观点：从宏观角度看，经济增长放缓仍在继续，下行压力较大。同时，流动性保持稳定，但宽松预期改善尚需时日。目前市场以结构性市场为主。中期来看，如果通胀回落，流动性宽松预期增强，市场仍有望迎来新的趋势行情。但在此之前，市场仍存在不确定性，结构性行情仍将持续。在关注整体风险的同时，可以自下而上关注个股行情。短期来看，美联储利率会议的决议落地了。在此之前，不良情绪得到适当释放。连续调整后，指数有望波动反弹。投资者可以在震荡中继续选择最佳目标，做好低吸阶段的准备。
上午沪深两市双双高开，开盘后开始波动。在钢铁、煤炭等周期股的带动下，上证指数表现稳健，而随着金融股一度拉升，指数迎来快速上行趋势，盘中收复5日均线。此后指数在较高水平波动，板块继续分化。市场上，煤炭大幅上涨，钢铁、传媒、建筑装饰涨幅居前，食品饮料领跌，农林牧渔、汽车家电等跌幅居前。
一夜之间，美联储利率会议引起了全球关注。北京时间周四凌晨3点，美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。美联储的点阵显示，预计美联储将在2022年加息三次，2023年加息三次。美联储的决议指出，它将每月减少300亿美元的资产购买，而此前每月减少150亿美元。
根据昨晚的消息，美股尾盘走势出乎意料，尾盘强势回升。经济前景暗示美联储预计2021年第四季度的年化实际国内生产总值为6.8%，这是疫情后最强劲的经济增长期。2022年预期加息次数从一次增加到三次，超出市场预期。不过，加息次数仍需观望。毕竟还是有一些不确定性的。对于a股而言，美联储利率决策靴的落地有利于中期不利因素的释放。而且“稳增长”政策叠加央行RRR降息的货币宽松预期，市场可以在一定程度上对冲美联储加息的预期。同时，北向资金连续11个交易日净买入，不仅给市场带来资金，也提振了信心，指数下行风险可能相对有限。
因此，中期来看，a股整体利好趋势并未改变。短期调整后，随着美联储会议对利率的担忧，市场有望反弹。但是，在最近的高点，我们仍然需要注意某些重复。近期可以适当发挥市场结构和板块之间的轮动。从中期来看，在新年和明年第一季度，下跌可能会继续潜伏。
具体机会方面，建议从三个角度进行探索：一是从政策角度或主线分阶段“稳增长”，涉及的板块可以跟踪建材、工程机械、食品饮料、家电等；其次，也可以叠加对北行资金关注度高的品种，比如金融蓝筹股；三是科技和新能源主要是经济下行压力下增长相对确定的品种。
