9月24日，a股龙头调味品海天叶巍(603288)经历了久违的跌停。有媒体援引知情人士的话称，随着每日限购，海天味业口头传达了涨价信息，涨价幅度为5%，包括酱油、酱油、蚝油，涨价涉及的产品将占公司整体营收的90%以上。
针对这一传闻，海天叶巍9月26日晚发布澄清公告称，2021年以来，主要原材料、交通、能源等成本。纷纷持续大幅上涨，这给公司的经营带来了一定的挑战。近期公司正在评估是否调整产品价格，但调价方案尚未敲定。
海天叶巍进一步表示，如果实施调价计划，将对公司成本、利润、市场等方面产生影响。因此，价格调整会给公司未来业绩增长带来不确定性，投资者应注意投资风险。
这一消息公布后，9月27日早盘，A股调味品板块继续走强，截至记者发稿，海天味业涨幅超过4%，千禾味业(603027)涨幅超过7%。
去年曾回应无提价计划
证券时报e公司记者注意到，海天叶巍产品的价格动态此前一直备受市场关注。2020年底，不少券商预测调味品有望进入新一轮涨价周期。
对此，海天叶巍于2020年12月17日晚在官网发布公告称，海天叶巍2021年没有涨价计划。该公司表示，2020年酱油调味料的生产成本将普遍上升，尤其是大豆等大型农副产品的价格将一路攀升至新高。不过，海天将通过更精细的管理技术来提高运营效率，以吸收成本上升带来的劣势。
在今年3月31日举行的业绩发布会上，海天叶巍董事长庞康也表示，涨价一般会结合成本变化、销售策略、企业可持续发展等多种因素综合考虑，公司短期内没有涨价计划。
据兴业证券统计，海天味业此前也曾在2010年-2017年之间经历过数次产品提价，其中最近的一次发生在2017年1月，海天味业对公司多数产品提价约5%，而此次调价至今已经接近5年。
成本上升毛利率承压
从过往业绩来看，海天叶巍2017年至2020年实现净利润增长率分别为24.21%、23.60%、22.64%和19.61%，同期公司营收增长率分别为17.06%、16.80%、16.22%和15.13%。可以看出，海天叶巍近四年净利润增速一直处于高于营收增速的良性状态，这也使得公司在资本市场备受追捧，并被授予“酱油毛”称号。今年1月，海天叶巍的股价创下219元/股的历史新高。
然而，今年，情况似乎发生了变化。海天叶巍2021年半年报显示，公司上半年营收同比增长6.36%，净利润同比增长3.07%。与过去几年相比，海天叶巍今年的营收和净利润增长率大幅下降，而净利润增长率低于营收增长率。
在半年度报告中，海地叶巍承认，在报告所述期间，国内经济面临许多挑战。受疫情影响，居民消费仍处于恢复状态。调味品行业在保持稳健发展的同时，也面临着一系列挑战。在销售端，外部经济环境的变化削弱了消费需求，新消费、新渠道的裂变给调味品市场带来了新的挑战和机遇，也带动了消费需求的多元化发展趋势。成本方面，今年以来，上游材料价格持续上涨，企业生产成本面临较大经营压力，从而挤压行业利润。
据天空调查数据显示，2017年至2020年，海天叶巍综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%和42.17%。2021年上半年，海天叶巍综合毛利率为39.31%。在连续三年保持稳定后，海天叶巍的毛利率从2020年开始下降，也正是从2020年开始，以大豆为代表的调味品原料价格持续上涨，这是因为
)、加加食品(002650)当日分别上涨8.36%、3.73%。9月27日，调味品板块继续走强。据行业人士表示，海天味业作为调味品行业的绝对龙头，其价格调整动作在业内具有“风向标”的效果。倘若海天味业确定产品提价，其他企业跟随将是大概率事件。事实上，2017年1月海天味业前一轮宣布提价后，千禾味业、中炬高新也在2017年3月跟进了提价政策。
针对这一市场情况，开源证券最新发布研报表示，目前海天味业尚未正式发布提价通知，但从历史经验来看，调味品通常三年左右会普调价格，提价的促发因素包括成本上涨与渠道利润率降低，当前海天味业已满足提价促发条件。提价的意义在于，一方面重新梳理价格体系，推动渠道利润率提升，以提高经销商积极性；另一方面可以协助经销商转移库存，减轻压力。根据历史经验推演，如果海天味业提价，其他调味品企业可能跟随，从而带动板块整体价格上移，对于行业的良性发展有着积极的作用。
方正证券也在最新研报中指出，调味品提价预期催化板块情绪，去年下半年开始，调味品原材料中大豆，包材等成本上涨明显，企业与渠道利润承压较为严重，提价呼声较多。提价对于企业来说，经销商提前限货+提价消息致终端囤货意愿增加，有助于经销商加快去库存进度。而且提价可一定程度上缓解成本压力，重新梳理渠道利润分配体系，提升渠道利润。
但方正证券同时强调，在目前需求较疲软，行业整体库存较高情况下，提价造成了库存转移。价格体系的顺利传导还存在不确定，社区团购对价格体系破坏未完全停止，需观察提价后的动销情况。长期来看，需求疲软只是暂时的，行业消费升级+餐饮恢复等整体向上趋势不变。
