】
东兴证券：中长期来看运动服饰仍是高景气赛道
5 月份服装消费继续回暖，二季度以来国产运动品牌与国际品牌比增速优势依然明显。5月份因基数效应服装出口数据回落，疫情影响全球纺织产业链，纺织供给端因为东南亚疫情出现变化。关注投资主线：1)中长期来看运动服饰仍是高景气赛道。2)家纺行业长期在线下渠道的进化中存在着集中度提升的趋势。 3)休闲服饰品牌，为迎合消费者对服装功能性需求，加速产品升级。
国信证券：看好消费旺季和国货热潮助推业绩增长
重点公司618 大促节日表现亮眼，看好消费旺季和国货热潮助推业绩增长。多数重点公司在 618 消费旺季表现出明显的竞争优势，国货热情下本土头部运动品牌增长尤为亮眼。短期我们看好基本面加速增长的品牌交出亮眼的中期业绩，长期持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。品牌端我们重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、波司登、森马服饰、稳健医疗，上下游我们看好运动赛道优质龙头申洲国际、滔搏。【点击查看研报原文】
中银证券：618活动释放消费热情 服装行业表现亮眼
618大促服装销售额取得大幅增长，增速超过70%，天猫、京东等平台联合知名服饰品牌联合多项促销活动，优惠力度大，较大程度上激发消费热情，销售成绩优秀。其中以安踏为代表的国产品牌表现突出，安踏旗下三个品牌销售额均差超过50%。5月份服装零售同比增长12.3%，主要是五一期间消费旺季需求增加以及天气原因等多因素导致的，预计在此基础上，叠加618大促，服装行业Q2加速改善。
服装行业618活动销量优异，国产龙头品牌表现亮眼。618活动中，平台联合品牌推出多项优惠政策，截至到6月18日24点，全网交易总额同比增长26.5%。其中服装行业位列全网各品类销售排行第三名，销量为680亿元，增速高达70.4%。其中相比于阿迪达斯和耐克销量增速为负，国产运动服饰龙头品牌安踏/李宁/特步销量均达两位数高增长，以安踏为例，旗下三个品牌安踏、FILA、迪桑特销售额均差超过50%，国产龙头品牌在此次618大促中取得亮眼的成绩。【点击查看研报原文】
中泰证券：新平台快速兴起 国牌热情高涨
复盘今年618，国牌热情高涨，其中国产运动品牌中国李宁/迪桑特/Fila/安踏/特步/李宁的天猫官方旗舰店分别同增164%/150%/69%/59%/41%/39%，而海外品牌Adidas/Nike/Puma则分别同比下降32%/26%/14%；此外，抖音直播带货成为此次618各品牌发力的新渠道，平台整体直播总时长达2852万小时，累计看播372亿人次。其中太平鸟女装、TeenieWeenie及Adidas官旗店销售额位列带货主播总榜前三。
行业景气度高，精准差异化定位、多品牌矩阵完善的国内第一运动品牌安踏体育(2021年52x)；终端恢复优于行业，且管理效率持续提升、估值仍有提升空间的地素时尚(2021年13x)；供应链及组织架构改革红利有望持续显现，叠加高激励政策及数字化布局，盈利能力有望进入快速提升期的太平鸟(2021年24x)；童装龙头优势明显，成人装改革成效逐步显现，复苏可期的森马服饰(2021年21x)；以及下游绑定高景气优质客户、产能扩张意愿强的运动鞋制造龙头华利集团(2021年46x)。【点击查看研报原文】
（原标题：八大券商主题策略：国货新时代来临！服装板块估值处于底部）
