每日专题策略讨论，东方财富网总结8位券商观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给你一脉a股。
国海证券：盈利能力与估值均处于绝对底部 快递行业迎来最佳的投资阶段
对于快递行业，强烈推荐电商快递企业—— YTO快递、ZTO快递、大云股份在涨价和格局改善的共振下。短期密集政策促使行业数次提价，四季度利润弹性可期。行业格局中期有望改善。尾部企业整合后，行业供给侧发生重大变化，行业拐点出现。参考海外经验，当行业进入成长中后期的清算阶段，超额收益开始逐渐显现。经过两年的恶性价格战，中国快递行业的盈利能力和估值都处于绝对底部。在涨价和格局改善的共振下，行业有望实现量价双升，迎来最佳投资阶段。
继续推荐垄断格局下的高端轨道快递品牌SF Holdings。2021年是SF资本支出的大年，因为资本支出与业务需求不匹配导致公司业绩短期承压。但2021年2Q2以来，随着产能攀升，顺丰毛利率走势清晰。目前公司业绩仍处于产能爬坡初期。随着四网融通项目的不断推进，顺丰网络的产能弹性进一步释放，我们期待顺丰四季度的经营业绩。
对于跨境物流，我们将继续推荐中国领先的航空货运代理企业华茂物流，其将深度受益于货运红利，跨境电商物流有望整合。目前，在运价红利的支撑下，中贸可以通过自身强大的资源控制，深度受益于价格红利。在跨境电商物流轨道上，华茂可以持续推进并购；a整合，提升端到端服务能力，打造跨境电商物流赛道的竞争实力，有望最终脱颖而出，实现从周期到增长的逻辑切换。[点击查看原始研究报告]
光大证券：快递行业监管的介入！快递行业价格战缓和 整体格局将发生变化
随着疫苗接种的不断推进，新冠肺炎疫情的负面影响将略有减弱，“疫情受益股”和“疫情受损股”的平均回归将逐步实现。展望2022年，新冠肺炎疫情边际变化仍将是大部分交割公司股价变动的主要矛盾，但不同的是，市场将逐渐对新冠肺炎疫情未来演变形成共识预期，进而推动“疫情受损股”的股价修复；随着快递行业监管的介入，快递行业的价格战有所缓解，整体格局也将发生变化。我们维持行业“增持”评级，推荐更多受益于海外航空需求复苏的上海机场、国航(A H)、顺丰控股，建议关注东航(A H)、南航(A H)、春秋航空、吉祥航空、白云机场、YTO快运。[点击查看原始研究报告]
浙商证券：行业景气持续改善 看好快递龙头价值修复空间
通过跟踪双11的数据发现，一方面实体网购消费的常态化平抑了快递量的高峰，另一方面多元化的电商平台和配送形式使得快递在整体电商产业链中的地位不断提升。此外，叠加产业恶性价格战是基于政策监管加速完善的背景。我们认为快递公司今年已经盈利或者已经见底，预计明年会加速反弹。我们乐观地认为，行业繁荣的边际修复将会加速
根据“双十一”期间的星图数据，B2C电商的GMV规模达到9523亿元，同比增长13.4%，明显慢于2020年29%的增速。11月1日至11日，全国邮政、快递企业共处理快件47.76亿件，同比增长20%以上。其中，11月11日共处理快件6.96亿件，稳步上升，再创历史新高。促销高峰由往年(11月11日)的“单高峰”变为今年(11月1日、11月11日)的“双高峰”，高峰业务量较为稳定，有利于在旺季降低成本。旺季期间快递公司利润将持续提升，推荐领先的快递公司顺丰控股、大云股份、YTO快递。[点击查看原始研究报告]
国金证券：双十一促销“双峰”
行业将维持较高景气度 政策积极管控快递行业的无序竞争中短期快递行业将维持较高景气度。在鼓励高质量发展、推进共同富裕的大背景下，政策积极管控快递行业的无序竞争，同时极兔收购百世后竞争格局实现大幅优化，中短期看，价格战大概率将在较长一段时间内维持缓和态势，快递公司利润将明显改善；中长期维度建议紧密跟踪极兔收购整合百世国内快递业务的效果。继续看好通达系公司的估值提升行情，推荐圆通速递、韵达股份、中通快递和申通快递。而对于顺丰，公司中长期发展逻辑不变，我们认为目前公司股票风险收益比较高，具有配置价值。【点击查看研报原文】
中国银河证券：跨境物流赛道继续释放红利！建议关注头部快递公司业绩回升潜力
对于快递行业：2021年“双十一”(11月1日-11月11日)，全国邮政快递企业共计处理快件47.76亿件，同比增长20.45%。我们认为：一是2021年“双十一”快递件量规模继续维持高增态势。二是快递公司全网产能持续强化，运行效率提升，爆仓现象或较前有进一步改善。三是快递业旺季继续，价格战缓解的背景下，建议关注头部快递公司业绩回升潜力。
对于跨境物流，近日，嘉里物流联网有限公司(简称“嘉里物流联网”)与马来西亚航空公司MyJetXpressAirlines合作推出专为亚洲市场定制的空运服务，澳门国际机场为空运枢纽。我们认为：一是东南亚航线运力不足问题得到进一步解决，对电商客户的柔性服务能力增强。二是当前海外疫情严峻的局面持续呈现，运力仍存在供给不足，跨境物流赛道继续释放红利。三是继续推荐华贸物流、顺丰控股。【点击查看研报原文】
安信证券：双11旺季增速符合预期 关注快递行业价格及格局变化
10月行业量增价减，静待头部企业披露经营数据；双11快递表现符合预期，关注旺季后价格走势。快递价格中枢上移，双11旺季增速符合预期，关注行业价格及格局变化。
短期各快递企业终端价格企稳，看好行业价格中枢上移，我们预计2022年快递企业盈利有望明显改善；供给端，极兔收购百世后，再次强化行业头部竞争格局。
中长期视角看，线上渗透率持续提升背景下，快递行业需求增长确定性较强，包邮政策松动，服务将成为新的竞争要素，格局稳定后，行业龙头将充分受益份额与盈利提升；A股重点推荐顺丰控股(基本面确立拐点)、圆通速递、韵达股份、美股看好中通快递。【点击查看研报原文】
平安证券：物流行业持续处于高景气时期 企业迎来业绩改善拐点
受益于良好的复工进度，物流行业持续处于高景气时期，盈利同比增加成为2021年前三季度物流板块主流趋势，快递子行业增速略有放缓，但龙头企业市场份额仍然持续扩大，考虑到单票价格已经环比明显回升，行业企业迎来业绩改善拐点，推荐顺丰控股，建议关注韵达股份。【点击查看研报原文】
