观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日,沪深两市小幅高开,开盘保持震荡,随后金融股展开拉升,指数快速上行,延续6月17日以来的反弹趋势。与此同时,创业板拉升下,深成指盘中上行。此后,指数震荡下证券板块突然拉升,指数再次上行走强,迎来上午新高。盘面上,券商领衔下,医药生物、食品饮料、化工、农林牧渔等走强,而板块分化下,通信板块领跌,公用事业、汽车、电子以及国防军工等走低。
当日券商板块突然走强,实际上和央行维稳流动性有很大的关系。根据上海证券报报道,6月24日,央行公告称,为维护半年末流动性平稳,以利率招标方式开展300亿元逆回购操作。鉴于当日有100亿元逆回购到期,央行实现净投放200亿元。一般来说,半年末的时点,市场资金面会趋紧,央行此时的的逆回购,很明显是对流动性的呵护,有助于市场稳定预期。
券商板块当前估值相对较低,但盈利稳定,具备反弹甚至上行的基础。但此前流动性相对收缩,券商迟迟没有表现。而央行加大逆回购,向市场释放流动性维稳预期,也使得券商得到提振。不过,对于券商来说,这里的表现更多的还是超跌反弹,中长期业务的同质化下,竞争力还是需要进一步提升。
回过头来我们发现,5月下旬以来市场总体表现良好,但板块分化热点轮动为主。从鸿蒙概念到半导体,从半导体到光伏,再从光伏到券商,实际上都是呈现轮动反复,持续性也有。这里热点的启动,和市场资金面的回升有一定的关系,但继续关注发现,无论是科技股还是券商标的,其实核心的一个逻辑还有低估值。毕竟相比之下,近期行情整体都是结构性的,而且高估值品种普遍震荡整理,重心下移。
至于指数,当前中期向好趋势的本质没有发生改变,但阶段上看,经济复苏进入后半程,流动性整体处于边际收紧的趋势,这对指数纵深发展还是不利的。但不影响结构性行情的发展。
所以,目前市场保持稳定,但如果没有持续的增量资金,指数也难以形成趋势性的行情,更多的还是反复为主。而这个期间,不建议随意重仓或者进行追进。当然,多方支撑下,市场的结构机会依旧,对于低估值高成长的品种、景气度较好的板块,都可以继续跟踪和关注,但需要对高估值品种进行继续的减持。
(原标题:巨丰投顾:央行呵护流动性 券商突然启动 行情能否持续?)