锂，未来一周，可能会遇到这个市场以来最大的考验！
7月31日晚间，停牌一年多的钾肥龙头ST盐湖宣布，公司收到深交所通知，其股票(代码：000792)将于8月10日复牌。因为上市当天，股票涨跌没有限制，股票处于锂电池的风口浪尖，很多市场参与者认为应该参与其中。那么，公司恢复上市会对市场产生多大的影响呢？
从行业和资本市场两个维度来看，行业会带来扩张效应，而资本市场会有虹吸效应的可能。8月5日，钾肥企业冠农股份莫名其妙下跌，这或许在一定程度上反映了盐湖股份回归后的现实。然而，盐湖还有另一个主要业务：从盐湖中提取锂。他的回归会对锂矿企业产生影响吗？
值得注意的是，8日晚间，川能动力、江特电气、沧州明珠、郭萱高新、中国宝安等5家锂电池赛道公司发布交易异常波动公告，提示存在风险。
分析师认为，已经处于历史高位的锂矿企业可能需要警惕这一变量。根据一位券商中国记者此前的报道，不少基金经理也对新能源汽车赛道的股票有15%-20%的下跌心理预期。
“792号巨轮”即将回归
7月31日晚间，青海盐湖工业股份有限公司(股票代码：000792)发布公告称，公司于2021年7月30日收到深圳证券交易所出具的《关于同意青海盐湖工业股份有限公司股票恢复上市决定》(深证成字〔2021〕763号)。根据《深圳证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》的相关规定和深交所上市委员会的审议意见，深交所决定公司股票自2021年8月11日起发行。
8月2日晚间，*ST盐湖再次发布公告称，复牌首个交易日为8月10日，当日股票交易不设涨停。从复牌后的下一个交易日(即8月11日)起，股票每日涨跌幅限制为10%，证券简称从复牌起改为“盐湖股份”。
在剥离亏损资产和债转股后，公司恢复了继续经营的能力，今年上半年业绩也喜人。7月6日晚，*ST盐湖发布2021年上半年业绩预告。今年上半年，公司预计实现净利润20亿元至22亿元，同比增长44.69%至59.15%。*ST盐湖在公告中表示，公司主营业务氯化钾产销稳定，子公司柯蓝锂业2万吨项目部分装置已投产，碳酸锂产量较去年同期有所增长。受商品价格上涨影响，报告期内氯化钾、碳酸锂产品价格上涨，公司业绩改善。
从2017年开始，*ST盐湖归母净利润开始呈现断崖式下滑。2017年亏损41.59亿元，2018年继续亏损34.47亿元，2019年巨亏458.6亿元，成为当年最大的a股亏损。随后，它走上了改造和保存贝壳的道路。
股价会炒到什么地步？
可以说，盐湖股份遇到了一个很好的窗口。那么，股票回归后，市场会如何表现呢？
中信证券认为，通过细分估值法：农产品价格上涨催化钾肥价格进入上行通道，公司钾肥资产质量优良，有望最大化本轮市场收益，给予20xPE 21年，对应估值约1000亿元；盐湖提锂是一个明确的行业。公司长期股权产能约7万吨/年，预计实现利润21亿元。参照同行业可比估值，碳酸锂业务给予40倍PE，对应市值约800亿元。我们估计co
浙商证券表示，预计公司2021-2023年实现营业收入175.41/200.90/210.69亿元，同比增长25.14%、14.54%和4.87%；归母净利润51.06/67.78/73.87亿元，同比增长150.37%、32.74%和8.99%。根据行业可比公司估值，2022年公司获得钾肥板块20倍PE估值、锂盐板块40倍PE估值，对应公司总市值1507亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。根据浙商证券的估值，股价可能达到27元左右。
然而，市场对他的期望要高得多。有投资者给出的预测是：由于深交所对于不涨价不降价股票的开盘价集合竞价的有效竞价区间在实时行情显示的前一收盘价的900%以内，因此集合竞价中连续竞价、临时停牌和复牌、集合竞价中收盘的有效竞价区间为最新成交价的10%。如果按照中信证券33元的估值开盘，未来可能会继续上涨，第一个临时止损将在36.3元触发，看涨拍卖将在最高点收盘。涨停是开盘直接涨9倍，最后收盘105.02元，市值5500亿元。
影响会有多大？
8月5日，同样有钾肥业务的冠农股份跌破无利空背景。分析师认为，该股的跌停幅度相对较大
可能是因为盐湖股份重新上市。中信证券的资料显示，公司氯化钾年产能为500万吨，在国内总产能中占比近六成，是国内最大生产商，2020年产量达552万吨。公司钾肥资产质地优良，生产成本优势领先，毛利率多年维持在60%以上。巨头回归，对于产业的冲击必然是存在的。
那么，盐湖股份的回归是否也会冲击到锂电呢？
从产业来看，公司的控股子公司蓝科锂业1万吨产能已满产，2万吨产能投产在即，子公司青海盐湖比亚迪3万吨产能已完成前期工作，预计公司21年产量可达2.4万吨。“2+3”项目全部达产后，公司产能有望增至6万吨，将跃居行业龙头。
从资本市场来看，短期之内，若盐湖股份持续放量大涨，可能会对市场产生虹吸效应。而目前锂矿等板块处于高位，波动可能难以避免。若盐湖股份表现不佳，亦会拉低整个板块的估值。因此，涨或不涨，都会存在一定的影响。当然，如果该股持续大涨，也非常有可能在后面拉升板块的整体估值。
但从长期来看，浙商证券预计到2025年锂的总需求量将达到156万吨。供给端来看，海外硬岩锂矿增量有限，海外盐湖2022年开始提速但增长或不及预期，国内锂资源将得到更多的重视和开发但产能天花板明显，预计到2025年全球锂资源供应为114万吨。锂资源供不应求的长期格局难以扭转。
不过，要注意的一点是，如果新能车用金属涨幅过快过猛，车企的成本会大幅上升，这可能会在一定程度上限制新能车的普及速度。或者促进一些替代技术的加快发展。比如燃料电池技术等，宝马的氢燃料电池已经开始路测，路虎的氢燃料电池车也在准备路测，行业组织“加州燃料电池伙伴关系”(CaFCP)近日发布了一份新的8级重型燃料电池卡车基础文件，预计到2035年，加州将拥有200座加氢站，用以保障7万辆重型氢动力卡车的运行。
目前，氢燃料电池最主要的问题还是成本太高。但若锂电的成本涨幅过大，氢燃料电池的优势就会显现出来，而且这个行业的成本还在快速下降当中。国际能源曙预计，整个氢燃料市场趋势在9月份将开始再次好转。
五家锂电赛道公司提示风险
值得注意的是，8月8日晚间，一共有五家锂电池赛道的公司发布交易异常波动公告，并提示风险。这五家公司分别是川能动力、江特电机、沧州明珠、国轩高科和中国宝安。
川能动力表示，公司控股子公司四川能投锂业有限公司李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目目前正在建设中，尚未投产。公司股票收盘价连续三个交易日涨幅偏离值累计超过20%，公司股价短期波动幅度较大。提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
江特电机表示，今年以来，公司股票价格涨幅巨大，截止8月6日收盘，累计涨幅达594.37%，未来公司股票可能面临大幅波动风险；虽然公司锂矿资源储量较丰富，但受采选能力受限、储量较大的矿山“探转采”工作周期长以及市场原材料采购紧张等因素影响，公司达成今年碳酸锂产量目标存在不确认性。此前，江特电机还发布了减持公告。
国轩高科亦表示，除了非公开发行股票事项外，公司目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定应予以披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息。
锂电池负极龙头贝特瑞的大股东中国宝安亦是如此，表示股票出现异常波动，但并未有重大事项需要披露。
沧州明珠则表示，公司于2021年05月19日披露了关于投资建设“年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目”的公告(公告编号：2021-026)，公司投资6.2亿元建设年产2亿平方米湿法锂离子电池隔膜项目，该事项已经公司第七届董事会第九次(临时)会议审议通过；公司于2021年06月30日披露了关于投资建设“年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目”的公告(公告编号：2021-029)，公司投资4.45亿元建设年产38,000吨高阻隔尼龙薄膜(BOPA薄膜)项目，该事项已经公司第七届董事会第十次(临时)会议以及公司2021年第一次临时股东大会审议通过。在上述项目实施过程中可能存在公司资金流动性风险及财务风险加大的风险；也存在项目建设进度、完工达产时间、投资效益不达预期等风险。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。
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