在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。
东方证券：生猪养殖板块已经步入上市公司普遍出现单季度亏损的至暗时刻
生猪养殖已进入深度亏损阶段。2021年初以来，生猪价格连续9个月下降。截至10月15日，生猪价格已降至12.03元/公斤，同比下降59.7%。在猪价低、成本高的双重挤压下，生猪养殖损失严重。外包仔猪养殖模式从今年3月开始进入亏损阶段，自繁自养模式也从下半年开始陷入亏损。截至10月15日，外购仔猪养殖利润为-716.64元/头，同比减少1118.52元/头，自育猪养殖利润为-601.05元/头，同比减少2408.37元/头。目前，生猪养殖损失已达历史最高水平。
受生猪价格下行趋势影响，生猪养殖板块上市公司三季度业绩普遍亏损，单季度亏损程度处于历史高位。亏损上市公司中，沐源股份跌幅最低，同比下跌104.90%-109.80%，金跌幅最高，同比下跌321.19%-364.03%。三季度生猪养殖上市公司出栏量较去年同期有所增加，但在首次平均亏损的背景下，较高的出栏水平加剧了亏损程度。同时，部分企业根据生猪市场情况对公司存货计提减值准备，造成大规模损失。生猪养殖板块已进入上市公司普遍单季亏损的黑暗时刻。[点击查看原始研究报告]
首创证券：对于明年猪价的乐观预期确定性提高
我们认为本轮猪价反弹的持续性和确定性比较高，维持春节前将回到15-16元/斤的判断。回顾过去20年春节期间的猪价，只有一年出现了低于行业成本线的现象。与此同时，我们注意到，随着新冠肺炎疫情的逐渐消散，白质和农贸市场的货物出现了明显的复苏迹象。今冬极寒天气较多，低价区猪肉消费将异常增加。我们认为冬季消费较今年平均水平可能修复3-5%，支撑猪价小幅上涨至15-16元/公斤水平。
此外，上市猪企披露的悲惨业绩可能预示着规模场已到了一个黑暗时刻，也有可能规模场产能出清速度快于市场预期，周期底部加速。我们对明年猪价的乐观预期将更加确定，我们将密切关注农业农村部披露的可育母猪最新数据。[点击查看原始研究报告]
国信证券：布局Q4生猪绝地反击 继续看好种业板块
2021年第四季度，我们将聚焦生猪养殖，继续推荐种业。至于猪板块，我们认为猪周期有望提前反转，猪板块可能会在Q4遇到绝地。具体观点如下：1)当前下行周期底部持续时间有望缩短，而非拉长；2)春节前猪价难以明显改善，春节后猪价压力会更大。散户有望集中清理产能，提前扭转周期；3)仔猪和育肥猪双双亏损，行业三元母猪淘汰势必加速。从我们与屠宰场的沟通来看，10月份淘汰母猪符合我们的预测，环比淘汰程度有望超预期；4)猪价低，行业对非洲猪瘟防控的投入有望减少。考虑到养殖密度的增加和天气的降温，非洲西南地区的疫情
我们认为，短期来看，虽然行业平均屠宰重量较前期有明显下降，但冻肉库存仍然较高，短期内抑制猪价上涨的因素依然明显，预计短期内猪价底部震荡将是主要因素。中长期来看，行业可养殖母猪数量逐渐下降。目前，猪周期的触底已经比较明确。生猪股的低估值可以提供安全边际，生猪股的投资价值逐渐凸显。重点推荐的有【沐源股份】(成本优势大，提供安全支撑)【文股份】(成长弹性高，母猪存栏量充足，为明年出栏打下基础，仍有降本空间)【中粮康佳】(头部盈利能力领先，估值较低)。
)，其次【正邦科技】、【天邦股份】、【新希望】、【天康生物】、【唐人神】等。【点击查看研报原文】安信证券：10月下旬起通常为消费旺季 猪价短期有望保持适度温和反弹
产量方面：受北方大范围天气降温及降雨天气影响，出栏量有所减少，养殖端看涨情绪浓厚；需求端：10 月下旬起通常为消费旺季，下游需求逐渐回升，特别是北方地区降温之后，猪肉的消费需求已出现了比较明显好转， 体现在东北部分地区肥猪价格甚至超过标猪价格； 政策方面：10月10日中央收储已完成三万吨的收储量，尽管收储较难对当前生猪市场产生较大影响，但具有重要的市场信心提振作用。我们预计，在供给宽松的背景下，猪价短期有望保持适度温和反弹。【点击查看研报原文】
东兴证券：Q4季节性反弹仍可期待！短期难言反转 猪价或在春节之后继续探底
我们认为Q4 季节性反弹仍可期待，从大周期角度而言，产能去化初现，短期难言反转，猪价或在春节之后继续探底。近期各大猪企陆续公布三季度业绩预告，受猪价快速下滑影响各家企业Q3业绩均出现大幅亏损，但仍呈现分化趋势，以牧原股份为代表的养殖成本控制方面表现较好的龙头企业亏损程度相对较小，在行业周期下行阶段企业α属性有望得到进一步强化。我们认为，随着中央+地方二轮收储的陆续开展，叠加进入Q4猪肉消费旺季，后市猪价有望企稳并小幅反弹。周期下行阶段建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。【点击查看研报原文】
开源证券：“通胀视角”看2021Q4及2022年猪肉消费性价比
10月14日，国家统计局发布9月CPI及PPI数据。9月CPI同比上涨0.7%。其中食品价格下降5.2%，非食品价格上涨 2.0%。1-9月平均CPI较2020年同期上涨0.6%。CPI同比增幅处于较低水平，但其主要原因系2020 年同期高增长基数及来自食品类的负向拉动。8月以来猪肉价格月度降幅(绝对量)出现较明显环比收敛，对应猪肉价格变动对CPI的拉动效应趋于边际弱化。结合2021年CPI基期调整及食品CPI调权(同比下降)，预计后续一段时间猪肉对CPI负向拉动能力或将进一步衰减。
短期来看，国庆节内生猪价格跌至12 元/公斤以下，散户惜售情绪产生； 近期北方降温幅度较大，惜售情绪进一步加强。惜售情绪抬高短期价格，但年内猪价仍受供给过剩压制。 我们预计散户生猪出栏节奏将在 14-15元/公斤开始释放， 在 15-16 元/公斤释放加快，继而对猪肉价格持续上行产生压制。结合 Q4 蔬菜价格走强， 年内猪肉的消费性价比持续增强， 预计 Q4 猪肉制作腊肉需求及日常消费需求将得以持续提升。【点击查看研报原文】
东海证券：各养殖企业开始放慢扩张速度 建议关注成长性突出、经营风险较低的企业
各养殖企业开始放慢扩张速度。2021年上半年，由于猪价低迷，存栏母猪结构优化，各猪企生产性生物资产的增幅有所收窄，环比出现下滑， 养殖企业资产负债率均有所上升，非流动负债占比快速提升，对于长期资金的依赖程度增强，大股东质押比例提升。 我们认为，在当前猪周期下行的背景下，行业产能逐步去化，本轮周期开始进入去产能的关键阶段，部分养殖企业或有资金压力。建议关注成长性突出，经营风险较低的企业。【点击查看研报原文】
