观点：根据最新经济数据，经济增速放缓且持续，下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期改善尚需时日。目前市场以结构性市场为主，若中期通胀回落、流动性宽松预期上升，市场仍有望迎来新趋势行情。但在此之前，市场仍存在不确定性，结构性行情仍将持续。在关注整体风险的同时，可以自下而上关注个股行情。
上午沪深两市开盘不同，上证综指小幅低开，深成指高开。开盘后，半导体等科技股表现抢眼，导致指数震荡走高。煤炭等资源股再度受挫，拖累上证指数。盘面上，家电领涨，房地产、建材、休闲服务表现良好，矿业、钢铁、有色金属领跌，多板块小幅调整。
值得注意的是，半导体板块今天突然走强。国威开盘跌停，公司前三季度净利润为1.8亿元，同比增长119倍。在郭可伟的带领下，半导体板块整体走强，不少个股呈现大幅上涨。据证券时报数据宝统计，半导体板块三季报(含预测中值)增速有望超过50%，8月以来，股价回调超过20%的半导体概念股有11只。
事实上，半导体板块走强的核心是最近三个季度报价的发酵。例如，今天飞速发展的半导体实际上是由郭可伟推动的。但要注意的是，一般季度行情对科技股不利，因为价值股表现相对稳定，而科技股表现不确定。所以在这个时候，往往那些高景气、高成长的品种表现会更好。因此，近期科技等成长股也需要适当区分。而一般科技股的整体表现将在季报结束后。
回到市场上，在三季报的情况下，市场仍然保持着跷跷板效应。例如，如果煤炭等周期性股票昨天走强，那么成长股就走弱了。今天，随着整体成长股的回暖，周期股将进行调整。在股票型基金的博弈下，这种格局目前并没有改变。因此，此时资金的正常情况会寻求相对确定性的方向，三季报的前期潜伏就是相对确定性。
当然，在第四季度，这个时候，按照惯例，基金也会提前布局未来一年高景气的预期区间。同时，四季度市场风险偏好普遍不高，前期部分价值股和超卖品种是资金喜欢的对象。因此，结合三季报，我们也可以追踪到此前业绩有望大幅增长、国庆后有所调整的品种。在政策的预期下，基础设施、金融等传统行业也可以考虑作为托底的方向。
总之，在当前市场内忧外患的情况下，市场仍然具有不确定性和结构性。短期情绪小幅回升，有阶段性机会或轮动，但整体机会仍需等待，尤其是经济下行压力和流动性宽松预期尚未改善，需进一步观望。
