观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日,沪深两市小幅高开,开盘后展开震荡,盘中贵州茅台走低,多板块弱势下,指数双双下行。此后,半导体等板块大涨,金融也随机启动,带领指数快速上行翻红,并继续上冲。盘面上,休闲服务领涨、电气设备、电子、汽车、有色金属等走强。
当日指数一度的走强,更多的是科技股的带动,尤其是半导体一度的拉升下,对指数贡献是比较大的。而更多的权重股,在近期是没有表现的。比如我们去看6月以来的上证50,目前累计下跌接近5%,而科创50大涨超7%,半导体大涨超16%。为什么会形成这样的反差呢?
实际上,这还是一个高低切换的过程。此前经历连续的拉升,核心价值标的持续走强,股价连续上行,多数标的估值高企。而与此同时,随着流动性边际收紧趋势的延续,实际上这些标的继续上行的空间阶段已经被封闭,所以我们也能看到春季以来很多高位品种的走低。而对于科技股以及科创板来说,从去年下半年的调整以来,估值逐步回归,相对已经比较的低,而且在业绩窗口期看,高成长性下业绩良好,对股价形成支撑,叠加市场资金关注度的倾斜,6月以来呈现连续的大涨。
具体对于半导体板块来说,行业高景气度叠加个股的业绩提振,总体呈现向好趋势,而资金的多方汇入,实际上也是近期股价大涨的核心动力。不过,全球流动性拐点确立以及国内流动性边际收紧的趋势下,不宜再去追进,反而对低位滞涨的业绩品种,还可继续关注。
回到市场中,近期指数小幅回升下,昨日也迎来了放量上行,两市成交重新站上万亿,这有利于短期市场活跃度的提升,但目前环境下,如果没有新的增量,指数想要迎来趋势性行情,还是比较困难的。所以当前位置,不建议随意追进,更多的,在拉升过程中,适当考虑逢高减持,谨防指数接下来的波动风险。
总体看,当前市场向好趋势的本质没有发生改变,但全球流动性以及通胀的扰动,还是会给市场造成情绪的影响。目前阶段看国内货币政策保持稳定,短期也不会有较大的变化,而市场经济也仍处于复苏的大趋势,总体牛市后半程的特点还在,结构性行情还会不断上演。但需要注意的是,要对板块和个股进行相对准确的把握,否则即便有结构性行情,都可能产生浮亏。
(原标题:巨丰投顾:半导体井喷 连续拉升后切忌追进)