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资本流动分歧a股市场有望“转移”向前

2021-10-29 16:20:00 来源:中国证券报

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近期a股市场震荡下行,沪深两市成交额连续5个交易日突破1万亿元。主要资本和北向资本流动之间存在差异。数据显示,28日两市主力资金净流出649亿元,北行资金积极加仓,净流入71.72亿元。近段时间以来,主力资金已连续30个交易日净流出,而北行资金则以净流入为主。

分析人士表示,随着三季报的逐步披露,市场将趋于明朗,而在底部已经企稳后,它可能会继续上涨。下一阶段,配置逻辑有望从周期转向消费,从高景气攻击转向低估值防御,a股市场运行的特点将是“换挡”。

资源股领跌

10月28日,资源股领跌大盘。申万一级产业中,仅休闲服务、家电、食品饮料、综合产业上涨,增速分别为1.43%、0.69%、0.63%、0.53%。矿业、有色金属和钢铁行业跌幅居前,分别下跌6.49%、4.08%和3.43%。

对于近期市场下跌的原因,国泰君安证券首席策略师陈先顺表示:“本轮市场调整主要是结构性拖累,而非系统性调整。在强监管的预期下,28天周期板块重新出现明显调整,其中煤炭股股价跟随煤价快速下跌,化工、钢铁、有色等资源板块也受到影响,大幅下跌。”

私募基金经理夏表示,市场下跌有两个原因:宏观和市场结构。宏观层面,美联储下周将讨论利率问题,其货币政策可能转向收紧;周三,加拿大央行率先结束宽松周期,并将加息指引提前至明年上半年。这一行动的背景是通货膨胀率居高不下,对市场信心产生了很大的负面影响。从a股结构来看,三季报显示,资源性产品等上游行业是增长最快的行业,而中下游行业的业绩则受到不同程度的压力。但由于周期股普遍处于高位,加上动力煤等大宗商品的价格管控,周期股全线下跌。此外,多只新股破发,也影响了市场情绪,整体情绪趋于谨慎。

主力资金连续净流出

从主力资金来看,数据显示,28日两市主力资金净流出649亿元,明显高于前几日,表明市场谨慎情绪延续。截至目前,两市主力资金已连续30个交易日流出。

28日,主力资金净流出个股达到3188只,主力资金净流入个股为1331只。板块方面,沪深300主力资金净流出187.28亿元,创业板主力资金净流出126.01亿元。

从行业主力资金变化来看,数据显示,仅申万一级行业中的综合类和纺织服装类行业28日出现主力资金净流入,分别净流入3.02亿元和4700万元。化工、有色金属、电气设备行业主要资本净流出最高,分别净流出110.69亿元、91.04亿元、58.88亿元。

从个股来看,数据显示,28日,BAIC蓝谷、隆基股份、中国能源建设股份有限公司净流入居前,分别净流入4.89亿元、4.79亿元、4.35亿元。天齐锂业、比亚迪、三一重工净流出居前,净流出分别为20.48亿元、17.8亿元、11.15亿元。

北向资金逆市加仓

虽然主要资本大量流出,但北行资本更为乐观

对于目前的市场,夏表示:“修正后,一些优质股票的估值变得有吸引力。28日北向资金净买入超过70亿元,说明反向配置的资金不在少数。从长期来看,目前的市场估值是合理的。如果进一步下跌,则是选择配置优秀股票的好机会。”

陈先顺表示,随着市场对相关风险担忧的缓解和政策不确定性的降低,市场不存在系统性调整的风险。结构上,配置逻辑从周期转向消费,从高景气攻击转向低估值防御。

中证首席策略师张玉龙表示,四季度前期内外部流动性紧张格局有所缓解,四季度中后期可以等待更多积极信号,因此不必对a股市场整体持悲观态度。市场短期驱动力从自上而下的流动性转向自下而上的企业利润,投资者对仍处于底部的行业关注度持续上升。

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