受多重因素影响，2021年a股市场经历大起大落，延续结构性行情。临近年底，2022年a股市场走势成为投资者关注的焦点。
2022年是农历年。a股市场还能继续繁荣吗？
从中信证券、CICC、国泰君安、招商证券、方正证券等30多家证券公司发布的最新年度策略报告来看，“长牛”、“慢牛”、“结构化牛”等词汇频频出现。一些乐观人士预计，2022年上证指数将升至4200点左右，而组织上证指数的人士则表示，上证指数仍将在3300点至3700点之间波动，而持谨慎态度的人士则认为，2022年将是“金融供给端慢牛”以来的第一个承压年。
乐观派：
沪指看高至4230点
从券商2022年的策略报告来看，乐观者占据主流。
据《证券日报》记者统计，共有14家券商看好2022年a股市场，其中7家券商预测2022年市场将是牛市。
“从a股市场的运行特点来看，一年之计在于春。预计2022年a股市场还将上演‘春季躁动’行情，日成交额有望延续万亿元。”基于此，华西证券提出了“高质量发展牛”的称号。
展望2022年市场表现，海通证券表示，在高通胀和收益周期性下滑的双重扰动下，a股可能迎来盘整多头牛。这并不能改变中国长期股权投资时代的大趋势。短期的波折是储蓄长期增加的动力。
本质证券表示，预计2022年a股中期“结构性牛市”趋势将持续，支撑因素有三：一是中国经济转型升级，优质企业ROE中心上移；其次，政策稳定性上升，估值中枢上升；最后，是居民大规模资产配置增加权益。
德邦证券较为乐观。预计2022年a股整体收益率将达到10%至25%，存储容量将创历史新高。
中国发展证券、浙商证券、国鑫证券都提到了“慢牛”。
CDB证券策略报告主题为“慢牛蹒跚”，认为虽然宏观经济增速下行压力仍较大，但全年GDP增速仍将较今年四季度小幅提升，且在稳定经济的方向下，货币政策处于宽松趋势，微观流动性有望保持净流入，上市公司利润增速有望超过10%，市场风险溢价处于中间。在无风险利率有下行空间的情况下，市场全年都有正收益的机会。
展望2022年市场表现，浙商证券表示，经济转型的大幅跃升开启了结构性机会丰富的慢牛时代。预计上证指数将呈现慢牛格局，但结构性牛市将成为常态。
国信证券对2022年经济形势的预测是，全球经济复苏将由快转稳，大通胀难以再现，大宗商品价格大概率回落，流动性有望保持宽松，新旧经济动能越转越快，成熟的a股市场开始具备长牛慢牛的条件。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，2022年，慢牛、长牛市场将延续，有望成为价值投资大年。他告诉《证券日报》记者：“从性价比来看，美股的投资风险正在逐步显现，而a股和港股则处于全球估值较低的状态。2022年a股延续结构性行情，赚钱效应增强，上证指数继续向上扩张。投资价值逐渐深入人心，优质龙头股票复苏，再次成为资本allo的重点品种
华泰证券、平安证券、东莞证券、中信建投证券对明年的预期也较为乐观。总体来看，2022年经济增长将实现再平衡，通胀风险趋于缓和，年初流动性边际改善、政策微调、“两会”政策带来的增量资本配置需求等因素叠加。a股市场有望改变横盘格局，迎来震荡上行趋势。
整理派：
或现“N”型震荡走势
整理在券商2022年的策略报告中也占有很高的比重。他们认为，2022年a股市场仍将是震荡整理市场。
宝信金融首席经济学家郑雷在接受记者《证券日报》采访时预测，“新冠肺炎虽然还有品种，但经过两年的疫情考验，各国积累的抗疫经验足以应对疫情，全球经济将逐步摆脱疫情，社会生活将逐步恢复正常。因此，预计2022年上半年a股上涨机会较大。”
中信证券预计，2022年a股操作将分为两个阶段。上半年跨周期政策推动经济恢复到疫情前的正常状态，政策重点是稳增长，宏观流动性合理充裕，a股整体在改善，机会较多，要重点关注优质蓝筹股的上涨；但下半年货币政策在内外约束下转向稳定中性，高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平平。
国泰君安证券在2022年a股投资策略报告中给出了点位的预测区间，预计上证指数将在3300-3700点之间波动。其认为，2022年上半年，政策不确定性将逐步下降，春季躁动有望接管新年行情。但春季市场震荡后，经济下行和盈利压力将进一步凸显，宽松政策有望比以往更加稳定。
力与克制，因此市场上升势能或受到短暂约束，预计将重回区间震荡格局。2022年下半年，伴随经济缓步走出压力区以及经济政策不确定性的下降，预计市场将逐步回温。中金公司对2022年A股市场持中性偏积极看法，建议依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性机遇。当政策稳增长力度加大时，指数可能会迎来阶段性机遇。
记者梳理发现，对于2022年的股指走势，整理派的预测大多以“N”型走势为主。
粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁向《证券日报》记者表示，支撑明年A股“N”型走势的逻辑主要有三方面：首先，经济层面处于下行阶段，运行至2022年进入底部区域，存在向上预期，而发达国家处于刺激政策退出、流动性收紧的拐点向下阶段。其次，政策面托底有望加码，出台多项政策刺激提振经济。其三，明年流动性处于边际宽松阶段，部分前瞻指标已有提前显示。“放眼全球，中国资本市场是全球亮眼的资本市场。”陈梦洁说。
谨慎派：
难言趋势性向上机会
也有部分券商机构对2022年A股的看法趋谨慎。
广发证券表示，2022年A股企业盈利增速大幅回落趋势比较明确，在“海外滞胀(迫使美联储加息)-全球供应链紧绷-中国出口韧性-稳增长诉求下降”传导下，2022年“政策底”在幅度上或许不会超出市场预期，分母端难以形成有效对冲。因此，A股2022年将迎来“金融供给侧慢牛”以来的首个压力年。
华安证券表示，2022年A股将延续宽幅震荡格局，震荡中枢有望小幅抬升。不过，对于市场而言，2022年基本面组合将给予A股有力支撑，因此市场无显著向下风险，但同时也难言趋势性向上机会。
“2022年指数将会表现为V型大震荡，波折大，但结局尚可。”信达证券认为，由于估值合理，投资者结构中机构投资者比例大幅提升，消费和成长行业占比提升，股市只会有1个至2个季度集中下跌，年底还能收回大部分跌幅。
华创证券认为，2022年股票市场处于一个政策底已现，开始寻找经济底的过程当中。2022年初，政策发力将明显提速，经济下滑速率也将边际放缓。在这个时间窗口内，估值有望成为决定投资的关键因素。
市场风格：
成长领先还是价值为王？
乐观派、整理派、谨慎派激辩A股大势，尽管观点不一，但多对结构性机会有所寄望。
那么，2022年A股市场风格将会怎样？投资者究竟该如何抓住结构性机会？
陈梦洁认为，“2021年，在复苏主线中，上游顺周期品种是阶段配置重心，需求端的复苏与供给瓶颈共同推升大宗商品价格，在此阶段上游周期品最为受益；2022年，A股的配置重心将逐步向‘中下游’倾斜，供需关系的改善伴随着通胀的下行，带来中下游行业的盈利修复。目前我国经济正在转型发展，共同富裕和‘碳中和’是长期政策主线，随着实现路径逐步清晰、相关配套政策逐步落地，大消费、新能源和绿色金融等行业有望迎来长期发展机会。”
中金公司认为，明年A股配置方面，短期偏均衡，配置逐步向中下游倾斜，中期偏成长。既要关注宏观周期波动及政策错位带来的机遇，重视上游价格压力缓解带来的中下游机会，同时也要关注部分结构性的趋势。
“2022年成长机会仍在，价值重回舞台。”国泰君安认为，成长方面，景气赛道机会仍在，但难以贯穿全年，行情节奏依赖流动性预期，春季为关键的观测点；价值方面，盈利的稳定性叠加修复趋势，价值将重回风格配置的舞台中央。具体到消费方面，“弱周期”属性在经济放缓的过程中提供了确定性，历史上“弱增长+弱宽松”的环境下消费回报均相对较好；制造业方面，PPI、CPI剪刀差收敛，盈利修复的节奏和力度将超出市场预期。
中信建投则表示，2022年中国经济平稳运行，流动性维持中性偏宽松状态，蓝筹和成长股均会有优异表现。
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