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平安证券：国家对中医药高度认可！积极关注中药板块 选股思路曝光
12月30日，国家医保局、国家中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》号文，强调要充分发挥医疗保障制度优势，支持中医药传承创新发展。我们认为，《意见》的发布，进一步表明了国家对中医药的高度认可态度，加强了对中医药产业发展的支持。
03010的推出将促进中药需求的进一步释放，从而有利于行业的长远发展。我们建议积极关注中药板块，选股思路如下：1)基本面稳健、调整充分、性价比高的标的；2)以OTC品种为主，中药注射剂比例低，中药新药研发能力强；3)消费属性强，核心产品要有涨价预期。
在投资策略方面，主线1:创新产业链，包括创新药(机械)和CXO。CDE新政，加速了国内创新“新生态”的演进，行业面临“再分化”。关注有临床导向创新能力和出证能力的公司，推荐关注恒瑞医药、百济神州、信达生物、康宁杰瑞、微芯片生物。对于CXO来说，要保持较高的景气度，结合估值、政策和资金因素，我们更看好CDMO和大分子CXO赛道，建议关注：格洛丽亚英、博腾、石爻科技。
主线：产品出海。海外市场是一个巨大的增量市场，医药出口门槛较高，医疗器械出海成为行业新的增长动力。建议：健友、普利制药、迈瑞医疗等。
主线：消费医疗。随着人均可支配收入的增加，消费者对医疗保健的需求也在增加。同时，消费医疗是具有自主定价权和免疫控制政策的自费产品。建议：通策医疗、爱尔眼科、正海生物等。
主线：中药板块长期处于调整阶段，整体估值偏低。行业业绩稳步增长的企业，性价比高，布局优势突出。且中药产品出口较少，内循环属性明显。部分中药产品更倾向于保健品，消费属性更强，可用于部分食品企业。
在此前提下，我们认为调整充分、估值较低的标的值得特别关注。其中，在免疫医保费控政策下，非处方药占比较大、产品涨价空间较好、中药注射剂占比较小的企业弹性较大。建议关注：凌锐医药、昆明医药集团等。除了以上三条主线，还有一些其他高景气、高壁垒的赛道，包括特色原料药、核医学等。建议：思太力、福祥药业、天宇、东城药业、远大药业。[点击查看原始研究报告]
东莞证券：国家政策自上而下支持中医药发展！三条路径布局
12月30日，《意见》由国家医保局、国家中医药管理局发布。《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》发布后，可以看到国家政策自上而下支持中医药发展，各种具体措施不断落实。
医保覆盖终端范围全面扩大。预计中药产品医保覆盖面将增加，部分中药医疗服务价格有望上调。医疗机构中的中药材、中成药和中药制剂
国家大力支持中医药发展，继承和创新中医药发展，是中华民族伟大复兴的重大事件，也是打造中西医互补、和谐发展的中国特色健康发展模式的必然要求。药品的高质量和创新发展将是未来5-15年的主旋律。在“十五”规划全文中，有12处提及临床价值和急需，12处提及创新药，11处提及仿制药。SFDA将进一步鼓励和支持具有临床价值的创新药物和仿制药的开发和销售，儿童可能有机会在艾滋病、恶性肿瘤、重大传染病和罕见病等领域使用药物。
具体配置思路：1)中药领域，推荐关注左立制药、太极集团、中药、同仁堂，推荐片仔癀等。2)BIOTECH创新药：建议关注康方生物，推荐信达生物、亚盛医药-B、恒瑞医药；3)创新医药及产业链：推荐九洲药业、无锡药明康德、格洛丽亚英等。4)原料领域：建议关注通和药业、罗普药业、天宇等。并推荐司塔丽等。[点击查看原始研究报告]
东吴证券：药品高质量和创新发展是未来5-15年的主旋律！具体配置思路曝光
国家政策继续支持中医药产业发展。中药产业是国家重点保护产业之一，国家相关政策积极鼓励中药产业和中药产业。
药饮片行业的发展，各省份的相关监管部门也制定相关政策条款加大对中药行业及相关企业的扶持力度。行业监管体制的持续完善和行业法规政策的支持有利于中药行业实现持续健康发展。品牌中药具备提价能力。近期，同仁堂的安宫牛黄丸、太极集团的藿香正气口服液等出厂价格上调，引发市场对于品牌中药提价能力的关注。由于上游原材料涨价，品牌中药成为涨价主力。品牌中药兼具药物和消费属性，自主型消费较强，叠加消费升级，基本不受医保控费影响，近几年由于名贵中药材原料限制，提价明显。
投资建议来看，看好创新型中药，具有消费属性和稀缺属性的品牌中药，以及转型高质量低成本的中药材生产商。推荐健民集团，其联营子公司的体外培育牛黄业务在天然牛黄短缺的背景下持续量价齐升，且其OTC大品牌龙牡壮骨颗粒等也已提价。建议关注片仔癀、同仁堂、广誉远、华润三九等。【点击查看研报原文】
国融证券：行业估值有望重塑！疫苗企业在现阶段有比较明显的投资价值
疫苗行业估值有望重塑。由于新冠的长期化、复杂化，我们认为疫苗企业的估值方式将得以重塑。虽然新冠疫苗目前在研管线较多，但未来如何将全球疫情控制仍然未知。非洲仍有大量国家接种率极低，若不加以控制，仍然有传出变异株的可能。中低收入国家更需要性价比高的疫苗，我国疫苗企业出海空间仍然存在。
目前疫苗行业估值较低，我们认为可以加以关注。新冠疫苗出海和长期接种将使需求不断扩大和延长，而供给方面，我们认为先发疫苗将掌握更明显的数据和信任优势，竞争格局的变化好于预期。虽然生育率下降对疫苗市场有一定影响，但考虑到我国部分疫苗品种渗透率较低和企业长期的出海空间，我们认为疫苗企业在现阶段有比较明显的投资价值。【点击查看研报原文】
湘财证券：关注“创新”及政策“免疫”消费医疗产业链
老龄化遇上新医改，推荐“创新”及政策“免疫”消费医疗产业链：(1)创新药卖水人“CXO”产业链公司：全球医药研发投入及研发外包渗透率的不断提升使得CXO市场规模持续保持较高增速；国内CXO公司由于其人力资源成本优势及创新能力，将持续受益于海外产能向中国转移的大趋势，同时国内新医改及良好的医药创投融资环境使得医药研发如火如荼，预计未来3-5年CXO行业有望保持20%以上的复合增速。建议重点关注临床CRO龙头公司及后端CRO/CDMO公司。
(2)民营专科医疗服务：随着可支配收入的增长及健康意识的提高，医疗市场逐渐由疾病驱动的市场(即治疗已经生病的人)转型为健康驱动的市场(即提供医疗服务积极改善生存质量)，消费型医疗呈现上升趋势。国家继续鼓励社会资本办医，民营专科医院受政策压制小，建议重点关注口腔医疗、眼科等专科医疗服务龙头公司。
(3)第三方医学检验实验室：老龄化及健康意识的增强和慢性病病例的激增促使人们尽早发现并采取主动预防措施，将推动医疗检测需求。独立医学实验室检测项目多，技术能力强，较医院自有检验科室优势优势明显。预计，随着检验需求及ICL渗透率的不断提升，国内ICL行业规模将继续保持稳健增长。建议关注ICL龙头公司。【点击查看研报原文】
红塔证券：多政策密集扶持中医药行业 中医药行业未来发展向基层医疗下沉
国家多项医药政策涉及中医行业，对其在未来我国医疗体系发展具有积极作用。前期医改中对于中成药的监管和地方医保清退等政策导致市场对于中医行业未来发展过于悲观。近日，我国多项关于医药行业“十四五”规划政策涉及中医行业，我们认为对其未来发展具有积极作用。
我们认为随着全国DIP/DRGs医保支付制度的推广，我国县级医疗市场将会有很大结构性变化。多项政策正在引导中医药行业下沉，进入县域医疗市场。随着DIP/DRGs制度完善，医疗机构的盈利模式将完全改变，医疗机构更加注重治疗经济比。因此具有安全保障、性价比高的纳入医保的中医药服务将可能成为基层医疗机构的优选之一。受益标的：华润三九、片仔癀、同仁堂、白云山、以岭药业、济川药业、天士力等。【点击查看研报原文】
万和证券：2022年医药行业具备估值修复空间 重点推荐政策免疫类赛道
2022年医药行业具备估值修复空间，重点推荐政策免疫类赛道。目前行业各子板块估值均处于历史平均水平以下，伴随医院诊疗活动相关的板块业绩修复，2022年医药行业各板块均具备估值修复可能性。结合集采政策、疫情发展等因素考量企业2022年业绩，建议关注兼具成长性和确定性的优质赛道：1)集采免疫+创新升级的行业卖水人CXO；2)消费升级、集采免疫的医疗服务连锁机构；3)渗透率持续提升，国产替代空间广阔的医美领域。【点击查看研报原文】
