过去两周，随着前期担忧的消退，中报后A股估值水位再降，结构上中盘随盈利高增估值持续消化。市场重回上涨趋势，上证综指上涨2.35%，站上3500点。但近两周a股估值有所下降，万得全A市盈率历史拆分跌幅为8.4%至56.6%，上证综指跌幅为4.9%至46.3%。在规模和风格上，中端市场估值随着收益高增长持续消化，沪深500市盈率历史得分已降至4.8%。对于主要行业来说，周期大幅下跌17.2%，估值指数回到50%以下，而其余行业跌幅有限。此外，上学期期末，市场再次受到事件影响，这一时期的情绪波动很快得到化解。近两周市场交易活动持续升温，两家公司之间的交易稳步上升。
估值：估值普降，全A降至56.6%
1)板块：跌多涨少，沪深300下跌9.6%。随着半年报的发布，各大板块估值均向下修正，其中上证50和沪深300大幅下跌，PE分位数分别下跌9.1%和9.6%。沪深1000和创业板的综合分位数分别微涨4.3%和1.8%。
2)风格：各风格板块估值普遍下降，周期板块领跌，仅增长板块小幅上涨。从规模和风格来看，中盘股和小盘股分别下跌5.9%和4.7%。
近两周，3)行业：各行业估值跌多涨少。在申万工业口径下，化工、有色、交通、银行领跌。部分行业在国标下表现不佳，通信、农林牧渔、化工、银行等行业表现较好，电气设备、医疗生物、轻工制造、机械设备等行业表现不如传统标准。
4)海外：主要指数稳定，日经225指数领涨，PE分位数上涨2.4%。此外，富时100指数和德国DAX指数PE指数均呈现小幅下行趋势。
风险溢价：ERP小幅上涨，信用利差平稳
截至2008年8月31日，1)ERP:,万豪的企业资源规划指数小幅上涨0.21%至3.87%。
2)信用利差：工业债券/城市投资债券信用利差呈稳定趋势。截至2021年8月31日，AAA级工业债(3Y)信用利差为40.56BP，较前两周下降0.11 BP。AAA级城市投资债券(3Y)报47.06BP，跌1.89BP。
情绪：交易活跃度明显升温，两融余额继续上行
从1)交易数据持续升温，两融余额继续上行。,大起大落来看，日限户数明显增加，日限分布100亿市值边际恶化，日限分布50亿市值以下、1000亿市值以上改善明显。金融一体化方面，融资融券余额超过18500亿元，融资买入金额占A期成交额略有下降。
7月份2)7月新增开户数环比上行，股市关注度保持平稳。新开户数为273.18万个，较6月份略有增加。百度指数和微信指数分别较上期下跌18.3%和7.4%，微博指数较上期上涨15.5%。
