观点：滞涨和过热的迹象正在逐渐释放。虽然经济复苏仍在进行中，但数据显示复苏已经开始放缓。与此同时，全球流动性拐点已经确立，国内流动性仍处于整体边际收紧趋势，这对市场来说并不是很好的消息。而且，经过2月中旬以来的下跌，市场牛市格局有望发生较大变化。牛市仍未结束，但已进入牛市后期，整体机会不明显。在关注整体风险的同时，可以适当发挥结构性机会。
今天沪深两市小幅低开，开盘震荡后快速上涨，尤其是在房地产和金融股的带动下，上证指数表现相对抢眼。然而，此后，由于许多板块的下跌和下跌，市场出现了很大的分化。关键时刻，储能等个股开始发力，稀土紧随其后，指数再度上涨，全天围绕昨日收盘震荡。全球市场上，房地产涨幅居前，矿业、钢铁、有色金属和电气设备涨幅居前，休闲服务、食品饮料、医药、生物和计算机等板块跌幅居前。
最近两天，蓝筹股开始发力，市场走势似乎再次转向。具体来看，本周初，以银行为首的金融股开始表现，并连续两天呈现强劲反弹。在这个过程中，金融股全线发力，毛指数概念股也纷纷反弹，带领指数走出连续反弹。此前低迷的地产股也在今天爆发，“招宝万金”盘中大涨，带动板块脱颖而出。再加上之前资源股的持续表现，其实最近这些传统蓝筹股的表现可谓可圈可点。
关于房地产的突然表现，有分析认为，是该板块估值偏低、近期龙头房企抛出增持计划、稳定市场信心的核心因素。其实我们认为如果看估值的话，房地产板块的整体估值真的很低，几个龙头房企的估值都在历史底部。当然，肯定不是估值低的股价会动，而是高科技股的大分化，金融股的启动以及包括今天恒大事件在内的催化，或者是近两天房地产板块表现的综合因素。
不过，虽然金融、地产纷纷上涨，但这并不意味着蓝筹股经过多日调整后，会在春季回归。一方面，连续上涨后，科技等成长股短期累计利润较大，近期消息不淡定了，导致部分资金出逃；另一方面，在持续暴跌后，一些蓝筹股估值被撤回到位，并在业绩提振的预期下反弹。但在进一步观察科技等增长目标后，行业仍处于高位景气，基本面并未恶化，因此这里的回撤更多是短期回撤。对于金融和消费板块，暂时定义为超卖反弹。尤其是对于消费股，虽然很多标的的估值已经有所撤回，但很多品种的估值仍然偏高。当没有足够的回撤时，我们仍然需要注意。
对于投资者来说，仅仅因为蓝筹股在低位启动，就认为该板块的行情会上涨。同时，仅仅因为科技股有所调整，不能认为是市场的终结。不建议随意调头，直到基本面变坏，原来的趋势没有改变。我们还需要观望短期风向，才能确定短期风向是否真的转向。
总的来说，8月市场仍在反复，不排除仍有剧烈地震。建议保持观望态度，耐心等待整理。在这个过程中
