每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。
川财证券：啤酒行业步入量稳价升的高端机遇期 行业已至高端化拐点
消费力复苏明显，从行业本身趋势来看，高端消费的确定性、消费的品质升级以及行业集中度的提升是当前食品饮料行业的主要趋势，同时结合当前食品饮料估值整体略高，所以我们认为下半年行业的投资机会主要来自于：1)中高端白酒业绩确定性高。在高端消费力旺盛以及行业竞争格局优化的背景下，我们预计高端白酒其业绩的确定性强，建议关注茅台、五粮液、泸州老窖，次高端酒选择业绩改善明显的区域酒企，盈利有望持续改善，建议关注山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒。
2)高端化明显的啤酒市场。啤酒行业步入量稳价升的高端机遇期，行业已至高端化拐点。头部厂商在高档啤酒领域具备品牌、渠道、产品等先发优势，仍将呈现马太效应下的强者恒强，建议关注：青岛啤酒。
3)行业集中度提升。卤制品以及烘焙行业仍较为景气，卤制品以及烘焙行业头部企业的核心竞争力已经受到市场验证，未来仍将长期处于持续成长的赛道，建议关注绝味食品、桃李面包、立高食品等。
4)一些快速成长新兴行业，我们认为也由于各自行业的特征，将诞生优秀的上市公司，例如基于线上技术推动的新茶饮行业，参加体育锻炼的人数、就业人员平均工作时长持续增长以及持续开发新场景的能量饮料行业。建议关注品牌、渠道优势明显的上市企业：东鹏饮料。【点击查看研报原文】
山西证券：目前白酒板块估值仍具备性价比
基本面依旧良好，十四五规划目标积极。2020 年在新冠疫情影响下，各地对婚礼宴席、商务宴请等聚集性活动进行管控，对白酒企业业绩造成了阶段性影响。受疫情影响，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒完成全年预定任务，部分酒企没有完成全年预定任务(比如古井贡酒、伊力特、老白干酒等)。 2021 白酒实现了开门红，板块业绩已显著超疫情前水平，其中高端白酒稳健增长，次高端和区域性白酒在 20Q1 低基数下和 21 春节强需求下表现出较好的业绩弹性，比如水井坊、舍得酒业、酒鬼酒等。随着疫情防控常态化，国内消费氛围已基本恢复，预计接下来的白酒动销可能仍将维持良性势头。头部白酒企业对十四五增长目标普遍积极，业绩年复合增长两位数以上。因此虑到未来五年增长的确定性，目前白酒板块估值仍具备性价比。短期建议关注：稳健增长的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；具有业绩弹性的山西汾酒、水井坊、 舍得酒业、酒鬼酒。【点击查看研报原文】
国信证券：白酒终端动销平稳向好 端午及中秋旺季可期
从近期渠道跟踪反馈看，目前白酒终端动销平稳向好，渠道库存良性，价盘稳中有升，端午及中秋旺季可期。行业景气周期中，已成功全国化的酒企是优质的底仓配置品种，而正在全国化中的优质酒企是优秀的弹性投资品种。
行业景气周期中，高端和次高端价格带扩容均明显，所有企业均受益。然而，于投资而言，①已经实现全国化的优质龙头公司：因为全国化已经成功，对应更高的确定性和更低的增速。是优秀的底仓配置品种，推荐五粮液、贵州茅台。
②正在全国化进程中的公司：在行业处于景气周期的背景下，正在进行全国化的优质公司，业绩持续超预期的可能性变大，市场对估值的容忍度变高；是优质的成长股和弹性配置品种：推荐确定性较高的泸州老窖、山西汾酒，弹性较大的舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等。【点击查看研报原文】
渤海证券：高端及次高端白酒仍运行在景气周期 三个维度入手
从月度数据看，高端及次高端白酒仍运行在景气周期，大众品上游原材料成本压力仍存。高端白酒批价持续上行，部分大众品开始直接或间接提价，通胀开始向消费品传导，可选消费抗通胀性优于其他板块。但是另一方面，板块整体估值仍然处于相对高位，在流动性预期收紧的前提下，希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。在细分子品类方面，建议优选批价持续上行且同期基数相对较低的白酒板块。投资策略方面，我们认为可从以下三个维度入手：其一，自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股；其二，关注后疫情时期业绩同环比将持续改善的景气行业，特别关注一季报超预期个股；其三，布局优质赛道，紧盯高成长性个股。【点击查看研报原文】
东兴证券：关注酒企管理层改革决心较大、业绩弹性大的公司
今年以来，主流酒企加大了员工激励的力度，无论是从薪酬体系，还是从考核机制上，看到很多酒企的激励方案逐步落地。我们认为酒企重视员工的激励，强化考核机制对酒企长期发展有较大推动作用，建议关注激励机制灵活的企业。
近期白酒企业股东大会和业绩交流会密集召开，在古井和洋河的股东大会上，两个酒企的管理层均提到激励方案正在研究推进中。酒企的管理层认识到员工考核机制的重要，并且会积极去推进，对酒企发展长期有利。建议关注酒企管理层改革决心较大、业绩弹性大的公司。重点推荐：贵州茅台、洋河股份。【点击查看研报原文】
国海证券：继续看好白酒板块 特别是次高端白酒
密切关注茅台股东大会，白酒板块持续催化。近期召开水井坊、今世缘和贵州茅台股东大会，密切关注这三家酒企的反馈情况。水井坊今年力争实现主营业务增长43%左右，净利润增长35%，利润增速慢于收入增速系公司更加注重对典藏大师的培育，提前布局 600-800 元价格带，抢占该价格带红利。今世缘密切关注公司新老四开交替近况及 V 系列和省外扩张具体打法。贵州茅台股东大会关注增量信息反馈，日前仁怀市发布的十四五规划中明确提出倾力支持茅台集团及其子公司技改扩能，推动“两个 10 万吨”目标早日实现。整体来看，次高端酒企表现良性，考虑批价相对稳定、库存相对良性、去年二季度低基数及端午节前备货，我们继续看好白酒板块特别是次高端白酒。【点击查看研报原文】
天风证券：基本面持续强劲 次高端好戏刚刚拉开大幕
白酒行业：对于次高端板块，我们认为基本面持续强劲，次高端好戏刚刚拉开大幕。一是从价格带来看，茅五泸等高端酒价格带上升至千元以上，拉动次高端主流价位带提升至300-500元，同时产生了600-800元价位带空白区间，次高端大有可为；二是从需求端来看，我国中产阶级扩容潜力大，次高端和区域龙头名酒的消费趋势将不断提升；三是从竞争格局来看，目前次高端战争进入白热化阶段，存量竞争时期，酒企渠道和营销突破成关键。
啤酒行业：啤酒行业逻辑清晰，量增压力不改升级节奏逐步兑现。随着旺季将至及两大体育赛事加持，各啤酒企业产品中高端布局逐步完善，在渠道及营销合力助推下，结构升级带来的价增及利润弹性释放将继续成为啤酒行业上行核心驱动力。叠加供给端龙头华润和青啤等对结构和利润的诉求提升，行业效率持续优化，啤酒行业已经进入利润释放加速期。【点击查看研报原文】
东北证券：建议关注啤酒行业今年动销的超预期可能
白酒板块，渠道调研显示2021年高端及次高端白酒扩容加速，千元价格带龙头公司动销旺盛，量价齐升；次高端价格带受酱酒热拉动从300-500向500-700升级明显，宴席场景恢复拉动次高端整体销售情况，龙头公司弹性更大。近日洋河股份股东大会表示渠道调整后势能向上，库存水平降至历年最低，渠道利润明显提升，梦6+轴心价格带占据次高端升级先发优势，推荐重点关注。
啤酒板块，2021年1-4月全国啤酒总产量1140.9万千升，同比增长33.6%。从2021年4月华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒等厂商动销均超出此前市场预期。动销在全年4月高基数的基础上实现了基本持平或正增长，建议关注啤酒行业今年动销的超预期可能。啤酒企业现金流充裕稳健，即将迎来动销旺季。目前行业估值已回落至合理区间，安全边际改善，首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、珠江啤酒。【点击查看研报原文】
（原标题：八大券商主题策略：将进酒、杯莫停！夏日啤酒股能否重现白酒行情？）
